货币政策转换与消极的市场情绪

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        2021年央行的货币政策由宽松转向趋稳。2020年央行运用降准、逆回购、中期借贷便利（MLF）等货币政策工具释放流动性，以维护市场流动性合理充裕，保障疫情冲击下的经济恢复。2021年后货币政策开始趋稳，开展的逆回购金额较小，仅逆回购到期导致的资金净回笼就达到5005亿元，春节过后趋势尤其明显。

开始时间	操作	金额（亿元）	中标利率	期限	资金流向	备注
2021-02-18	春节后资金逐步回笼，开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对今日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作	2000     200	2.95%     2.2%	1年     7天	-2600	2020年2月17日开展MLF2000亿，期限一年，中标利率3.15%
2021-02-19	逆回购	200	2.20%	7天	-800
2021-02-20	逆回购	100	2.20%	7天	100
2021-02-21
2021-02-22	逆回购	100	2.20%	7天	-400
2021-02-23	逆回购	100	2.20%	7天	100
2021-02-24	逆回购	100	2.20%	7天	100
2021-02-25	逆回购	200	2.20%	7天	0
2021-02-26	逆回购	200	2.20%	7天	0
2021-02-27
2021-02-28
2021-03-01	逆回购	100	2.20%	7天	0
2021-03-02	逆回购	100	2.20%	7天	0
2021-03-03	逆回购	100	2.20%	7天	0
2021-03-04	逆回购	100	2.20%	7天	-100
2021-03-05	逆回购	100	2.20%	7天	-100
2021-03-06
2021-03-07
2021-03-08	逆回购	100	2.20%	7天	0

        价格远偏离价值，跌破心理预期引起踩踏。节前是股市、基金市场的热潮，新进资金不断，市场参与者相信“趋势”，有跌就会有涨，并不会有太多担忧情绪。而春节给了机构和个人参与者冷静期，大量前期抱团股在节后开市时积蓄了过量的卖出压力，当跌破了投资者心理预期时又会引发新一轮抛售，形成负反馈。但根本原因还是股价推的太高，严重偏离实际价值。

         股市、基金要把握人性。在有基本面支撑的情况下，有跌必有涨的逻辑是没错的，但要警惕价格偏离价值时市场参与者的情绪变化。现在大部分市场参与者心中的估值只是听机构分析或者看一些投资人分析的估值，有一定价值的股票的价格很容易被机构抱团推高。个人投资者能做的就是自己翻年报以及其他可用信息分析估值、判断主力资金的动向提前行动等。

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关键词：货币政策 货币政策工具 实际价值 信息分析 资金流向 股票 基金 市场情绪 宏观经济 货币政策