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雷达卡
2011年4月28日下午3点15分，内地股指期货交易结束之后，1978年出生的辽
宁人，上海财经大学的硕士生，申银万国自营部的一名年仅33岁，从业才3年多的投资经
理跳楼自杀了。他留下了一份遗书，就这么去了。其死因各方都在猜测，我相信遗书中
并不会真正提到他为何自杀，因此写下此文，让所有看到的人引以为戒，警示后人！
这一切要从2011年4月8日这个周五说起，那天沪深300的期货5月主力合约向
上突破，收在3366点，当日现货收在3353点。收盘之后，这位年轻的经理决定短期抵押
自己贷款买来的房子，进行股指期货交易，并且选择建立多头头寸。
他是2007年底拿到从业证书，正式成为申银万国自营部一员的。2010年和相
爱的女友结婚，并且首付80万，贷款120万，买了一套价值200万的房子。当时的均价为2
万一平米。按照当时的公积金和商业银行的混合贷款，20年的还款期限，本金及利息要
还240万，平均一年还12万，正好一个月1万，占用夫妻两人一半的收入。
今年一季度发完季度奖金之后，他的家庭存款达到了20万，就在此时，以银
行，地产，石化和钢铁为主的权重蓝筹股，将指数带起来一波小的升势行情。眼看着准
备金和利息的一次次上调与CPI的实际见顶（这从3月内地期货综合指数可判断出）。他
认为政策将暂时进入观察期了。一次人生的赌博，在其脑海中逐步被计划着。
这个计划是这样的，将自己的房子抵押，通过关系以180万的价值换取货币。
（通常情况下抵押不到那么多钱，但银行或其它贷款机构的业务员为了个人利益，可以
做高房价，伪造相关手续，比如将200万的房子做成300万，按照6成的抵押，就能换来18
0万，当然业务员可以从中获得至少10万报酬，这是赵的融资成本之一）并且使用的是短
期贷款模式，利率为8%，也就是一年期，利息15万。由此得出了他这次取得180万现金的
融资成本为25万。
在4月8日过后的一周，沪深300指数在3350点上下震荡，并且突破了3月9日创
下的3355点的高点。那么接下来从技术上很容易看出目标位置第一是3550点，第二位置
是3700点。4月15日，也就是过了一周，贷款在多方努力下顺利的办好了，而就在这个周
末，年内再次提高存款准备金率。一切看似多么的完美，“紧缩告一段落，大盘将向上
正式突破”的预期在赵的脑海里几乎已经成为了现实。
在4月18日这个周一的早晨，他以3360点开仓买入了10张期货合约，用去180
万的房屋贷款，自己存下的20万作为浮动保证金，以保证正常的60点范围内的下跌，可
以承受的住。这时，他是有风险控制意识的，跌穿3300点，止损出局，最大亏损60点一
张，合计18万，正好是他的存款。金融衍生品的交易经理，连这点都不会算，是不可能
的。他其实明白，期货仓位是不能如此重的，但博取收益的思想已经占据了他的脑海，
在他眼里，这就是一把定输赢的局，没有退路，只能向前！
他的交易策略正确与否先不讨论，我只说他当时的计划是如何的。那时候他想
的是，期货涨到3550点平掉5张，涨到3700点再平5张。在过去的两周中，强势股，权重
股的上涨，让他觉得指数再涨个10%，问题不大。因为权重股普遍离开压力位置还有10%
的距离，市场的量能也将站上一个新的台阶。最重要的是那一周离开上海大盘周线压力
线仅半步之遥，一旦突破就会产生短线的快速向上行情。怎么想，怎么算他都觉得自己
的计划是完美的，自己的推论也是正确的，符合逻辑的。
算一下他脑子里想象的收益情况。5张单子，1张盈利6万，合计30万。另外5张
单子，1张盈利10万，合计50万。总盈利80万，去除融资成本25万，还有55万。5月1日劳
动节前可以完成。180万投入，55万收益。收益率达到30%，半个月，年化收益率吓死人
！更重要的是他5月份可以将这55万加上自己手里存的20万中的15万，一起提前还贷。（
