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财务管理与成本控制目标的探讨——财务管理
论文摘要：随着我国经济体制改革的不断深入,企业管理以财务管理为核心,已成为企业家和经济界人士的共识。我们之所以说财务管理是企业管理的核心,因为它是通过价值形态对企业资金运动的一项综合性的管理，渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。因此，加强财务管理是企业可持续发展的一个重要关键。我们应从成本控制入手把财务管理目标推向一个新阶段，这是企业目前财务管理中的一项重要工作目标。关键词：财务管理、成本控制、目标引言：随着我国经济体制改革的不断深入,企业管理以财务管理为核心,已成为企业家和经济界人士的共识。我们之所以说财务管理是企业管理的核心,因为它是通过价值形态对企业资金运动的一项综合性的管理，渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。企业资金的筹集、使用和分配,都与财务管理有关;企业的生产、经营、进、销、调、存每一环节都离不开财务的反映和调控。企业的经济核算、财务监督,更是企业内部管理的中枢,它在企业管理中的核心地位是一种客观要求。财务管理是企业管理的重要组成部分，渗透到企业的各个领域、各个环节之中。企业财务管理的目标，是指企业财务管理在一定环境和条件下所应达到的预期结果，它是企业整个财务管理工作的定向机制、出发点和归宿。财务管理直接关系到企业的生存与发展，资金是企业的"血液"。企业资金运动的特点是循环往复地"流动"。资金活,生产经营就活,一"活"带百"活",一"通"就百"通"。如果资金不流动,就会"沉淀"与"流失",得不到补偿增值。正因为这样,资金管理成为企业财务管理的中心亦是一种客观必然?２莆窆芾硎且桓鐾暾?难?坊疃??獭Ｒ话惆?ú莆裨げ狻⒉莆穹治觥⒉莆窦苹?⒉莆窬霾摺⒉莆窨刂啤⒉莆窦喽健⒉莆窦觳椤⒉莆裾锒系然方凇Ｕ庑┗方谥械幕疃?唤鲇肫笠倒芾硐⑾⑾喙?nbsp;,而且都处于"关键点",而"关键?quot;是控制和管理的核心。财务管理区别于经济管理中的其他管理工作,具有涉及面广、综合性强、灵敏度高等特点。因此,抓企业管理应以抓财务管理为基础，为入手点。这样,既可以抓得实在,又揪住了"牛鼻子"。并把财务管理中的成本核算与控制全方位地引入到企业财务管理中去，既包括产品成本，也包括人才成本等，而在现代经济社会中,成本控制必须首先是全过程的控制,不应仅是控制产品的生产成本,而应控制的是产品寿命周期成本的全部内容,实践证明,只有当产品的寿命周期成本得到有效控制,成本才会显著降低;而从全社会角度来看,只有如此才能真正达到节约社会资源的目的。一个企业的财务管理与成本控制能否取得成功,更重要的是还取决于企业领导对财务管理与成本控制的重视程度;否则,再好的成本控制制度也形同虚设,难以取得应有的效果。因此，财务管理是企业可持续发展的一个关键。我们应从成本控制入手把财务管理推向一个新阶段，这是企业目前财务管理的一项重要工作。本文着重探讨企业财务管理与成本控制管理目标等问题。 （一）、财务管理目标 财务管理是社会生产力发展的结果，大约在15-16世纪，地中海沿岸一带的城市商业得到了迅速发展，初期的股份制公司的出现要求财务管理作为企业的一种组织形式诞生了。但这个时期的财务管理还仅仅只是企业管理中的一个附属部分，还没有自己的独立职能，也缺乏财务管理理论和实践经验，因此，这只能财务管理的荫芽时期。到了19世纪50年代以后，随着西方产业革命进入完成时期，随着股份制公司的不断扩大与逐渐完善，为了适应怎样筹集资本、发行股票，怎样分配利润的需要，才产生了专业化的财务管理。我国企业管理和理财的发展应该说是走过弯路、付出了相当的代价的。在计划经济时代，我国的企业管理与财务管理不是以追求企业效益为目标，收益分配是按劳分配口号下的平均主义。改革开放以后，特别是1993年，党中央十四届三中全会明确提出了国有企业的改革方向是"建立现代企业制度和实行科学的企业管理（财务管理）"，财务管理才被重视起来。目前，国有企业正在加快企业改制工作。单一的国有企业正朝着投资主体多元化的股份制混合型经济形式发展，经营者与企业职工持股使国有企业和广大员工真正成为一个命运共同体。国有企业转换经营机制之后，将成为真正的市场竞争主体与法人治理实体。??⑾执??笠挡莆窆芾碇贫扔攵云笠挡莆窆芾硖岢隽烁?惹懈?叩囊?蟆！?BR>一、财务管理要为企业当好参谋，把好企业投资决策关。决策是企业管理中一项最为重要的工作。决策是有成本的，这一点容易被人忽视。例如一个正确的决策为企业盈利100万元，如果失去了机遇，没有作出及时的决策，这个决策成本就是100万元；如果作出了一个错误的决策，不仅没有赚到100万元，反而亏损了100万元，那么，这个错误的决策成本就是200万元。因此，决策也必须讲成本控制。投资决策昌企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，因之我们常说：投资决策失误是企业最大的失误，一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境，甚至破产。因此，财务管理的一项极为重要的职能就是为企业当好参谋把好投资决策关。投资是指投放财力于一定的对象，以期望在未来获取利益的经济行为。投资有很多种类；从投资回收的时间划分，有长期投资和短期投资；从投资的方向来看，有对内投资和对外投资；以投资对企业前途的影响为依据，可分为战略性投资与战术性投资，以及初创投资与后续投资；确定性投资与风险投资；相关性投资与非相关性投资等等。这些分类是从逻辑划分的二分法划分出来的，每一种投资本身就具有多种类型的性质与特点，例如一项长期投资本身，它既可能是战略性投资，又可能是风险性投资等等。因此，我们在考虑投资时必须把好以下"四关": 第一，财务管理要为企业把好经济行为关。必须明确投资是一项经济行为，必须从经济规律中去寻找依据，从而作出正确的投资决策。根据资料调查过若干个国有企业存在不少失误的投资决策例子，其中一个很大的失误原因是没有从经济规律本身去决策，而是?quot;政治"、"人际关系"等因素轻率地作出了投资决策。例如一个国有企业的董事会听命于某位上级首长的"暗示"，给上级的老首长的儿子的一个公司投资300万元，结果是"肉包子打狗"，有去无回；又例如一个很成功的国有企业的总经理，为了回报他的故乡，强行主张在他的故乡投资500万元办厂，而他的故乡却不具备办这种工厂的条件，结果厂是办成功了，却年年亏损，成了这个企业?quot;沉重包袱"。