新宏观连载三十二 新宏观之货币循环：流动性短周期的实证

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文/张二寅

编者按：经济周期、经济增长、系统稳定性是经济学研究的核心，解决经济周期是经济学家的使命所在；在令人失望的经济世界中，我们需要反思经济流派的是非得失，呼唤经济学革命。

新宏观主义吸取斯密、李嘉图、马克思、凯恩斯、明斯基等经济大师的合理内核，扬弃其偏颇，弥合供给主义与需求主义的裂痕，最终统一于市场经济为基础、公益经济为补充的二元经济。作者提出的储备需求方案既保留了市场经济的竞争活力，又摆脱了其周期性倒退的重大弊病，获得了可持续增长的可能性；2020年新冠肺炎肆虐，个体被隔离，产出下降，储备体系短板暴露，口罩、疫苗、高速成为免费公共品的呼声尤为强烈，而这正是储备需求的核心要义，它凸显了社会主义市场经济的优越性。

新年伊始，第1经济融媒体矩阵启动了第一经济首席宏观经济学家张二寅先生著作“新宏观——债务长周期与经济的可持续增长”的连载，此为2014年7月出版的《新宏观主义》的升级版，它建立了完整的概念体系与公式体系，完成了经济范式的变革；提高了经济学的科学性；必将是未来的教科书，适用于大企业领导人、宏观经济管理者、经济理论研究者。

让我们一起期待！

本文连载的是第五章（新宏观之货币循环）的第三节，让我们一起阅读！

第三节  流动性短周期的实证

    表2  1990-2014年中国GDP与CPI数据 (实际GDP:万亿人民币，以1990年为基数）

年份	1990	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999
CPI%	3.1	3.4	6.4	14.7	24.1	17.1	8.3	2.8	-0.8	-1.4
实际%	3.9	9.3	14.2	13.9	13.1	10.9	9.9	9.2	7.8	7.7
实际GDP	1.82	1.99	2.27	2.58	2.92	3.24	3.56	3.89	4.19	4.51

年份	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
CPI%	0.4	0.7	-0.8	1.2	3.9	1.8	1.5	4.8	5.9	-0.7
实际%	8.5	8.3	9.1	10	10.1	11.4	12.7	14.2	9.7	9.4
实际GDP	4.90	5.30	5.79	6.36	7.01	7.81	8.80	10.05	11.02	12.06

年份	2010	2011	2012	2013	2014
CPI%	3.3	5.4	2.6	2.6	2
实际%	10.6	9.5	7.9	7.8	7.3
实际GDP	13.33	14.60	15.75	16.98	18.22

数据来源：中国国家统计局

下图中横轴为产出Q，纵轴为物价P。

图7  1990-2014中国短周期长度

可观察到中国在该时期只有复苏与繁荣构成的增长阶段，物价峰值构成一个周期，24年内有5个周期，长度基本为40个月。

1825年、1837年、1847年、1857年、1866年、1873年、1882年、1890年、1907年、1920-1921年、1929-1933年、1937-1938年、1948年-1949年、1957-1958年、1969-1970年、1974-9175年、1980-1982年、1990-1991年、2000年、2007-2012年经济危机均为流动性短周期。

（未完待续，更多精彩敬请期待！）

作者简介

张二寅，山东宁阳人，现居天津。中国社会科学院MBA，国际财务管理师（IFM），第一经济首席宏观经济学家。当代宏观经济学者，主要从事西方经济学、政治经济学、控制论等跨学科领域的研究，新宏观创建者，储备需求倡导者，指出储备需求为第四大需求，它实现了对消费不足的价值补偿，是摆脱经济危机的根本路径。

专著《新宏观主义》，中国经济出版社，2014年7月。合著《草野集——中国经济再出发》，新华出版社，2016年12月。

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关键词：货币循环 流动性 社会主义市场经济 中国社会科学院 宏观经济管理