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作为创业者，如果有风险投资人和您接洽的时候，你准备好了吗？
作为创业者，如果有风险投资人和您接洽的时候，你准备好了吗？看了吴伯凡评论《雷士风波》的一段话：“一个企业的资本至少由三个部分组成：一个是金融资本，一个是人力资本，一个是社会关系资本，在资本市场上纵横驰骋的资本家一旦进入实体经济，马上会感到后面两种资本是很难运作。”资本不完全等于金融资本，他是一个集合体，还包括人力资本，社会关系资本。风险投资人面临彪悍的企业家如何保护自身利益，如何维持好这段联姻关系，时刻考验着金融资本投资方。巧妙利用风险投资协议成为更多风险投资方惯用的手段，在雷士风波中，吴长江通过输出金钱赢得了企业的控制权，金钱的较量中，阎焱赢了，其他却没有获得。这又给了风险投资人更多启示：1、如何同创业者共同发展，和平共处2、条款清单如何签订，以及签订后的实施3、如何保障自身权利4、等等而创业者呢？拿他人钱，做自己事。俗话说，出来混总是要还的，不管是100万、10000万、1个亿，都要给投资人回报，在面对众多条款中：1、对赌协议2、保护性条款3、防稀释条款4、投票权5、登记权6、知情权等等一些控制性条款、经济性条款、排他性条款。如何清晰的厘清他们，关注关键条款，避开条款陷阱呢？金多多教育邀请风险投资专业桂曙光先生就投资人和创业者在风险投资协议过程中注意事项开展讲座。地点：北京艾丽华时间：11月24日预约报名电话：010-68482894网站报名：http://www.jinduoduo.org/practice/tiaokuan_jieshao.html
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福州创业投资方略
地点：福州，大学毕业三年，之前做的是外贸相关。现在创业涉及广告类！有个同学09年，以他名义注册公司，设计师也是他老乡。。。（刚开始，全部投入大概8万块）去年底，又加一个人入股，想要占大概30%的股份****然而，去年底仅30%的股份需要8万块钱的资金投入了才能获得，因为我同学把他去年那段时间未盈利的磨合期投入的时间与人力成本都算进去。但是，刚加入的那个人，只投入1万多，所以我同学算了下：那个人的投入与所要求占得股份不成比例，打算让他退出】这里，我想请教：资金额与股份数间的变化合理不？？？这个店现在只能够大体保本盈利，运营机制也一般，大概7人左右，我同学和他老乡至少占7成股份。接下来呢，还迫切需要一笔资金投入：房产抵押贷款（15万，这房产贷款是别人那里借的，从每年的纯利润提取10%赠送，十年期）。购车20万，另一个区域要开新店（估计15万），大概算下，按即将需要投入的情况分析，现在加入就等于背扛一个负债50万的公司。切实赢利大概要再过两年左右·······但是，我对此行业的情景也比较乐观。现在想听听大家的分析······如如果就此合作，还有哪些细节需要注意····在公司法人代表是他个人的前提下，再订立股份合同的时候要如何操作···谢谢。。。。。。
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【转帖】2009年10月中国创业投资报告
本报告对2009年10月中国创投市场新募集基金进行了统计；对投资行为按照行业、地区、企业发展阶段、融资轮次、中外资本来源等进行了投资规模统计和投资特征分析；对退出行为按退出类型、行业、地区进行统计分析并给出IPO退出案例列表。比例计算方面，由于四舍五入，各项比例累加之和并非一定为百分之百(如99.9%、100.1%)。在汇率方面，以2009年10月15日中国银行中行折算价为准。一、中国创投市场资本募集统计分析EZCapital（www.ezcap.cn）统计数据显示，2009年10月，中国市场共披露6支新募集基金，涉及金额达59.73亿元人民币。位居首位的是英联投资（Actis）完成募集的第二支基础设施基金——英联基础设施基金Ⅱ（ActisInfrastructureII），募资总额7.5亿美元（约合人民币51.23亿元）；排名第二的是维思资本旗下首支人民币基金——维思高成长基金2009，募集金额为5亿元人民币，此基金将专注于投资清洁能源、节能减排、创新型制造业、新农业和消费品等行业，专注于投资高成长、拥有自主知识产权并有优秀管理团队的企业；由全球私募股权巨头百仕通集团所成立的百仕通（中国）股权投资管理有限公司则位于第三，注册资金为1.5亿元人民币.从资本来源渠道来看，本月资本募集案例中，5支为人民币基金，1支为美元基金。虽然人民币基金在数量上仍占主导地位，但本期美元基金则在金额上有着压倒性优势——占新募集基金总额的85.77%。结合历史数据来看，本月资本市场新募集资金共59.73亿元，同比下降61.17%，与2009年9月比则上升了28.34%。请参考附图。图一：http://www.ezcap.cn/images/gengyang/2009-10/tu1.gif二、中国创投市场投资情况统计分析EZCapital（www.ezcap.cn）统计数据显示，2009年10月，中国市场已披露37家公司获得投资，披露金额210.88亿元人民币，环比下降22.93%。其中19家获得风险投资，已披露涉及金额14.25亿元人民币，占总投资金额的6.76%；8家获得私募股权投资，已披露涉及金额147.14亿元人民币，占总投资金额69.77%；9家获得战略投资，涉及金额49.49亿元人民币，占总投资金额23.47%；1家获得天使投资，但未披露投资金额。请参考附图。图二：http://www.ezcap.cn/images/gengyang/2009-10/tu2.gif在获得投资的企业中，涉及金额最大的前三名均为私募股权投资事件。排名第一的是中国投资公司（CIC）买入在伦敦上市的JSCKazMunaiGas勘探开采公司11%股份的PIPE事件，涉及金额9.39亿美元（约合人民币64.13亿元）；位居第二的是中投公司全资子公司福布罗投资有限责任公司以30年期高级有抵押可转债方式向加拿大南戈壁能源有限公司（SouthGobiEnergyResourcesLimited）投资5亿美元（约合人民币34.15亿元）的事件；排名第三的是英国巴克莱银行（BarclaysPLC）旗下的巴克莱投资（BarclaysGlobalInvestors）斥资25.26亿港元(约合人民币22.23亿元)增持比亚迪股份，完成增持后，巴克莱对于比亚迪H股的持股比例由1.33%增加至5.41%。EZCapital（www.ezcap.cn）统计数据分析，2009年10月，除获得战略投资的9家企业外，其他28家获得161.4亿元人民币财务投资的企业中，TMT企业共有9家，占被投资企业数的32.14％，已披露涉及金额2.68亿元人民币，占投资总额的1.66％，单笔平均投资额为0.45亿元人民币，最大投资额度事件为联想投资对腾创科技注资1500万美元（约合人民币1.02亿元）的风险投资事件。非TMT企业有19家，占被投资企业数的67.86％，涉及金额158.72亿元人民币，占投资总额的98.34％，单笔平均投资额10.58亿元人民币，以中投公司投资英国勘探开采公司11%股权的私募股权投资事件居首。从以上数据我们可以看出，本月无论从获得投资企业的数量，投资总额，或是单笔投资额来看，非TMT行业企业仍然高于TMT行业企业。请参考附图。