甚至还有国有企业的负责人把国有资产随意地投资给自己的亲戚朋友和身边的人，严格地说，这已经是一种腐败行为，是一种犯罪了。这一种投资方式在资料调查的投资决策失误中竟占40%左右，是一种十分值得重视的现象。另一种投资决策失误是投资决策者本人素质差，官僚主义，独断专行，自己又不懂经济规律而拍脑袋作出的决策。这种投资方式在资料调查的投资决策失误中约占50%。 第二，财务管理要为企业把好调查研究关，严格按国际惯例办事，按法治办事。投资决策是一个过程。在作出投资决策之前，必须深入进行调查研究，进行可行性分析，否则不能轻易投资。特别是对外投资，即企业以现金、实物、无形资产等方式，或者以股票、证券等有价证券方式向其他单位投资，一定要按国际惯例办事，对投资方的资信、财力等诸多方面有可靠的证明。合同要严格把关，符合有关法律手续，切不可留有隐患。 第三，财务管理要为企业把好投资管理程序关，做到投资决策科学化与民主化。不同种类的投资都有自身的特点，从而有不同的管理程序，需经不同的部门审批，例如：有的投资，总经理个人可以做出决策，有的投资需经董事会批准，而有的投资则需报上级部门审批。 第四，财务管理要为企业把好成本控制、风险与收益关。投资的目的是要有效益，要赚钱，因之必须实行投资成本控制；要有风险意识，尽力规避风险；投资要有效益，还得及时回收，以确保投资成功。 二、财务管理要为企业管好资金，确保企业资金的正常流通与安全。目前，不少企业在资金管理中存在三个问题：一是资金入不敷出，存在资金缺口；二是资金被挪用、被挤占；三是叫人头疼的"三角债"。如何解决好这三个问题，是企业财务管理中的当务之急。当然，首先要开源节流，增收节支；其次要通过短期筹款和投资来调剂资金的余缺；第三必须对资金实施跟踪管理，做到专款专用，防止资金被挪用和形成新的"三角债"。据笔者对一个装饰工程公司的调查，这个公司在做装饰工程时，挪用工程资金，挪用材料资金，三角债现象相当严重，也存在偷税漏税的违规操作。后来，这个公司加强了资金跟踪管理，制定了资金使用"四个到位"原则：一是材料费按要求分配到位，不得挪用挤占；二是员工的工资，按施工定额兑现到位发放；三是国家的税收，按税法预留到位使用，不得违规；四是管理费，要按规定分解到位使用，不得拖欠。由于有了这"四个到位"，这个企业的资金流通与安全便有了基本的保证，可见，搞好资金管理也完全是办得到的。 三、财务管理要充分发挥财务监督作用，确保企业资产保值增值。企业要真正成为市场经济中的竞争主体和责权明确的法人实体，必须要有一套与之相适应的激励机制。建设一个团结、开拓、廉洁的领导班子是搞好企业的关键。从防止腐败着想，企业必须加强监督作用。正如交通规则一样，没有红灯的约束，就没有绿灯的自由。在企业约束机制之中，财务管理要充分发挥财务监督作用要具有特别重要的意义。财务工作者要有高度的责任感，对于不按财务制度办事的人，要改于抵制，直至向上级反映情况。企业的财务人员从根本上说来，是对企业资产负责，而不是对某个具体的总经理负责，而从法治上说，又必须保护财务人员的职责与个人权益，也只有这样，才能充分发挥财务监督作用。
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实施ＥＲＰ信息系统提升企业会计核算和财务管理水平
常德纺机ERP系统建立在以PDM(产品数据管理)、CAPP(计算机辅助工艺设计)系统为数据源并与之无缝集成的基础上,基本形成了以财务管理为中心,业务覆盖企业供、产、销全过程控制,实现了以满足客户需求为宗旨、快速响应市场变化的现代企业经营管理模式。目前企业ERP系统中与财务管理相关模块包括:应收、应付、成本、采购、销售、库存、固定资产管理与综合分析等,这些作为新型管理工具模块的启动,对企业财务人员原有传统管理模式展开了极大挑战,ERP系统的实施应用给我们财务人员在思维理念、行为模式及组织结构等方面带来巨大冲击。 一、信息资源空前丰富,会计职能充分发挥 在ERP信息系统环境下,会计职能的拓展与业务流程、决策流程充分融合和集成,有效形成了事件驱动模式下的会计处理系统。产品制造BOM(物料清单),装配BOM,工艺过程卡片,期量标准,销售、采购和生产计划,质量控制等传统非会计领域信息资源为财会人员所共享和掌握,极大丰富和发展了会计核算和财务管理所能控制和掌握的资源,进一步强化了财务对业务管理和控制决策的导向作用。例如,财务部通过对关键信息资源的适时监控和追踪分析,通过对比发现其资金管理水平远高于ERP系统实施应用前,各项资金占用总体下降20%以上,财务部门得以在更多层面、更高层次发挥管理效用。 二、变事后核算为事中控制和事前预测 传统的会计几乎把大部分时间耗费在事后核算工作上,企业实施ERP信息系统后,大量重复繁杂的核算统计工作均通过系统自动处理完成,实现了公司关键业务的财务数据由相对滞后的手工汇总向过程化同步生成的方向跃变,把财务人员从枯燥的数字中解脱出来,一个显著样例是企业各类物料进销存的核单、汇算工作现仅由原有1/3不到的人员即可按期保质完成。同时会计监督职能更加突出,由核算型向监控型转换,监控的方式也多样化,其中普遍运用电子化监控程序,对物料出入库数量进行异常监控,对各项计划进行符合性复核审定,对价格偏离进行追踪分析,对存货积压成因进行分析并采取对策,对预算适时纠偏等。在实施监控的同时使企业各业务流与资金流适时形成一个完整的闭环管理。 结合ERP系统中物料需求计划,通过产品BOM和工艺BOM及科学的期量标准,财务可以据此预测企业未来某个时点和期段价值流动额度,达到事前控制财务风险和经营风险的目的。总之,信息及时性、准确性的提高,为事前财务预测提供依据,使事中财务控制具备能力,确保事后财务核算准确可靠。 三、实施“精细化”成本核算和财务管理 实施ERP系统,“精细化”成本管理得以推行,财务管理时空得以全面延伸,财务风险得以有效控制。通过与SCM(供应链管理)、PDM、CRM(客户关系管理)等系统的全面集成,在提供成本数据的精确性和完整性、业务信息的及时性和准确性方面,消除了传统模式下存在的时空障碍和逻辑误导,改变了过去财务有心无力、被动滞后的局面,能够将财务管理的触角延伸到企业各个车间工段、作业班组甚至到机床组和个人,实现了公司生产过程数据由定时手工统计向多点原生态数据直接与动态采集的方向转化,这一跃变加快促使企业由定额成本核算模式向实际成本核算模式的转变。 