【2015年一季报】

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年1季度，资金面仍是货币市场的关键性主导因素。整体看1季度市场资金面延续了14年末的紧张状况。年初美元指数走强，人民币贬值压力下资金外流增加，每月一次的新股集中IPO继续冻结大量资金，春节前假日取现效应也增加了银行系统的备付需求，导致春节前市场资金面持续紧张。虽然央行2月初下调存款准备金率，但市场流动性改善有限，资金成本一直维持高位，银行间7天回购利率一度超过4.9%。春节后资金回流银行体系的节奏也相对缓慢。数据显示1季度宏观经济下行压力加大，央行2月底宣布降息，但对资金面缓解效果不明显。进入3月份，随着美元指数冲高回落，美元加息预期推迟，外汇占款恢复增长，央行加快了货币 ...

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