图三：http://www.ezcap.cn/images/gengyang/2009-10/tu3.gifEZCapital（www.ezcap.cn）统计数据显示，2009年10月，已披露的获得财务投资（除战略投资外）的28家企业涉及融资金额161.4亿元人民币，环比增长53.44％；与2008年同期相比，获得财务投资（除战略投资外）的企业数量增加了7个，融资金额增加了134.47亿元，即2008年同期的近6倍。请参考附图。图四：http://www.ezcap.cn/images/gengyang/2009-10/tu4.gifEZCapital（www.ezcap.cn）统计数据显示，2009年10月，获得第一轮融资的企业18家，占总投资企业数的64.29％，已披露涉及金额26.24亿元人民币，占投资总额的16.26％。其中，涉及金额最大的是由KKR、GIC下属投资公司及中金公司下属投资公司组成的财团以1.6亿美元（约合人民币10.93亿元）投资于远东国际租赁有限公司集团的私募股权投资事件；获得第二轮融资的企业4家，占总投资企业数的14.29％，已披露涉及金额1.86亿元人民币，占投资总额的1.15％。其中，涉及金额最大的是新企创投、三井创投、韩国KIP和金沙江创投共同斥资2000万美元（约合人民币1.37亿元）投资阿尔特（中国）汽车技术有限公司的风险投资事件；获得三轮以上融资的企业有6家，占总投资企业数的21.43％，已披露涉及金额133.31亿元人民币，占投资总额的21.43％。这6支获得三轮以上融资的事件中有5支属于上市后私募股权投资（PIPE）.从涉及的行业来看，IT产业和制造行业各有4起事件；资源产业有3起事件；金融行业、快消行业、农业产业、通信产业和医疗健康各有2起事件。请参考附表。表一：2009年10月中国创投市场财务投资事件统计http://www.ezcap.cn/images/gengyang/2009-10/biao1.gifEZCapital（www.ezcap.cn）统计数据显示，2009年10月，中国境内发生了9起战略投资事件，涉及金额49.49亿元人民币，环比下降70.62%。从行业方面看，本月金融行业有3起事件；资源产业、建筑行业各有2起事件；能源产业好、餐饮旅游各1起。请参考附表。表二：2009年10月中国创投市场战略投资事件统计http://www.ezcap.cn/images/gengyang/2009-10/biao2.gif三、中国创投市场兼并收购统计分析EZCapital（www.ezcap.cn）统计数据显示，2009年10月，中国境内共发生27起兼并收购案例，比上月减少2起，涉及金额352.48亿元人民币，环比下降1.08%。在这些兼并收购案例中，以中信银行向GloryshareInvestmentsLimited全数收购其持有的中信国际金融控股有限公司70.32%股权事件为首，涉及金额135.63亿港元（约合人民币119.35亿元）；排名第二的是上海建工收购其母公司建工集团计46.86亿元人民币集团资产的事件；排名第三的是韩国乐天通过旗下的乐天香港收购时代零售全部已发行股份，涉资48.7亿港元（约合人民币42.86亿元）。从涉及行业来看，制造行业以5起并购案例居首位；其次是IT产业4起案例；另外快消行业、商贸行业各3起。请参考附表。表三：2009年10月中国创投市场兼并收购事件统计http://www.ezcap.cn/images/gengyang/2009-10/biao3.gif四、中国创投市场上市退出统计分析EZCapital（www.ezcap.cn）统计数据显示，2009年10月，得益于创业板开板，中国境内共有48家机构成功上市，其中在创业板上市的有28家。已披露成功募集资金524.05亿元人民币，环比增加15.81%。从上市地来看，本月在深圳证券交易所上市的共31家，募集金额150.17亿元；在上海交易所上市的有1家，募集金额24.97亿元；在香港交易所上市的有11家，募集金额370.57亿港元（约合人民币326.1亿元）；在纳斯达克上市的有2家，共募集金额2.46亿美元（约合人民币16.8亿元）；在法兰克福上市的有1家，募集资金5560万欧元（约合人民币5.67亿元）；在新加坡上市的1家，募集金额684万新元（约合人民币3365万元）。另外，本月有一家转板至全美证券交易所的机构，不涉及金额。从行业来看,位居首位的是制造行业，有13家公司上市；其次是IT产业和医疗健康各6家；另外商贸行业有4家。请参考附表。表四：2009年10月中国创投市场企业上市事件统计http://www.ezcap.cn/images/gengyang/2009-10/biao4.gif四、中国创投市场减持事件统计分析EZCapital（www.ezcap.cn）统计数据显示，2009年10月，中国创投市场发生6起减持事件，已披露涉及金额23.37亿元人民币。本月减持事件涉及金额最大的是广州海运减持招商银行6285.97万股，套现约10.06亿元人民币；其次是安踏公司主席、CEO等共同配售8000万股安踏股份，套现约8亿港元（约合人民币7.04亿元）；排名第三的是，中国远洋减持招行银行3250股，套现4.8035亿元人民币，至此，中国远洋持股数由6.44%降至6.27%。请参考附表。表五：2009年10月中国创投市场减持事件统计http://www.ezcap.cn/images/gengyang/2009-10/biao5.gif
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和瑞资产：投资者应谨防创业板的再创新高
和瑞资产：投资者应谨防创业板的再创新高自上周乌龙指事件影响，各大投资者都相对谨慎。眼看着周末市场主板资金呈现温和流出的态势，创业板创再创新高，上涨20.37点，涨幅1.67%，成交192.84亿元。虽说创业板能有今日抢眼之态，但还是不免有大部分的投资者出现疑问：目前的创业板该不该投资？针对上述提出的问题，和瑞资产投资专家做出了相应的解答。他解释8•16事件”影响，前期大盘蓝筹股的反弹势头受到了抑制，这便为创业板提供了活跃的机会，创业板创历史新高完全在情理之中。不过，和瑞资产投资专家指出，从创业板指的成交量上看，在创出历史新高之际成交量却有萎缩迹象。因此，创业板在后市能否延续强势增添了几分朦胧感。所以他认为目前点位是不是具有较好的投资机会还是存在一定的调整风险。和瑞资产投资专家接着解释了他的担忧。他认为从市场的走势来看，一个历史高点要想完全突破，实际上并非容易。其一，前期历史高点附近常常存在较多的套牢已久的解套盘的沉重抛压，势必导致股指进一步加剧震荡。其二，创业板指已经涨幅翻番，短线参与创业板的资金获利不少，同样存在短线获利了结的可能。其三，从技术走势来看，创业板在相对高位已经连续6连阳，短线继续飙升恐怕难以为继，需要进行技术性修复。因此，和瑞资产投资专家给出的投资建议是：短期创业板在接近前期历史高点之际，投资机会的增加也伴随着风险的增大，建议投资者应该谨慎面对或果断撤出。
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创业投资产业发展的数据
数据很重要，但是对比有些数据，发现同一人写的不同报告，有矛盾的地方。后来发现：两份报告名称不同，但都是科技部编制的，只是06年王元篡位成了主编，题目中也多了风险两字。06年修订了以前几年的个别数据。1、王松奇教授编写的05年报告中的中国风险投资产业的总量和02年报告中的数据不一致，例如，05年报告中，94年中国风险资本总量为43.8亿元，还是王松奇教授写的02年报告则为30.18亿元。王松奇，王国刚主编，经济管理出版社，中国创业投资发展报告2002，2002年06月王王松奇主编，经济管理出版社，中国创业投资发展报告2005，2005年08月2、王松奇是接受科技部委托做的调研，但科技部同时也有自己的报告出版，即：王元、王伟中、梁桂，中国创业风险投资发展报告2006，经济管理出版社，2006-07王元、王伟中、梁桂，中国创业风险投资发展报告2007，经济管理出版社，2007-08王元、王伟中、梁桂，中国创业风险投资发展报告2008，经济管理出版社，2008-10王元、王伟中、梁桂，中国创业风险投资发展报告2009，经济管理出版社，2009-12王元在王松奇的报告中还是编委。想知道这中国创业风险投资发展报告和中国创业投资发展报告之间的关系。谢谢！