财务总账模块分别通过应付系统连接采购管理,通过应收系统连接销售管理,通过成本系统连接车间控制、库存管理等ERP具体模块,使财务核算数据能链接到最明细数据,最底层单元,真正实现“实物流、信息流与资金流的三流合一”。通过运用计算机技术、通讯技术和网络技术,管理的能力延伸到整个系统中的任何一个节点,管理模式从过去的局部、分散管理向全面、集中管理迈进,能够实时分析可能的财务风险,有效规避相关经营风险。 四、内控流程固化,管理流程优化 ERP系统实施和应用不只是简单地将业务流程电子程序化,而是始终以科学的管理理念、严格的内部控制思想融会贯穿于全部业务循环中,通过事先设计和完善一整套涵盖计划、价格、供应、生产、销售、库存管理、收付结算和成本核算等业务的管理流程,对不能增加价值、不能控制风险,成本收益明显不配比的冗余环节一律砍除。通过对关键环节的控制点进行程序固化和优化,达到信息共享、流程清晰、相互配合、有效牵制,如企业将财务预算指标内嵌于ERP系统各子模块中,真正做到全面实时控制和最大程度降低人工干预,有效实现了预算执行的刚性,在理顺管理关系的同时加强了财务监督,提升了财务管理水平。 五、科学理论、理念充分运用 通过实施ERP系统,价值链分析得到广泛运用,作业成本法得以有效推行。通过系统平台,可以建立标准成本系统、适时成本系统及对外报价系统。将企业全部产品价值链融入物流过程中进行分析,确定价值瓶颈,财务通过对价值瓶颈和产品关键零部件进行作业成本分析,及时将信息反馈技术研发部门,重新进行技术论证,用成本控制反作用于产品设计、工艺改进,以成本倒逼的方式从源头上有效控制产品成本。 六、挑战与机遇并存 计算机信息管理技术的应用既对财务工作者日常管理提供了极大便利,但同时也产生了诸多挑战和面临着一些新课题。 (一)财务人员综合素质需全面提升 可以说ERP的实施对财务管理人员是一场空前的革命(不亚于新的会计准则实施),信息化对财务工作人员综合素质的要求是前所未有的,财务人员不仅应当具备扎实的专业功底,同时还需全面掌握相关经济管理、计算机应用、网络技术等方面的综合知识和技能,只有这样才能在信息管理操作平台上游刃有余,事半功倍。 (二)财务人员应该具备持续创新能力 基于信息系统,如何建立与成本分解结构相对应的活动分解体系及成本动因解决方案;如何基于强大的库存管理模块开展采购与生产衔接过程的储备资金占用分析、生产投入过程中的在制品资金占用分析、产销衔接过程的成品资金占用分析;如何建立多种内部核算模型,满足不同内部结算和考核需要;如何完善财务数据信息与外部应用系统的适时、充分交换……所有这些工作,都没有一个现成的固有模式可供选择,只有靠我们自身智慧不断实践、创造性地进行突破和开发。 (三)必须高度重视会计档案信息安全 随着数据高度集成共享,互联网技术的广泛运用,传统财务信息资料在时间、空间运用方面进一步得到延伸,而安全和保密工作则变得更加复杂多变。 总之,ERP系统只是一个先进的管理工具,实施应用过程中要积极以ERP本身所蕴涵的科学管理思维和理念来驱动企业各项业务流程的重组、改造和优化。作为财务工作者,唯有以ERP对财务管理全方位的冲击作为起点并以此为契机来不断推动和创新我们的财务管理模式,才能站在全新的高度战略性地审视和分析我们的财务管理工作,以进一步拓展财务管理功能、实现角色的成功转变,达到切实提升企业会计核算和财务管理水平的目标。
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论中国特色企业财务管理目标(2)——财务分析
2.统一性。所谓统一性是指作为社会主义企业的财务管理目标应该能使制约企业发展的与目标有关的几个主要矛盾达到高度的统一。该特征要求企业的财务管理目标必须框定在企业范围内。在企业范围内制约企业发展而又与目标密切关联的主要矛盾有如下三个：组成企业的各经济利益主体的各自经济目标之间的矛盾、收益和风险的矛盾以及目前利益和长远利益的矛盾。大家知道，企业是由所有者（股东）、经营者和广大职工群众三个经济利益主体组合而成的经济联合体，他们又各自带着不同的经济利益目标来创办企业，例如：企业的所有者追求分取红利和资本增值、企业经营者和职工则追求自身的经济收入。既然如此，在企业的财务管理目标中，这三个不同利益主体的经济目标必须予以体现，并且应使这三个相互矛盾的目标达到统一。能够使这三者达成统一的唯一途径就是在明确企业财务管理目标时，要明确各自的目标是企业财务管理目标的组成部分，在制定和实现企业财务管理具体目标时，要由这三个经济利益主体的代表进行充分协商。通过协商能够使之达成统一的基础就是发展企业和互相让利，使各自目标达到满意。在企业的财务管理目标中明确体现组成企业的这三个经济利益主体的目标是目标管理建立激励机制的需要，它是形成企业向心力、凝聚力，使企业具有活力的基本条件。在企业经营中经常存在着收益和风险的矛盾、目前利益和长远利益的矛盾，科学的目标管理应该使这个矛盾达到高度的统一。统一的办法是企业在赚取收益时要不忘风险，同时要正确处理风险，在目前利益与长远利益发生矛盾时，目前利益应服从长远利益。这两个矛盾都与财务管理密切相关，在命名和确定企业财务管理目标时，要使目标能够体现这两个矛盾的正确解决，这也是企业财务管理目标具有科学性的主要标志。 3.货币性。所谓货币性是指所命名或确定的反映企业财务管理目标的指标，必须能够以货币度量。大家知道，企业财务管理是运用经济价值形式对企业的生产经营活动进行管理，它的研究对象是企业财产物资的价值形态资金，反映经济价值必须能以货币度量。企业财务管理目标具有货币性是它区别于企业内其他不同性质管理目标的显著性特征。 4.明晰性。所谓明晰性是指所命名或确定的企业财务管理目标必须概念清楚、措词准确、内容明确。在财务管理目标中，企业所确定的财务管理目标是企业理财工作的奋斗方向，是落实企业经济责任的条件和手段，是检查考核企业经济责任执行情况的标准，目标具有明晰性就可使目标管理方向明确、便于分解落实、有利于目标完成和执行情况的检查、考核。总之，目标具有明晰性是目标具有可操作的前提。 5.可控性。所谓可控性是指所命名或确定的企业财务管理目标必须与企业的财务管理内容密切相关，企业的理财人员对其能够进行控制。目标具有可控性是目标管理对目标确定的基本要求。从本质上说，目标管理是企业推行经济责任制的一种最为有效的管理形式。企业经济责任制是一种以经济责任为核心，实行责、权、利相结合的科学的现代管理制度。从经济责任制角度来看，明确企业财务管理目标，实质上是在明确规定企业财务管理的责任。如果所明确的财务管理责任与企业理财人员的工作无关或关系不紧密，企业的理财人员经过努力对其无法控制，那么，这种经济责任将无法落实，也不可能完成。不可能完成的目标就形同虚设，严重者还会挫伤企业理财人员的积极性。目标不具有可控性是目标管理的大忌。可控性的另一个内容就是将所确定的量化指标可以按照工作的性质和业务的职责在所属范围内进行分解落实，以形成所属分部的可控指标。 除此而外，企业在实际工作中所确定的具体定量性的财务指标还应具有先进性特征。具体财务管理目标具有先进性特征，能起到对广大职工群众和相关经济利益主体的鼓动性作用，有利于充分调动他们的积极性，充分挖掘企业的内在潜力。
