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ESG/CSR、共益企业、企业家精神和社会创新

基本概念

共益企业

• 共益企业是运用商业力量帮助助力社会向好的盈利性公司，共益企业以服务于社区、消费者、员工和有利于环境为前提做决定，通过严格的审核获得客户信任。

ESG

• ESG：是英文Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（治理）的缩写，是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准，投资者可以通过观察企业ESG绩效，评估其投资行为和企业（投资对象）在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献。

CSR

• CSR：企业社会责任（Corporate social responsibility,简称CSR）是指企业在创造利润、对股东和员工承担法律责任的同时，还要承担对消费者、社区和环境的责任，企业的社会责任要求企业必须超越把利润作为唯一目标的传统理念，强调要在生产过程中对人的价值的关注，强调对环境、消费者、对社会的贡献。

社会企业家精神丶社会创新的概念

企业家精神

• 企业家精神。是指某些人所具有的组织土地、劳动及资本等资源用于生产商品、寻找新的商业机会以及开展新的商业模式的特殊才能。
  “企业家”这一概念由法国经济学家理查德·坎蒂隆(Richard Cantillon)在1800年首次提出。即：企业家使经济资源的效率由低转高；“企业家精神”则是企业家特殊技能（包括精神和技巧）的集合。或者说，“企业家精神”指企业家组织建立和经营管理企业的综合才能的表述方式，它是一种重要而特殊的无形生产要素。
  举例：沃尔特·迪斯尼最伟大的创造不是《木偶奇遇记》,也不是《白雪公主》，甚至不是迪斯尼乐园，而是沃尔特·迪斯尼公司及其使观众快乐的超凡能力；

社会创新

• 社会创新（Social Innovation）是民间力量自发的、通过按照书籍整理的方式促进解决社会问题、改善某一范围人群生存状况的一种行动或趋势。
  社会创新按熊彼特的经典定义，创新就是建立一种新的“生产函数”，一种前所未有的对生产要素或生产条件的“新组合”。资源是一个常量，当它被代入到不同的函数式时，其“得数”（即产出）也会随之不同，如果有一种新函数式的“得数”明显超过其他函数的“得数”，那它就叫做创新。
  这种资源集合器和财富放大器是以公共财富而不是私人财富为指向的。这种与商业创新内核相同但指向不同的创新，就叫做“社会创新”。

与企业的关系

• 社会创新是“非商业的”，但它不是“反商业的”。它将成为非营利性组织运行的灵魂，它不是非营利组织的专利，作为创造公共财富最有潜力的方式，它可以被政府、企业采用。比如，源于某些非营利性卫生组织创造的优良的医疗管理流程正在被政府纳入到公共医疗中去，产生了明显的效果。
  企业在社会创新中，将扮演越来越重要的角色。一方面，企业可以在商业创新中植入社会担当的因素，或者把慈善的诉求植入到商业战略中，实现战略性慈善，另一方面，企业将商业活动中积累的资源、项目运作和管理能力注入到某项社会项目（不管这个项目是由自己还是由其他机构启动的）中，使该项目最终效益最大化。

中国ESG指标体系未来发展需求建议

（一）建立本土化ESG信息披露统一标准

• 鉴于中国ESG发展很大程度上依靠政府推动和引导，建议有关监管部门尽快出台本土化的ESG信息披露统一标准，逐步完成ESG信息披露强制化的政策路径。同时，也要建立相应的法律法规以加强对企业的约束性，通过完善的监管机制推动ESG整体信息披露环境的改善，从而为中国ESG发展提供更好支持。同时，通过建立统一的ESG信息披露标准，还可以为ESG评估提供重要的指标参考依据，进一步完善以中国特色为核心的本土化ESG指标体系的建立，实现从信息披露到监管再到评价一整套ESG理念在中国的落地实践。

（二）提高市场对ESG的认知

• 当前中国市场对ESG理念的认知整体还是处于起步阶段的，因此亟需提高市场对ESG的了解，才能有助于ESG评估工作的开展。一方面，提高企业开展ESG信息披露的意愿。在非强制ESG信息披露阶段，需要通过不断宣传和加强教育让企业认识到开展ESG信息披露的好处，鼓励更多企业尤其是上市公司发布独立的社会责任报告。另一方面，引导更多金融机构开展ESG投资。当前金融机构对治理风险已经具备一定辨识能力，但在环境风险和社会风险方面的辨识能力相对较弱，因而要通过组织培训等方式加强机构投资者对ESG风险的认知，提高其ESG投资能力，并增强整体投资质量。

（三）积极鼓励第三方建立ESG数据库

• 从国际经验来看，ESG指标体系还需要良好的数据库支持。拥有足够深度和广度的数据，才能更好确保ESG评估的准确性和客观性，因此中国ESG指标体系的发展需要建立对应的数据库，并鼓励更多第三方机构加入进来，以保证ESG数据能够日益丰富。在这方面，中财绿金院已经先行开展了相关建设，当前中财绿金院的ESG数据库涵盖1303家上市公司、486家非上市债券主体，共计1789家公司的ESG数据，其中包括了沪深300近七年半的环境数据、中证800近四年半的ESG数据、深港通和沪港通全部样本公司ESG数据以及科创板142家申报公司的ESG数据。未来研究院将进一步扩大ESG数据库，覆盖更多上市公司和债券主体，预计在今年9月完成对2279家债券主体的ESG评级，包括737家上市主体和1542家非上市主体。