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第一创业-中国A股2010年有色金属行业投资策略：有色就是黄金屋-091220
【名称及出版时间】：第一创业-中国A股2010年有色金属行业投资策略：有色就是黄金屋有色还有颜如玉-091220.pdf【来源】：第一创业【文件格式】：PDF【页数】：20【内容提要】：1、通胀需求齐作用，价格上行矿利增......................................................................................31.1、回顾2009：通胀预期推动金属价格上行..........................................................................................31.2、2010的宏观背景：宽松的货币政策仍将持续...................................................................................51.3、金属的2010：通胀预期与需求共同提升金属价格............................................................................61.4、金属价格上行过程中矿业股受益......................................................................................................72、估值水平均上涨，有色超越其他行......................................................................................82.1、背景：低通胀、高增长、热钱流入、不会轻易加息..........................................................................82.2、大陆A股整体估值不断上行...........................................................................................................102.3、有色金属采矿业估值：随风起舞的估值诱惑..................................................................................103、有色就是黄金屋，推荐超配有色金属行业..........................................................................123.1、黄金：纸币泛滥与全球货币再平衡中民众的力量...........................................................................123.2、铜：中国需求高增长，世界需求在恢复..........................................................................................133.3、铅锌：建设工程不停步，汽车需求超预期......................................................................................133.4、锡：电子业和包装也快速恢复的受益者..........................................................................................144、有色也有颜如玉，个股频现新亮点....................................................................................164.1、储量增长：云铜、山金、吉恩、驰宏.............................................................................................164.2、矿产量增长：西部矿业、中金黄金.................................................................................................174.3、资产注入：焦作万方、万好万家....................................................................................................174.4、其他机会：罗平锌电、厦门钨业....................................................................................................185、推荐的投资组合.................................................................................................................195.1、成长型投资组合.............................................................................................................................195.2、进攻型投资组合.............................................................................................................................19
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第一创业-2010年度房地产行业投资策略： 业绩导航，拨开政策迷雾-091223