每年都有固定的一个月是可以提出提前还贷的，他正好是5月，又是个要命的巧合）。表
面上他还的是70万，但因为18年的利息不用还了，因此他等于减少了140万的债务。这么
一来，这180万的投入，产生的效益就是140万，半个月啊！高回报蒙住了他的眼睛，脑
子和所有还理智的器官！
随后是一个星期的下跌，沪深300的主力合约跌到了3307点。他浮亏了15万。
这又是一个周五，4月22日。准备金正式上缴是4月21日。他坚信，这是对3300点的回踩
，向上发力将正式开始，当日指数贴在20日线，一切还是那么可控。由于保证金还够，
期货公司并没有要求追加保证金。
时间一晃来到了这周，周一大盘低开杀跌，直接破了他的止损位置，就在他看
到自己手机上，期货公司发来的要求追加保证金的短消息后，指数探底回升了。他吓出
一身汗，安慰自己，这是空头陷阱，坚持，信念！在下午1点30分再次杀下去后，期货公
司打来了电话，要求他加保证金了，无奈之下，他收盘前平掉了一张单子，这样就多出
来18万的资金，可以作为保证金。当日收盘，他的浮动亏损达到了30万，一下子的过度
亏损，让这个智商挺高，情商偏低的金融交易新手，完全处在了感性的控制中，这时候
，止损已经被搏到底所代替了。他的一只脚也就站在了常熟路171号申银万国大厦的窗台
之上了！
难熬的日子又过去两天，就在昨天收盘前，他不得已又平了一张多单来作为保
证金，并且由于亏损过40万了，心里压力之大，使这个年纪不小，经验很少的新人有点
不知所措了。60日线的支撑，不仅是指数多头的支撑底限，也是他的心里底限了。更要
命的是，还有两天4月就结束了，它的借款要到期了，这180万怎么还呢？当日晚上，他
看到博客中有人喊，今日一定能涨40点以上，他居然相信了，喝了点酒，做起了由亏转
盈的美梦！
一眨眼，4月28日下午2点半了，上海指数跌破2900点，40点的上涨没等来，等
来的是40点的下跌。60日线破了，2900点破了。还钱的时候也到了。他的手机此时也不
停的在他口袋里振动着，不用说他都知道，期货公司催命来了。2点55分，他借故上了个
厕所，接了对方的电话，对方问是否强平，他精神已经有点恍惚的说了一句，平吧，全
平了吧。。3点15分，多头合约全部卖出。账面上曾经的200万，剩下了150万。别以为期
货那么容易爆仓，真正的爆仓，严格意义上叫穿仓，只会出现在连续跌停的极端情况下
，只有这样才可能本金亏的所剩无几。并且现在交易所为了控制风险，2个板后，就会多
头，空头协议平仓的。因此要亏到本金没有，是很难，很难的。但即使亏了50万，也是
这位新人所不能承受的。
他当初拿到手180万，但真正还的时候，需要还205万。现在不仅自己存的20万
没了，并且150万还了还要欠下55万的债务，每个月房子还要还1万。怎么向妻子交代，
怎么去承担，去解决这笔短期巨债，都是他要想的。下午3点30分他在安福路上来回走，
来回走。最后决定，以死抵债！（他以为死了就一了百了了，其实房子还得没收，诶）
回到办公室，匆匆的写下了几句交代的话，打了个电话问了一声他妻子的好，
下午4点某几分，他的两只脚，全部站在了窗台上，期货，一边是天堂，一边是地狱。这
话一点没错。他在空中承重的飘落，目的地不是宙斯的身边，而是哈迪斯的脚跟！
备注：此文虽是猜测，虚构的赵的死因过程。但以我心理学，金融学的能力去
推断，应该这就是最接近真相的本质了！如有雷同，自觉非常不幸。
整篇的文章大意是，交易止损如同挽救生命，如果看官珍惜生命，则请自觉
遵守止损策略！千万别信，价值投资可以不止损，雷曼就是前车之鉴。内地银行股的资
产质量绝对比惠誉说的还要差，它们的报表就和统计局的数据是一样的，你相信你身边
的鸡蛋从3.8元一斤变成4.8元一斤，是涨幅5%吗？统计的数据要符合常识，贴近现实。
否则要统计干嘛。同样，贷款收缩那么严重，银行一季度业绩还增长30%，这不是拿卫生
巾当尿片用嘛，谁信啊！！！！！
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