扩散型并购交易策略

大股东和公司控制的话题在维什尼的施莱弗（Shleifer，Vishny，1986）中讨论过。敌意收购中的失信问题已被选为萨默斯（1988）Shleifer的一个主要研究主题。1980年的收购浪潮被发现存在于毗瑟尼的什莱珀（1990年）。20世纪60年代和80年代的收购案在维什尼施莱弗（Shleifer，Vishny，1991年）进行了研究。低效市场已经在希利弗（2001）中进行了研究。股票市场驱动的收购已在Vishny Shleifer（2003）中考虑过。Shrivastava（1986）对合并后的整合进行了探索。De，Duplichan（1987）研究了跨国银行合并对股东财富的影响。汉森（Hansen，1987）提出了并购交易媒介选择的理论。Farquhar Haspeslagh（1987年）提出了收购整合过程的权变框架。与收购公告相关的目标异常回报在Huang，Walkling（1987）中进行了研究。詹姆斯·威尔（James，Wier，1987）曾考虑过银行业收购方的回报和收购市场的竞争。Neely（1987）对银行业收购进行了调查，包括收购方和目标股东的回报。接管后的生活在《拉文斯克拉夫特，舍勒》（1987a）中有描述。合并、抛售和经济效率已在舍勒的RavenCraft（1987b）中进行了分析。Pettway的Sicherman（1987年）对剥离资产的收购和股东财富进行了研究。蒙哥马利辛格（Singh，Montgomery，1987）研究了公司收购策略和经济绩效。Travlos（1987）对公司收购出价、支付方式和投标公司的股票回报进行了调查。

Waegelein Travlos（1992年）对收购公告中的高管薪酬、支付方式和投标公司的异常回报进行了分析。州际银行合并已在斯坎隆（Scanlon，1987）的《利夫特》中进行了研究。在费里斯的瓦莱亚（Varaiya，Ferris，1987年）讨论了企业收购中的超额支付问题。奥尔巴赫（Auerbach，1988）对并购的某些方面进行了讨论。Auerbach（1989）解释了公司收购的原因和后果。Barney（1988）对并购中投标公司的回报进行了估算。inBarney（1991）对企业资源和持续竞争优势进行了分析。Kim Desai Bradley（1988）研究了企业收购的协同收益，包括目标公司股东和收购公司之间的分配。在布朗，梅多夫（1988年）研究了外国收购对劳动力的影响。霍尔（1988）曾考虑过收购活动对公司研发的影响。霍尔（1990）描述了企业重组对工业研发的影响。霍尔（1999）对合并和研发进行了重新审视。敌意收购和友好收购的特点已在莫克、施莱弗、毗瑟尼（1988）中总结。莫克、施莱弗、毗瑟尼（1990）对不明智的管理目标会导致不良收购的假设进行了分析。20世纪80年代的敌意收购已在Vishny Shleifer的Bhagat（1990年）进行了审查。Malekzadeh的Nahavandi（1988）对并购中的文化适应进行了研究。合并相关法规对投标公司股东的影响已在汤普森Schipper（1983年）进行了评估。

Shelton（1988）研究了企业收购中的战略业务匹配。沃尔什（Walsh，1988年）对并购后的高层管理人员流动进行了调查。沃尔什（1989）对并购谈判及其对目标公司高层管理人员流动的影响进行了深入研究。在Torabzadeh的加赞法里贝尔廷（Bertin，Ghazanfari，1989年）研究了失败的银行收购和中标人的回报。Fishman（1989）研究了先发制人投标和交易媒介在收购中的作用。Fowler，Schmidt（1989）研究了要约收购和收购后财务绩效的决定因素。怀特戈尔贝（1989年）完成了对美国经济中并购的时间序列分析。银行业收购过程中投标人和收购目标的回报已在沃肯安南（1989年）进行了评估。Hayn（1989）研究了作为公司收购中股东收益主要决定因素的税收属性。卡特尔、共谋和横向合并在斯莱德的杰奎明（Jacquemin，Slade，1989）中得到了考虑。新罕布什尔州银行合并案已在德黑兰卡恩（1989年）进行了审查。合并的盈利能力在Ravencraft，Scherer（1989）中进行了研究。华尔街，古普（1989）研究了银行收购的市场估值效应。弗塔多弗雷泽市巴拉德瓦伊对敌意银行收购要约进行了分析（1990年）。弗雷泽州杜博夫斯基市巴拉德瓦伊（Baradwaj，Dubofsky，Fraser，1992年）预测了州际和州内银行收购中的投标人回报。Borenstein（1990）讨论了航空公司合并后的机场优势和市场力量。