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陈志：提升会计财务管理水平 为央行履职提供制度保障
陈志：提升会计财务管理水平为央行履职提供制度保障中国人民银行会计财务司司长陈志2011年3月9日会计财务工作是中央银行重要基础保障性工作。完善适应中央银行职能要求的会计财务制度，不断提高管理水平，是人民银行会计财务工作的重要内容。“十一五”期间，人民银行会计财务部门在各级行党委的正确领导下，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，认真贯彻落实科学发展观，大力提升会计财务工作水平，取得了显著成绩，为人民银行依法履行中央银行职能提供了有力的服务保障。一、加强会计制度建设，形成了比较完备的中央银行会计制度体系近几年来，金融改革不断推进，宏观调控不断加强，会计管理也面临许多新情况。适应金融改革和会计管理的新要求，人民银行会计财务部门从抓制度建设入手，出台和完善了大量推进改革、加强管理、健全内控、规范操作的规章制度，形成了比较完备的会计制度体系。一是制订了中国人民银行会计基本制度、会计核算监督办法、会计检查辅导办法、事后监督中心工作规程等一系列规章制度；二是制定了大量与实施货币政策、推进金融改革和金融产品创新业务相配套的会计核算办法、会计处理手续；三是适应人民银行会计业务发展和会计核算需要，2008年重新修订了人民银行会计科目。会计制度体系的建立健全，保障了人民银行会计财务工作的有序开展和会计服务监督职能的履行，对人民银行实施货币政策、维护金融稳定、提供金融服务职能履行发挥了重要作用。二、改进会计管理，不断提高会计服务水平在加强会计制度建设的同时，人民银行不断改进会计管理手段，强化内部控制，有力保障了资金安全。一是创新会计管理，采取基层行会计核算业务上收和会计核算岗位整合等措施，较好地缓解了基层行人员紧缺的矛盾，提高了会计服务水平。二是改进监督手段，通过改进监督机制、加强分支行事后监督中心业务管理、加大监督人员业务培训力度等方式，积极履行会计主管部门职责，促进了事后监督水平的提高。三是完善内部控制，引导分支机构开展会计风险评估、内部控制环境评价、会计基础工作考核等工作，确保资金风险控制到位。四是建立长效检查制度，开展会计规章制度执行情况检查，深入分析检查中发现的问题，提出整改措施并督促落实，促进各项会计财务工作规范化。三、加强会计研究与分析，会计分析水平和反映能力显著提高适应金融全球化、会计国际化和我国会计改革的新要求，人民银行加强了对中央银行会计相关问题的研究。加强对会计信息透明度和会计标准的研究，为我国中央银行会计标准的国际趋同进行了理论准备。针对当前金融改革、中央银行业务发展和会计财务工作中出现的新情况、新问题、新业务，开展了央行资产负债管理、本外币统一核算、会计集中核算管理等一系列专题研究，形成了一批有价值的研究成果。加强对人民银行资产负债表的分析和对商业银行年度会计报告的分析，为人民银行指导金融体制改革和进行金融宏观决策提供了参考。全球金融危机爆发后，人民银行会计财务部门密切关注全球会计准则发展动态，加强国内会计准则研究，在参与国际会计准则修订等方面工作中发挥了重要作用。围绕应对金融危机中心工作，跟踪国际财务报告准则和发达国家会计准则动态，就公允价值计量、贷款减值损失确认、会计信息披露等热点问题，开展了一系列专题研究。积极参与国际会计准则理事会（IASB）等国际组织相关技术对话，向有关国际组织反馈了人民银行对国际会计准则改革的意见。参与研究我国会计准则与国际财务报告准则持续趋同问题，及时反馈人民银行关于我国会计准则改革的意见与立场，积极参与可扩展商业报告语言（XBRL）在我国金融领域运用的各项工作。四、加强财务管理，切实保障中央银行依法履职的资金需要“十一五”期间，人民银行继续认真贯彻“艰苦奋斗、勤俭节约”的财务工作方针。各级财务部门按照“严格遵守财经纪律，严格执行财务制度，严格控制费用开支，严肃处理违纪行为”的“四严”要求，不断加强财务管理，做了大量卓有成效的工作。一是增强预算执行监督，积极构建厉行节约的长效机制。制定《关于加强预算管理的指导意见》等一系列管理制度，规范总行机关、分支机构国内公务活动程序，严格加强“三公”经费控制与管理，实行财权与事权相分离，推广应用财务综合管理系统，深入组织开展清理津补贴、治理小金库等工作，加强财务工作监督检查。通过这些措施，有效规范了财务行为，增强了各级行厉行节约意识。二是优化预算支出结构，不断增强财务保障能力。在现有体制下，充分考虑中央银行体制、职能、业务的特殊性，积极争取财务资源，保障各级机构各项业务正常发展；严格遵循“统筹兼顾、保证重点、面向基层”的分配原则，有效保障人民银行各级机构履行职责的资金需求；积极应对“汶川”大地震等各类突发事件，充分保证抗灾救灾、维护稳定等资金供给。三是进一步强化财务分析与预测，不断改进财务分析质量。加大了财务预测的频度，提高了分析预测的准确性和及时性；逐步建立了动态跟踪的预测机制，及时反映宏观金融政策对财务收支的影响，为宏观金融政策的制定和调整提供了参考。五、加强基本建设项目的管理、监督与指导，着力打造优质、廉洁、高效工程人民银行的基本建设项目，包括营业办公用房项目和发行库房、钞票处理中心项目。在项目建设过程中，人民银行会计财务部门充分发挥基本建设项目管理职责，以全力打造优质、廉洁、高效工程为目标，不断强化对基建项目的监督和指导。一是制订《关于进一步加强基本建设项目管理的通知》、《人民银行基本建设工程项目检查辅导办法》等制度，进一步完善了人民银行基建项目的审批、招投标、财务、检查辅导和审计监督等制度规定。二是完善基建项目决策机制。成立人民银行基本建设项目审批委员会，制订并认真贯彻执行基本建设项目审批委员会职责及规程，实行基建项目集体审批，提高了基建项目决策的科学性。三是加强基建项目财务管理。推广应用《基建财务核算系统》，创新基建财务核算手段，防范基建资金风险。四是重视工程质量管理，通过择选优秀设计、施工及技术支持单位，加强现场施工管理，确保工程安全，努力打造优质工程。