【名称及出版时间】：第一创业-2010年度房地产行业投资策略：业绩导航，拨开政策迷雾-091223.pdf【来源】：第一创业【文件格式】：PDF【页数】：21【内容提要】：1、需求依然旺盛，政策护航促行业健康发展...................................................................41.1、三大宏观经济背景下，地产需求维持高位...............................................................4 宏观经济稳步复苏...................................................................................................4 通胀预期逐月加强...................................................................................................4 人民币升值压力增加................................................................................................51.2、刺激政策预期逐步退出，新调控有保有压利于行业健康发展...................................6 08年以来房贷政策预期逐步退出............................................................................6 2010年调控有保有压，利于行业健康发展..............................................................82、新房供给前紧后松，房价先升后稳..............................................................................93、2010年销售面积下滑15.1%，销售额降4.4%..........................................................11 一线城市销售额下滑8%，1手房销售额上升7%..................................................11 一线以外城市销售面积下滑15%，销售额下滑5%...............................................13 全国新房销售面积下滑15.1%，销售额下滑4.4%.................................................134、2010年投资策略.......................................................................................................144.1、上市公司毛利继续提升...........................................................................................144.2、市场集中度进一步提升...........................................................................................144.3、投资策略：业绩导航，拨开政策迷雾....................................................................15 2010年上市公司业绩增长确定性高......................................................................15 上市公司估值优势逐渐体现...................................................................................16 业绩导航，拨开政策迷雾......................................................................................17
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2009年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场募资研究报告
【名称及出版时间】：2009年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场募资研究报告【来源】：投资中国【文件格式】：PDF【页数】：27【目录或简介】：1.2009年第二季度中国投资市场募资总述.........................................................................12.2009年第二季度中国投资市场募集完成基金分析...........................................................32.1基金规模分析.........................................................................................................32.2基金类型分析.........................................................................................................42.3基金中外资分析......................................................................................................63.2009年第二季度中国投资市场首轮募集完成基金分析.................................................103.1基金规模分析.......................................................................................................103.2基金类型分析.......................................................................................................113.3基金中外资分析....................................................................................................114.2009年第二季度中国投资市场开始募集基金分析.........................................................124.1基金规模分析.......................................................................................................124.2基金类型分析.......................................................................................................134.3基金中外资分析....................................................................................................14附录1：关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知....................................................15附录2：浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法.............................................17