由数据和合著者撰写的研究论文的循环引起了科学家们的极大关注。Grant Datta（1990）对收购类型、被收购企业的自主性和收购成功之间的关系进行了实证分析。Datta（1991）考虑了收购后整合过程中的组织匹配和收购绩效效应。高管薪酬和公司收购决策已在Datta，Iskander Datta，Raman（1992）进行了研究。Datta，Iskandar Datta（1995）研究了公司部分收购、公司总估值和融资方法的影响。高管薪酬和企业收购决策已经在达塔、伊斯干达、达塔、拉曼（2001）进行了研究。Shapiro Farrell（1990）对水平合并进行了分析。美国银行业的合并和收购已在斯瓦里的哈瓦维尼进行了研究（1990年）。在赫利、帕莱普、鲁巴克（1990）对麦哲尔之后的公司绩效进行了研究。Hunt（1990）讨论了收购中收购行为的变化模式及其对收购过程的影响。Shapiro Farrell（1990）对横向合并进行了分析。Hit就并购交易撰写了许多有价值的研究文章，例如，爱尔兰霍斯基森的Hitt（1990年）就考虑了并购和管理层对创新的承诺。Hitt，Hoskisson，Ireland，Harrison（1991年）已经考虑了收购对研发投入和产出的影响。Hitt、Hoskisson、Johnson、Moesel（1996）对公司控制和企业创新的市场进行了研究。

《爱尔兰哈里森海特》（Hitt，Harrison，Ireland，Best，1998）列出了美国公司成功和失败收购的特征。合并和收购作为利益相关者的价值创造机会，已在爱尔兰哈里森的Hitt（2001）中得到考虑。西藏卡米恩（1990年）曾考虑过通过收购实现垄断的限制。具有竞争成本优势的合并和垄断已在臧家门（1991）进行了研究。顺序收购的垄断已在臧家门（1993）进行了研究。康涅狄格州拉希（Lahey，Conn，1990）讨论了收购公司回报对替代模型规范和分类的敏感性。马丁·洛德勒（Loderer，Martin，1990）总结了上市公司收购公司的情况。问题是：Dounion财富让步解释了收购溢价？，已经在Rosett（1990）中得到了回答。Seth（1990）对收购中的价值创造来源进行了实证研究。Seth，Song，Pettit（2002）讨论了跨境收购中的价值创造和破坏。Shastri（1990）描述了合并对公司安全价值的不同影响。Smith（1990）提出了关于公司所有权结构和绩效的一些想法。Cornet t，De（1991年）估计了公司收购出价中的普通股回报，以及州际银行合并的证据。收购公司在收购后的股价表现已经过inFranks，Harris，Titman（1991）的评估。杰米森哈斯佩斯拉（Haspeslagh，Jemison，1991）描述了收购期间通过企业更新创造的价值。

根据美国股市的证据，收购在外国直接投资中的作用已在Harris，Ravencraft（1991）中解释。爱尔兰霍斯基森海特哈里森（Harrison，Hitt，Hoskisson，Ireland，1991）研究了公司的协同效应和收购后绩效。收购活动和股权问题已在Mann，Sicherman（1991）中讨论过。合并后，通过与员工的沟通，在德尼西的施韦格（1991年）进行了纵向现场试验。托宾Q和收购收益已在Servaes（1991）中讨论过。斯卢斯基（Slusky，Caves）（1991年）对合并中的协同效应、代理和支付溢价的决定因素进行了阐述。合并分析、产业组织理论和合并指南已在Willig（1991）中提出。收购公司的并购后业绩已在阿格拉瓦尔、谢夫、曼德尔克（1992年）、阿格拉瓦尔、谢夫（2000年至2002年）中进行了评估。Alford（1992）描述了一组可比公司对市盈率估值方法准确性的影响。值得一提的是，伯杰及其合著者的研究文章增加了对银行业并购交易技术的更好理解。汉弗莱伯杰（Berger，Humphrey，1992年）讨论了银行业的大规模合并以及将成本效率用作反垄断辩护。金融机构效率的差异在Berger，Mester（1997）中有描述。银行并购对小企业贷款的影响已在伯杰、桑德斯、斯卡利斯、乌代尔（1997年、1998年）进行了讨论。Berger（1998）利用20世纪90年代的数据讨论了效率对银行并购的影响。

伯杰、德扬、赫斯纳、乌德尔（1999）对金融机构的全球化进行了研究，评估了跨境银行业的绩效。金融服务业的整合，包括其原因、后果和对未来的影响，已在斯特拉汉德姆塞茨伯格（1999）进行了研究。Vanderwerf Brush（1992）对获得新企业绩效评估的方法和来源进行了比较。Brush（1996）讨论了被收购企业的运营协同效应和收购后绩效的预期变化。通过收购实现垄断的限制已在萨兰特高德（Gaudet，Salant，1992年）制定。大型多技术公司的外部技术收购已在斯霍贝格奥斯卡森博林格兰特朗（Grandstrand，Bohlin，Oskarsson，Sjoberg，1992）中解释。问题是：合并后公司业绩是否有所改善？，曾于1992年在鲁巴克帕莱普的希利市接受采访。合并和盈利问题在洛夫斯塔姆郡英厄姆进行了研究（1992年）。马丁·洛德勒（Loderer，Martin，1992）披露了收购公司的收购后表现。高层管理团队之间的协议和对收购后绩效的预期已在科雷亚香利（Shanley，Correa，1992）进行了研究。问题是：银行合并是否节省了成本？，已在纳尼瓦桑（1992年）中得到回答。美国司法部（1992年）制定了联邦合并指南。高管离职对收购公司绩效的影响已在汉布里克的坎内拉（Cannella，Hambrick，1993）进行了研究。Cotterill（1993）对食品零售业的合并、杠杆收购和绩效进行了研究。

