平均寿命期计算(50PSA)的请教(CFA level2)

平均寿命期计算的请教
在Volume5,CFA level2,2011的P387，Exhibit 15 中，当prepayment rate(PSA)为 50时，即没有在intial collar range(90-300PSA)时，我的平均寿命期计算见附件，其中EXCEL表中的B列、C列、F列为在90、300、50PSA下的每月还款额。平均寿命的计算方法是，以第一个月为例，当真正的PSA是50时，还款额为 401,023.97 ，小于(90-300PSA)所确定的最小值508,169.52，此时PAC得到的还款额为401,023.97，support 为0，当在第118个月时，(90-300PSA)所确定的最小值1,123,757.35 ，小于真正的50PSA还款额 1,134,079.93 ，此时PAC还款额取 1,134,079.93，support tranche 为：1,134,079.93-1,123,757.35=10,322.58
当Support 累计到156.2Million时，PAC的还款额取50PSA真正的还款额。这样的话计算出来的Average life :PAC,12.25,support :19.62
而实际的答案为：PAC,9.44support :24
请问各位老师我的计算错误在那里？

我的计算结果和书上的一样。  当50psa的值大于300psa时，仍应当取50psa的值直到其累积的principal大于其设定的累积值以补偿以前还款额的不足。当实际累积还款额等于设定累积还款额时，才又取min（90，300，50psa）为还款额。

不知道楼主是缺一个金币还是没有能力打开.xlsx文件。  看来金币是不缺的，是无法打开文件了。

非常非常感谢你的解答，很详细很全面，你是怎么想到对Actual PSA累积的还款额与TheroryPSA累积还款额作比较，当相等时取MIN（90，300PSA）来的呢，书本上好象没有提这一点。另外论坛币怎样给到你？

我是先看了你的计算，觉得应该累积补偿以前的还款额才对。  另外，下载了FRANK J. FABOZZI的THE HANDBOOK OF FIXED INCOME SECURITIES看了看。  论坛币就不要了。 本来也不是在乎那一个论坛币。

这位朋友你上面说的我还是不太明白，就是PAC列数据的确定规则未搞清楚，以50PSA平均寿命期计算例：
1、一开始PAC列取Min（50，90，300PSA），为何到了Period125(表格第132行)时，PAC列改为取50PSA下的还款额？
2、至Period 212(表格第219行)，PAC 又取回Min（50，90，300PSA），我猜测应该是如果在第219行PAC仍取50PSA（即1,089,449.21），此时TotalPACActural=234,540,312.86 > TotalPacTheroy=233,825,801.95,为确保实际的累计PAC还款额不超过理论的累计PAC还款额，所以此期段只需PAC还款374,938.29就可使得TotalPACActural不会超过TotalPacTheroy，但是为何从第219行又取回Min（50，90，300PSA）?就是要使得实际累计PAC还款额不超过理论的累计PAC还款额吗？能不能这样说，当实际累计PAC还款额等于理论的累计PAC还款额后，PAC列应该取Intial collar（90，300PSA）确定的Min(90,300PSA)下的还款额？这样可确保实际累计PAC还款额不超过理论的累计PAC还款额（当实际累计PAC还款额=243,800,000后就不再需要还款了）。
还请这件朋友指点一下，多谢了。
你也是CFA考友吧，以后要向你多请教啊。
冒昧地问一下，能以其他更方便快捷的方式与你取得联系吗？

PAC的设计是保证PAC的还款额在两个PSA之间（本书是90和300之间），取min（90，300）。   要做到这一点，那么多出的还款额必须由support来承担。但如果还款额不足，在当期是没有办法的，只能在以后的还款额超出时予以弥补。 但当实际累计PAC还款额已超过理论的累计PAC还款额，则应回归预先的设定，取min（90，300）。  是的，当实际累计PAC还款额等于理论的累计PAC还款额后，PAC列应该取Intial collar（90，300PSA）确定的Min(90,300PSA)下的还款额。 当然，当实际累计PAC还款额=243,800,000后就不再需要还款了， 如果还继续还，那不是要强占support的投资了。
请教说不上，互相学习吧。 为解答这个问题，我也学到了很多。