2015年银行业中期投资策略:拥抱资本市场与互联网,改革转型助力二次飞跃
息差收窄幅度可能小于预期,资产质量将迎来边际拐点,市场预期有望修正。1、利率市场化基本完成,近期降息后银行存款定价极少一浮到顶;负债市场化定价的比例已有较大提升,资产配置和转嫁成本的能力也有所提升,降息的影响较小;宽松的货币环境以及后续可能的取消存贷比考核都将有助于银行更从容地安排负债,降低成本压力,息差收窄幅度可能小于预期。2、不断推出的稳增长的措施有助于防止经济硬着陆;国企改革叠加一路一带战略的实施有助于加快过剩产能行业的整合及产能消化;宽松的货币政策及陆续推出的房地产救市政策有助于加快房地产行业去库存;地方政府债务置换计划的推出有望减轻地方政府的财务压力,缓解系统性风险大规模爆发的可能;降低实体经济融资成本的系列措施减轻实体企业财务负担,修复企业资产负债表。资产质量可能迎来边际 ...
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