企业案例-贝莱德

贝莱德是全球性的资产管理集团、风险管理及顾问服务公司之一，为机构及零售客户提供服务。1988年由前按揭债券交易员劳伦斯·芬克（Laurence Fink）创立。于1999年透过首次公开发售股份在纽约证券交易所上市。

2006年10月，贝莱德与美林投资管理合并，并命名为贝莱德集团。它在全球超过30个市场聘请约14,000位专业人士。

截至2020年12月31日，贝莱德在全球管理的总资产达8.68万亿美元，涵盖股票、固定收益投资、现金管理、另类投资、房地产及咨询策略。

贝莱德对可持续投资和ESG关系的理解

• 贝莱德经营中发现：投资者对企业的要求提高，着手物色更多元化的可持续投资方案；监管机构及各地政府更注重将可持续发展要素融入投资资讯及决策流程；越来越多投资者认同ESG研究与分析有助识别投资风险及赚取超额回报，这些因素都推动了可持续性投资的增长。

目前，贝莱德已在官网开设了可持续投资板块，并详细阐述可持续投资与ESG的关系，公司的ESG投资策略、投资风格，针对ESG的主动型股票。

贝莱德认为，可持续投资旨在持续提升投资绩效，根据该理念筛选的公司可从容应对全球面临的最严峻挑战。长远来讲，这些公司最具增长潜力。可持续投资可促进公司持续改善经营模式，创造动力，鼓励更多人共创美好未来。把传统投资方法与环境、社会和公司治理(ESG)投资观点相结合，无论是全球机构或个人投资者均可运用可持续投资方法实现投资目标。

因此，“可持续投资”是一个总概念，而ESG是用于识别及制定具体可持续投资方案的数据分析工具。由于ESG数据反映对估值有重要影响但过往不会披露的因素，因此往往归类为“非会计”数据。

随着影响企业估值的因素日趋复杂，无形资产的影响力不断增加，ESG指标透过衡量企业管理层所作出影响营运效率及未来策略方向的决策，提供有关品牌价值及声誉等无形资产状况的观点。

贝莱德对于ESG的具体分析如下：

• ESG中的环境(E)涵盖气候风险、天然资源稀缺、污染及废物等主题以及环境相关投资机遇；

• 社会(S)包括劳工问题及产品责任、数据保安等风险以及持份者异议；

• 管治(G)包含董事会质素及成效等企业管治及行为相关议题。

• 判断ESG考虑要素是否重要的标准：要视乎投资风格、板块／行业、市场趋势及客户目标而有所不同。

在内部管控中如何实施可持续理念

（一）选定披露原则

在企业信息披露方面，贝莱德认为企业必须提高信息披露质量，且贝莱德自身也正在践行这一准则。

从贝莱德自身来看，它认为可持续发展会计准则委员会（SASB）已经提供了一套清晰的标准，可适用于从人力资源政策，到数据隐私保护，再到商业道德实践等各类可持续发展信息的相关报告。

在评估和报告气候变化相关风险方面，以及管理此类风险所必需考虑的企业治理问题方面，贝莱德认为TCFD（气候相关财务揭露工作小组）提供了一个重要的披露框架。

TCFD为气候相关财务揭露工作小组(Task Force on Climate-related Financial Disclosures)，于2015年联合国气候变迁大会期间由金融稳定委员会(FSB)成立，并由前纽约市市长彭博(Michael Bloomberg)所领导。TCFD的任务是拟定自愿性且一致的气候相关财务资讯揭露建议，以帮助利害关系人了解重大风险。到2020年2月为止，TCFD共获得1,027家总市值超过12兆美元的投资机构公开支持，这其中包括BlackRock、Vanguard、Fidelity等世界上最大的资产管理公司。

贝莱德于2019年发布声明，并在官网上发布了遵循SASB标准的披露报告，并在2020年底之前，按照TCFD的标准进行信息披露。

关于SASB：正如国际会计准则理事会（IASB）和财务会计准则理事会（FASB）分别建立了目前在财务报表中使用的国际财务报告准则和公认会计原则（GAAP）一样，SASB声明的使命是“建立跨ESG主题的特定于行业的披露标准，以促进公司与投资者之间就财务上重要的，决策有用的信息进行沟通。

（二）推动被投资公司接受披露原则

贝莱德近年来还一直致力于推动被投资企业的信息披露工作，以期向TCFD和SASB的标准看齐。2019年，贝莱德代表客户期望所投资的企业采取以下措施：

第一，对尚未披露相关信息的企业，在年底前，需根据SASB的行业特定指引披露有关信息，或披露与其所经营业务相关的同类信息。

第二，对尚未作出气候变化风险披露的企业，需要遵照TCFD的建议，披露公司与气候变化相关的风险信息。

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关键词：企业家精神 ESG CSR 企业家 environment