沪指上周下跌13.3%，端午节期间市场各方都在等待央行降准降息。然而，直到假期结束，“期盼中”的降准降息并没有到来。

　　其实从近期公布的一系列经济金融数据来看，宏观经济现初步回稳迹象，但离真正的复苏尚远。在此阶段，对央行下一步货币政策调控的方向，各家机构也出现了较大分歧。“稳健货币政策下，放松还有一定空间，但更重要的需要配合实体经济投资机制的改革，理顺货币政策传导机制，有效引导实体企业融资成本下降。”民生银行首席研究员温彬对《每日经济新闻》记者表示。

　　经济有企稳迹象

　　端午小长假期间，各种降息降准的“预言”愈演愈烈，加上上周A股大跌，市场更对此类能提振信心的消息报以厚望，但直到假期结束，央行也始终没有宣布降息或降准。

　　实际上，若不论资本市场的“心理需求”，从实体经济的近期数据表现来看，货币政策大幅放松的可能性有所降低。

　　5月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值回升至49.1，较上月的48.9微升，进一步向50的荣枯线回归。稍后公布的官方制造业PMI指数为50.2，比上月微升0.1个百分点，高于临界点。

　　温彬认为，前期的稳增长政策起到了应有的效果：房地产量价 ...

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