5月，内外盘铜价结束连续三个月的振荡上行行情，在相继创出6481美元、46360点阶段性高点后，接连回吐近半涨幅，调整幅度超过7%。图形上，截至6月8日仍未有明确止跌信号。技术上，伦铜首要关键区域集中在5900-6050美元间，沪铜指数相应在4.26-4.35万元间。由于市场仓量低迷，看空情绪较浓，若此技术位遇阻失守，此波铜价的调整幅度将向0.618黄金分割位挺进，对应点位分别是5780美元、4.17万元。

从价格跌幅、中短期库存、中长期供求平衡看，铜价在目前水平显得中性，如果价格继续下行，中性因素将转为新一波的潜在支撑因素，相对低位的铜价将吸引新的资金入市。而铜价是否在本周于当前振荡区间止跌，其核心因素取决于国内实体经济指标在5月触底回暖可能带来的需求好转。

一、中性因素：库存、供求平衡以及相对充分的跌幅并不支持铜价单边下滑

1）铜价交易节奏仍可能与去年相似

先来看铜价，可以说，2011年铜价触顶后展开了振荡重心长期下移的熊市行情，由于连续5年供应短缺，这三四年内外盘铜价的下行幅度始终受控，均价逐步走低，没有出现像黑色、原油、橡胶那样的连贯跌势 ...

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