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第一创业-2010年光伏行业投资策略-阳光普照,逆变闪耀-100120
【出版时间及名称】：第一创业-2010年光伏行业投资策略-阳光普照,逆变闪耀-100120【作者】：第一创业【文件格式】：pdf【页数】：21【目录或简介】：第一创业-2010年光伏行业投资策略-阳光普照,逆变闪耀-1001201、2010年：调整，巩固，充实，提高.....................................................................................31.1、欧洲市场呈下降态势........................................................................................................................31.2、中国将成为世界太阳能重要的发动机...............................................................................................61.3、日本、美国：货币收紧前的爆发......................................................................................................72、2011年：恢复数量上的增长................................................................................................82.1、美、日、中市场不会骤降.................................................................................................................92.2、花一样的钱，办更多的事.................................................................................................................92.3、我国市场：对货币政策弹性较小....................................................................................................153、重点关注逆变器市场..........................................................................................................173.1、逆变器——待开发的处女地...........................................................................................................173.2、重点推荐九州电气、科华恒盛........................................................................................................19
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2009年第一季度中国创业投资及私募股权投资市场募资研究报告（简版）
【名称及出版时间】：2009年第一季度中国创业投资及私募股权投资市场募资研究报告（简版）【来源】：投资中国【文件格式】：PDF【页数】：22【目录或简介】：1.2009年第一季度中国投资市场募集完成基金分析...........................................................11.1基金规模分析.........................................................................................................11.2基金类型分析.........................................................................................................21.3基金中外资分析......................................................................................................42.2009年第一季度中国投资市场首轮募集完成基金分析...................................................92.1基金规模分析.........................................................................................................92.2基金类型分析.......................................................................................................102.3基金中外资分析....................................................................................................113.2009年第一季度中国投资市场开始募集基金分析.........................................................123.1基金规模分析.......................................................................................................123.2基金类型分析.......................................................................................................123.3基金中外资分析....................................................................................................14