五是加强招投标管理，要求各项目建设单位严格按照程序，对投标企业资质和业绩进行重点考察，对基建项目法律文书由法律部门进行审核把关，防止基建招投标违规问题发生。六是成立检查辅导小组不定期开展现场基建管理检查，全面实行基建工程决算审计，及时发现和纠正项目建设过程中的违规问题。七是根据中央统一部署，积极开展工程建设领域突出问题专项治理工作，将廉政建设贯穿于工程建设始终，全力打造廉洁工程。六、积极推进集中采购工作，建立了符合中央银行实际的集中采购管理体制“十一五”期间，人民银行不断扩大集中采购范围，健全集中采购管理制度，规范集中采购行为，集中采购工作取得了明显成效。一是人民银行各级机构先后成立了集中采购管理委员会，并卓有成效地组织开展集中采购工作，集中采购工作机制逐步完善。二是重视制度建设，制定了《中国人民银行集中采购管理办法》、《中国人民银行集中采购操作规程》等制度，推行集中采购管理与操作相分离，强化集中采购工作流程管理，为集中采购的规范运行提供制度保障。三是不断扩大集中采购范围，增强集中采购的效益。人民银行集中采购的范围逐步扩大，程序逐步规范，节约资金明显；积极响应节能减排政策要求，优先采购节能环保产品，有效降低能源耗费。四是推广使用《**采购信息统计与计划管理系统》，实现**采购计划编制、执行、信息统计的系统化。目前，人民银行已初步建立了符合自身实际的集中采购管理体制。各级机构不断强化依法集中采购的意识，严格按照国家和总行规定的采购项目和限额标准，实施“阳光采购”，采购的透明度有所增强，资金节约率达11%左右。集中采购管理体制的建立和完善，对从源头上防范腐败，防止商业贿赂行为，促进行党风廉政建设和反腐败工作发挥了积极作用。七、加强固定资产管理，保证国有资产的安全、完整和效益“十一五”期间，适应我国经济金融改革发展的需要，人民银行履职必需的固定资产呈现出总量增长较快，重要性、敏感性、高技术含量资产增多等特点，相应地，资产管理要求也进一步提高。为加强管理，人民银行会计财务部门一是认真贯彻落实《中国人民银行固定资产管理办法》规定，明确管理职责，严格固定资产构建和调拨流程管理，规范固定资产盘盈、盘亏、报废、转让、捐赠、出租和置换等处置行为，加强了对资产处置行为的控制与规范。二是根据要求，组织总行行政事业单位及分支机构开展资产清查，摸清了家底，找出了资产管理中的薄弱环节。在此基础上，提出整改要求，指导各单位及时解决清查中发现的问题，为确保国有资产的安全完整起到了积极作用。三是推广应用《中国人民银行固定资产管理系统》，实现全系统固定资产信息数据的集中反映和对全系统固定资产的实时动态管理，为进一步提高固定资产管理水平奠定了基础。四是加强固定资产日常核算与管理，加强固定资产的合理调剂使用，明确固定资产调拨入账流程，充分发挥了固定资产使用效益。八、以人为本，培养造就具有较高素质的会计队伍“十一五”期间，人民银行按照建设“五型”干部队伍要求，开展多种形式的会计人员培训活动，会计队伍整体素质得到了较大提高。一是加强会计国际交流，与德国中央银行、法国中央银行、香港金融管理局等机构联合，举办了多期会计业务管理研讨班，拓展了会计人员的国际视野。二是编写岗位任职培训、干部继续教育方面的培训教材，如“中央银行会计财务管理”、“银行财务会计”等，为会计人员学习会计业务知识提供了便利。三是每年举办两期高级会计人员培训班，围绕会计理论及宏观经济金融热点问题进行培训，培养既精通会计理论和实务、又具备管理能力的会计人才。四是开展会计队伍情况调查，为加强会计队伍建设、合理配备人力资源创造条件。五是各级行采用以会代训、专题培训、检查辅导等方式，抓好会计人员岗前培训、在岗培训和继续教育，积极引导会计人员开展会计业务理论学习和调查研究。六是各级行按照教育为先、制度保障的理念，深入开展党风党纪和爱岗敬业教育，相互借鉴好的经验和做法，提高了会计人员拒腐防变的意识和自觉性。通过加强教育培养，人民银行会计队伍的思想水平、法制水平、道德水平、业务水平和政策水平有了较大提高，满足了推进会计改革、严密内部管理、依法规范理财等工作的需要。九、直属事业单位财务管理进一步加强，直属企业建立现代企业制度工作成效显著直属企事业单位是人民银行的重要组成部门，对人民银行履行中央银行职能起着重要补充和支撑作用。“十一五”期间，人民银行进一步加强对直属企事业单位财务工作的管理，并取得了初步成效。进一步建立健全企事业单位财务管理规章制度，先后制定《人民银行总行直属事业单位预决算管理规定》、《人民银行直属企事业单位公务用车管理办法》，规范了直属事业单位的预决算编制、执行和调整事项，明确了直属事业单位的公务用车配备标准、使用管理和处置程序。根据内、外部检查审计的整改意见，规范部分事业单位投资收益的使用和管理，部署直属事业单位开展财务自查，督促落实审计整改措施，强化了直属事业单位内部制约。组织直属单位开展清理涉企行政事业性收费及治理经营服务性收费、社会团体收费工作，规范了直属单位收费行为。通过以上管理，直属事业单位财务管理基础工作明显改善，预算约束明显加强，财务管理水平得到显著提高。在不断强化直属事业单位财务管理的同时，2005年人民银行正式启动对中国印钞造币总公司、中国金币总公司、中国金融电子化公司（简称“三家公司”）现代企业制度改制工作以来，人民银行会计财务部门按照管理科学、权责明确、激励有效、约束有力的原则，制定规范董事会建设、干部管理、业绩考核、财务监督等方面的一系列管理办法，大力促进了“三家公司”的改革工作。目前，“三家公司”的治理结构有较大改善，经济效益明显提高，建立现代企业制度工作取得显著成效。
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论中国特色企业财务管理目标(3)——财务分析