Cotterill（2002年）对stop&shop收购大V店零售连锁超市的提议进行了反垄断经济分析。Gibbs（1993）讨论了公司结构的决定因素，包括公司治理的相对重要性、收购威胁和自由现金流。坎内拉的汉布里克（Hambrick，Cannella，1993）提出了一个理解被收购高管部门的框架。Kim，Singal（1993）中描述了特别关注航空业的合并和市场力量问题。强调整合和盈利能力的银行合并在克兰的林德（Linder，Crane，1993）中得到了高度重视。Rhoades（1993）描述了横向银行合并的效率效应。Rhoades（1994a，b）介绍了1980-1993年银行业并购绩效研究的总结，以及对“经营绩效”和“事件研究”方法的评估。Schrantz（1993）研究了银行业的收购绩效改善。Song，Walking（1993）讨论了管理层所有权对收购尝试和目标股东财富的影响。怀特奥维亚特布鲁顿（Bruton，Oviatt，White，1994年）对陷入困境的公司的收购业绩进行了评估。Suverkup Hauschildt Chakrabarti（1994年）讨论了收购技术公司过程中的一些问题。在Clark，Ofek（1994年）对作为重组困境企业的一种手段的并购进行了实证研究。大型银行合并的总体收益已在休斯顿Ryngart（1994年）进行了计算。休斯顿的詹姆斯·兰盖特（James，Ryngart，2001）从内部人和外部人的角度考虑了银行合并。哈德逊（Hudson，1994）提出了通过收购公司发展模式进行创新的建议。

夏尔马夏皮罗凯斯纳（Kesner，Shapiro，Sharma，1994年）成立了一个机构理论，对经纪人在经纪合并中的作用进行了研究。银行收购的长期估值效应已在维昂的马杜拉（Madura，Wiant，1994年）进行了研究。根据美国国际收购的证据，股东从公司的国际多元化中获益已在Markides，Ittner（1994）进行了研究。Pablo（1994）研究了采办整合水平的决定因素及其对决策视角的影响。现金流和财务松弛对投标人和目标股票回报率的综合影响已在inSmith，Kim（1994）中估算。Werden，Froeb（1994）对差异化产品行业合并的影响进行了评估。罗森布鲁姆的克里斯滕森（Christensen，Rosenbloom，1995）对攻击者在收购过程中的优势，包括技术范式、组织动态和价值网络问题进行了审查。对税收改革和外国收购的微观分析已在科林斯、凯姆斯利和沙克尔福德（1995年）完成。Gerpott（1995）对收购后研发职能的成功整合进行了探索性实证研究。Gilbert，Sunshine（1995年）研究了创新市场中整合动态效率的问题。《知识产权指南》由汤姆·吉尔伯特（Gilbert，Tom，2001）制定。Gilbert（2006）对竞争和创新进行了研究。卢巴克的卡普兰（Kaplan，Ruback，1995）对现金流预测进行了评估。Long，Vousden（1995年）研究了贸易自由化对降低横向兼并成本的影响。Sudarsanam（1995年）对跨境收购进行了调查。

张（1995）曾考虑过美国银行收购中的财富效应。被收购企业的运营协同效应和收购后绩效的预测变化已在Bush（1996）中讨论。图法诺纳拉西姆汉埃斯蒂（Esty，Narasimhan，Tufano，1996）研究了利率敞口和银行合并。Franks，Mayer（1996）曾考虑过收购居屋和纠正管理失误。并购交易策略已在英国布莱顿的格尔斯坦（Gerstein，1996年）进行了私下讨论。Mitchell，Mulherin（1996）分析了行业冲击对接管和重组活动的影响。Pilloff（1996）选择了与上市银行机构合并相关的绩效变化和股东财富创造进行讨论。Schwert（1996）将并购中的市场定价作为研究主题。Schwert（2000）描述了收购中的敌意。Servaes（1996）估计了企业集团合并浪潮中多元化的价值。Shapiro（1996）中描述了与差异化产品的合并。Barkema Vermeulen（1996年）曾考虑过通过收购进行组织学习的一些问题。韦伯（1996）讨论了并购主题中的企业文化契合度和绩效。大型并购对效率和价格的影响，以及来自银行利润函数的证据，已在汉弗莱伯杰的阿克哈温（1997年）发表。在辛格的阿南德（Anand，Singh，1997）研究了衰退行业中的资产重新配置、收购和公司战略。Bergh（1997）提出了一个预测无关收购资产剥离的综合模型。