以上我们概括了具有中国特色的科学的企业财务管理目标应具备的五大基本特征，这五大特征分别是从五个不同的角度来审视企业财务管理目标的，它们互相补充形成了一个完整的比较科学的企业财务管理目标评价标准。一般来说，所命名或确定的企业财务管理目标同时具备这五大特征，才能说它是科学的，如果它缺少某一、两个特征，该目标的科学性将会大打折扣。 二、对当前几个有代表性的企业财务管理目标观点的评价。 下面我们运用所概括的中国特色企业财务管理目标应具备的五个基本特征，对当前几个有代表性的企业财务管理目标观点的科学性和可行性予以评价。 1.利润最大化目标。主张把利润最大化作为我国企业财务管理目标的人数不少。该观点在我国主要产生于粉碎“四人帮”以后。该观点的提出，在当时对于批驳“四人帮”批判利润挂帅和奖金挂帅的错误行为，在微观经济领域思想战线上的拨乱反正起到了积极作用，它把企业从抓阶级斗争为纲引导到以经济建设为中心的轨道上来了，这对我国经济的转轨变形起了不可磨灭的作用。从目标管理角度看，它也符合货币性、可控性特征。但是，它没有明确企业赚取利润的最终目的是为了干什么，这就与目标应具有的体现社会主义基本经济规律性、统一性和明晰性三个特征不太相符。作为目标缺少了这三个特征，就不利于建立企业的内部利益的制衡机制，目标的激励鼓动作用也就不十分明显，这是该目标的重大缺陷。后来我国实行利润承包制的国有企业所出现的大面积亏损也证实了这一点。由于该目标缺少统一性特征，所以它未能正确处理收益和风险的矛盾。目前利益和长远利益的矛盾，结果企业出现了严重的短期行为。现在看来，把利润作为企业的财务管理目标是不太恰当的。 2.经济效益最大化目标。主张把经济效益作为企业财务管理目标的人数也不少。何谓经济效益？所谓经济效益就是企业的产出和投入的比例关系，反映企业经济效益的典型指标是企业的总资产利润率。将经济效益最大化目标与利润最大化目标相比较，它的最大优点是剔除了企业规模因素，能够直接了解企业的获利水平。但是它同样具有与科学目标应具备的前三个特征不太相符的缺点，所以它并不能克服利润最大化目标所存在的致命弱点。 3.股东财富最大化目标。在利润最大化目标和经济效益最大化目标受到严重挑战时，有的就借用西方企业的财务管理目标——股东财富最大化来作为我国企业的财务管理目标。在股分制或公司制企业，用股东最大化目标替代利润最大化或经济效益最大化目标，确实它有利于克服企业的严重短期行为，有利于正确处理企业的收益和风险的关系、目前利益和长远利益的关系。这主要是因为，实现股东财富最大化要求企业必须持续发展，企业收益持续上升，股价稳中有升，股东财富才能达到最大，要实现这一点，企业就必须正确处理收益和风险的关系、目前利益和长远利益的关系。该目标可用每股收益、股利支付率等定量性指标来表示。所以它具有货币性、明晰性、可控性特征。但是该目标也存在重大缺陷。首先它的适用范围很窄，非公司制、股份制企业不能使用。最主要的还是它有违符合社会主义基本规律规律性和统一性两个主要特征。社会主义基本经济规律要求全体人民共同富裕，而该目标只追求股东一方的财富最大化，这就不利于充分调动企业经营者和广大职工群众的积极性，不利于建立企业内部的利益制衡机制。可以预料，如果把它作为我国企业的财务管理目标，它很难使企业形成凝聚力和向心力，很难激发企业广大职工的责任感和使命感。由此看来，将该目标作为资本主义企业的目标很合适，但作为社会主义企业的目标还是有问题的。 4.企业价值最大化目标。近几年来，有些学者为了克服股东财富最大化目标忽略经营者、企业职工利益目标的片面性，提出了以企业价值最大化目标取而代之。该目标乍一听起来很有道理，似乎实现了企业价值最大，就能满足企业的各方面相关经济利益主体的目标需要，但仔细分析起来，它的缺点更多。首先，它有违明晰性特征，企业价值这个概念很不准确，可以作多种解释：从性质上看，企业价值有企业经济价值、企业社会价值、企业人文价值之分；从时间上看，企业价值有过去价值、现在价值和未来价值之别。这里所讲的企业价值究竟指的是哪种企业价值并不十分清楚。其次，它没有明确企业财务管理最终的目标究竟是干什么，这与社会主义基本经济规律也不太相符。第三，它未能把组成企业的各经济利益主体的目标明确表示出来，这也有违统一性特征。第四，该目标很难实行分解，不能把它落实到各经济责任单位、个人。第五，影响企业价值的因素太多，好多外部因素企业财务部门也无法控制，这也有违可控性特征。由于企业价值最大化目标存在上述五大缺陷，所以它不适合作为企业的财务管理目标。笔者认为，把它作为企业的一种经营理念还可以。-
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2011年保险公司财务管理中精考试之见解
2011年保险公司财务管理中精考试之见解2011-4-21各位好，下面是我对2011年中精考试之见解，该文面向对象：在校的学生。背景：因为在校的时候，我也彷徨过，期待别人指导过，所以当我走过的时候，我希望给大家铺路，不怕被后人超越，只希望一起努力，并肩作战，做一点有用的事。不要羡慕已经工作的人，在职的人抽出时间学习是不容易的。特别是做精算这行，白加班是非常频繁和正常的事情，经常加班到12点也比较常见呀，珍惜学生时代的生活。本次考试内容，这部分省略，原因是怕误导大家，不希望考生做考试的奴隶，考纲基本上告诉大家要出什么题了，不要向外渴求，找笔记，找考题。书中的，财务会计基本原理，财务分析，财会准则，2号解释；资本、资金、资产、盈余、盈利、资产负债管理；战略、预算、绩效；偿付能力都是财务管理的核心，值得学会，不会吃亏。下面是我的一些乱七八糟的话：（1）实战内容更多比如sharp指数，业务投资状况分析（比较新业务投资收益是否满足公司要求的最低投资收益率，是在消耗现金流呢，还是在创作自由盈余。）这是精算人员需具备的能力。公司的投资渠道比较多，精算、投资人员每季度或每年，需要对投资业绩进行向高管报报投业绩。投资表现好坏如何衡量，sharp，Jensen，Tr指数就是常用的判断方法。注释：现在也许很痛苦，因为还在水生火热中挣扎；不久你就看到了自己的大好前途：你会发现，投资部的工作内容自己也比较清楚，不怕别人忽悠你。风险管理部的工作内容，你也懂一些，你比别人知道的多一点，这种感觉是比较好的。（2）更与时俱进，比如计算k值、风险边际、和剩余边际。这些内容是保险公司计算准备金的核心内容。关于2号会计准则的内容的确很重要，书本讲的也很好，可以说在其他地方很难找到汇总如此齐全的书了，参加考试的同胞们应该该项编委辛苦的努力。注：考生想想，如果你刚去一家公司，而这家公司正在进行新会计准则准备金的计算。那么，你将立即面临书中提到的内容了，你需计算k值，风险边际，剩余边际，理赔费用准备金，现金流最佳估计，采用哪种贴现率等问题。我也是刚上手做这些内容，如果一点都不会，将面临如何解答审计的疑问等问题。(3)出题人绝对没有期望大家去背诵。考生会看到，许多题目，只要背的住就能回到，或者，给一本书，就可以得很高分。但是，出题人绝对没有期望大家去背诵。注：如果你在保险公司工作，会经常面临写报告的工作，精算报告、风险管理报告、分红报告、日常的一些保监会要求的检查反馈报告，或者制定一项制度、办法、筹备新的部门等等，你会立即感觉自己的文字写作能力太差了，写的东西太浅了。比如在风控报告的保险风险部分，你也许发现公司的投资表现不好，投资收益率没有满足定价要求，仅仅这一项的内容分析就会牵涉到许多的内容，比如：（1）公司目前的投资方式，自主投资，部分委托给别人，优点/缺点分析。（2）公司历史的投资表现，收益，风险。（3）公司的投资结构，目标投资结构，是否符合公司战略（4）公司投资管理委员会的功能，公司的投资战略制定，执行（5）公司的资产负债匹配/现金流匹配情况（6）公司的业务发展战略，（7）公司的目前的产品定价情况，预期的投资收益情况，给分红客户的预期是多少，银行、债券的无风险收益率是多少。等等。我突然觉得，好像书上所有的章节说的内容都是在说一件事情，都是紧密连接的，也是比较实用的。如果让你去分析，你还会觉得自己是在背书本吗？我们需要掌握的是一种思维方式，思考方向。如果方向、框架都不知道，如何才能站在公司的角度去分析问题呢？我也很差的，写的文章总是要被领导打回来，修改很多次。参加这次考试后，总体觉得题目出的不错。还可以完善的地方，诸如：建议把寿险、非寿险分两套卷子。
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财务管理原理(第11版)劳伦斯·J·吉特曼
财务管理原理(第11版)劳伦斯·J·吉特曼(LawrenceJ.Gitman)财务管理原理（第10版）所属分类：管理>>一般管理学>>经营管理财务管理原理（第10版）是美国圣迭戈州立大学教授劳伦斯·j·吉特曼所著的经典教材，自1976年问世以来，备受关注和赞誉，先后被翻译成多种文字出版，是全球范围内被广泛采用的财务管理和金融学基础性教科书之一。第11版经历了前10版的积累和完善，是融入了全球经济发展和财务管理变革的新知、案例和数据之后的又一次精益改进之作。 财务管理原理（第10版）内容全面，涉及财务管理学基础知识、金融学基本概念、长期投融资决策、短期财务决策以及财务管理中的特殊问题等财务管理学领域的大部分知识。 财务管理原理（第10版）第10版在保持“朴实的基调、丰富的案例、大量的金融术语、行之有效的教学体系”这一风格的前提下，对国际化和金融伦理做了补充论述，对前沿的财务管理实践及理论成果给出了最新的介绍，在已经丰富的练习中又增加了简短的热身练习、电子表格练习和团队练习等新的实战练习内容，提高了学生的兴趣并扩展了师生的见识。 财务管理原理（第10版）适合高等院校财经类专业、经济学专业本科生及教师，mba、emba、mpa学员及教师，企事业管理者、理论研究者、政府工作人员，以及一般读者学习和研究之用。
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现实财务管理中的重大隐患
现实财务管理中的重大隐患一、出纳员为什么能够携款潜逃？某某单位的出纳员，突然潜逃，并卷走巨额公款。这些巨额公款，究竟是怎么卷走的？1、正规的支票管理模式正规的单位，应该注册登记，到公安局刻制公章，在银行开设账户，并在开户银行预留印鉴，大额收支必须通过银行划转，以确保安全。预留印鉴，就是单位把财务专用章、法人代表个人章，盖在开户银行的空白纸张上留存印迹。从此，开户银行接到该单位开出的支票，应当与该单位的预留印鉴核对，确认真实、齐全之后，才能付款。个别单位还把公章也作为预留印鉴。支票上必须加盖公章、财务章、法人代表章，这三个章都齐全了，银行才能付款。由出纳员掌管空白支票。空白支票不得预先盖章。作废支票不得销毁。由财务科长掌管财务章，由“一把手”掌管法人代表章（自己的印章），由办公室主任掌管公章。这三枚印章，不要同时落入一人之手。单位向外支付大额资金时，由出纳员把支票填写正确、完整、清晰，然后由财务科长审核并加盖财务章，最后由一把手批准并加盖法人代表章。支票可以填写任意数字，填上5千万元，就要转走5千万元；填上3亿元，就要转走3亿元。因此必须报经一把手批准。上述的盖章手续，就是报告、审核、批准的程序；盖章人，就是知情人、同意人、负责人。2、现实中的支票管理现实中，单位的法人代表个人章，都由出纳员掌管。理由是：一把手很忙，经常外出；每张支票都必须加盖，出纳员频频请示，麻烦。财务专用章，一般放在财务科长的办公桌面上，即使放在抽屉里，也不上锁。财务科长的房间（隔间），出纳员经常出入，甚至拿出财务章。这在全国都是普遍现象，单位不论大、小，也不论企业、事业、行政。卷走巨额公款的出纳员，正是利用了上述条件：空白支票在自己手里，法人代表章也在自己手里，再瞅准机会盖上财务专用章，一切OK！3、教科书的遗漏非常遗憾，所有的财务教科书，所有的财务培训班，没有涉及公章、合同章、财务章、法人代表章的管理。二、银行主任携款潜逃的条件更便利银行的相关人员，在空白的存折、存单上填写内容完整，再加盖业务印章、经手人印章，就可以随时、随地转款提款。银行卡更方便。如果，银行主任要求下属的相关人员，在空白的存折、存单上加盖业务章、个人章，或者偷偷地盖上这些章，然后自己填写金额、户名，就能够凭空转走巨额资金。或者，银行主任找借口，暂时借用一下员工的印章，谁敢不给呢？2005年元旦，中国银行黑龙江河松街支行主任高山，卷走6亿元储蓄存款，顺利出境。如果该支行的员工管好各自的印章，主任岂能卷走巨额资金？！三、公章的重要性一个公司的董事长，要卷走巨额资金更容易，没有人怀疑他会潜逃。公司虽穷，他可以抵押资产取得银行贷款，然后以采购或投资的名义转出资金，再去异地取走资金，大摇大摆地走人。所以，一把手只能掌握法人代表章，也就是自己的个人章，但是不得触摸财务章、合同章、公章。总经理的权力和威望仅次于董事长，也可以找借口转出资金。尤其在免职之前，或者卸任之前，总经理如果与外单位暗中签订长期贷款担保合同，加盖了公章、法人代表章，那么，几年之后才会败露，但是也就太晚了。这种不动用本单位资金的窃取，是最可怕的！某公司在高息集资过程中，印制了若干份空白的、没有编号的合同，加盖了公章、法人代表章，交给业务员们去自行集资。其中一名业务员把大部分资金私自处理了，也走人了，等债主上门讨要时，公司也就傻了。这种坑爹方式，大大方方，潇潇洒洒，畅通无阻。掌管上述印章、票据、合同的人，担当着公款的卫士，反过来却是最危险的窃贼，防不胜防，非常要命。正所谓家贼难防！单位公章，俗称“法人章”、“行政章”，是一个单位最重要的印鉴。“民凭文书官凭印”，在纸张上加盖了公章，就是这个单位对于纸张上的文字内容的认同、承诺、声明。“财务管理”的要点，不是有形的财产、物资、资金，而是无形的业务、手续、信用。关键就是印章，相当于古代调动军队的“虎符”！四、其它重要印章除了公章，其次就是财务章，即“财务专用章”，这是单位收支资金的闸门。不盖财务章，支票就无效，银行就不受理。不盖财务章，收据就无效，本单位就不负责偿还。收据上如果加盖了公章，意味着这笔资金没有公开交给单位，而是装进了“小金库”或者个人腰包，付款人可能鸡飞蛋打。重要的印章，还有发票专用章、经济合同章。但是，仅限于在发票、合同上加盖，否则无效。即便如此，采购合同、供货合同、建设施工合同中都有履约义务、赔偿责任，也可能被小人用来坑爹。五、法人代表章公章、财务章、合同章，必须配上法人代表章，才能产生法律效力。因为，办理这些业务的干系非常重大，可能涉及到单位的生死存亡，所以，必须报告“一把手”，经过审核，同意之后，才能加盖这枚个人印章。盖章＝批准，然后才能执行。据说，外国大公司的董事长，都严格保管个人章，即公司法人代表章。有的把个人章拴在腰带上，随身携带，睡觉时连同裤子锁起来，就连老婆也不让摸。加盖时，首先仔细审查票据、合同、文件，然后亲自加盖，绝对不肯交付别人办理。甚至每次还要把盖章事宜写入笔记本备查。如果小老婆与律师勾结，捏造一份假遗嘱，再偷偷盖上富翁的个人章，那么，富翁就可能人财两空，死后还要戴顶绿帽子。信陵君窃符救赵，关键就靠如姬深夜从魏王腰带上偷出虎符。六、印章与票据
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财务管理---中国人民大学 王化成
课程内容[size=178%][size=60%]n第一章总论[size=178%][size=60%]n第二章财务管理的价值观念[size=178%][size=60%]n第三章财务分析[size=178%][size=60%]n第四章长期筹资概论[size=178%][size=60%]n第五章长期筹资方式[size=178%][size=60%]n第六章长期筹资决策[size=178%][size=60%]n第七章长期投资概论[size=178%][size=60%]n第八章内部长期投资[size=178%][size=60%]n第九章对外长期投资[size=178%][size=60%]n第十章营运资金概论[size=178%][size=60%]n第十一章流动资产[size=178%][size=60%]n第十二章流动负债[size=178%][size=60%]n第十三章收益管理[size=178%][size=60%]n第十四章利润分配[size=178%][size=60%]n第十五章企业设立、变更和终止
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论财务管理目标与资本结构优化(3)————财务分析
2成本最低的筹资方式,未必是最佳筹资方式由于财务拮据成本和代理成本的作用和影响,过度负债会抵消减税增加的收益。因为,随着负债比重的增加,企业利息费用在增加,企业丧失偿债能力的可能性在加大,企业的财务风险在加大。这时,无论是企业投资者还是债权人都会要求获得相应的补偿,即要求提高资金报酬率,从而使企业综合资本成本大大提高。3最优资本结构是一种客观存在负债筹资的资本成本虽然低于其它筹资方式,但不能用单项资本成本的高低作为衡量的标准,只有当企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此,资本结构在客观上存在最优组合,企业在筹资决策中,要通过不断优化资本结构使其趋于合理,直至达到企业综合资本成本最低的资本结构,方能实现企业最大化这一目标。三、衡量资本结构重要指标———财务杠杆利益由于企业一般都采用债务筹资和股权筹资的组合,由此形成的资本结构一般称为“杠杆资本结构”,其杠杆比率即为资本结构中债务资本与股权资本的比例关系。因此,财务杠杆利益就成为衡量企业资本结构,评价企业负债经营的重要指标。财务杠杆利益是企业运用负债对普通股收益的影响额。财务杠杆理论的重心是负债对股东报酬的扩张作用。其计量公式如下: 普通股利润率=投资利润率+负债股东权益×投资利润率-负债利率×(1-所得税率)由上式可见,当企业全部资金为权益资金,或当企业投资利润率与负债利率一致的情况下,企业不会形成财务杠杆利益;当投资利润率高于举债利率时,借入资金的存在可提高普通股的每股利润,表现为正财务杠杆利益。当投资利润率低于举债利率时,则普通股的利润率将低于税后投资利润率,股东收益下降,表现为负财务杠杆利益。为充分运用正的财务杠杆利益,限制或消除负的财务杠杆利益,应注意以下两个方面的问题:(一)提高企业的盈利能力因为企业投资利润率与财务杠杆利益呈正方向变动,企业盈利能力的提高有利于正财务杠杆利益的提高。企业应通过合理配置资产,加速资金周转,降低产品成本,改进产品质量和结构等措施,促进企业盈利能力的增长。并将企业各类负债的加权平均利率作为投资利润率的最低控制线,以防止发生负的财务杠杆利益。因此,企业在追求高投资报酬率时,应注意投资报酬与经营风险的协调平衡。(二)降低企业负债利率企业负债利率与财务杠杆利益呈反方向变动关系,降低负债利率能增加财务杠杆利益。企业应通过比较各金融机构的信贷条件和各种举债方式的特点,选择适合企业生产经营所必需且利息成本较低的负债资金。如预计今后利率有上升趋势时,企业应选用固定利率计息的借款,以避免利息支出的增加,反之,选用浮动利率计息的借款。另外,企业还可以通过选择合理的还本付息方式,最大限度地降低借款实际利率;根据企业资产配置的要求,优化借款结构,在不增加筹资风险的情况下,最大限度地利用短期贷款。四、优化资本结构应考虑的主要因素衡量资本结构是否合理的关键是确定负债与股东权益的适宜比例,当企业资本结构最优时,财务杠杆利益最大。从理论上来讲,投资利润率与负债利率差额为正,负债比例越高,则正财务杠杆利益越大。反之,差额为负,负债比例不宜过高,以防普通股股东遭受更大的损失。企业负债比例应以多大为宜,这固然没有也不应该有统一的标准。在实际工作中除要考虑财务杠杆利益外,还要考虑以下几个因素:(一)经济周期因素在市场经济条件下,任何国家的经济都既不会较长时间的增长,也不会较长时间的衰退,而是在波动中发展的。这种波动大体上呈现复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环,即为经济周期。一般而言,在经济衰退、萧条阶段,由于整个宏观经济不景气,多数企业经营举步维艰,财务状况常常陷入窘境,甚至恶化,经济效益较差。在此期间,企业应尽可能压缩负债,甚至采用“零负债”策略,不失为一种明智之举。而在经济复苏、繁荣阶段,一般来说,由于经济走出低谷,市场供求趋旺,大部分企业的销售顺畅,利润水平不断
