长江证券—汽车行业进入滞涨

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汽车行业4 月总体销量达1,552,016 辆，同比下滑-0.2%，环比下滑
-15.1%，自2009 年1 月份27 个月来首次负增长。
 乘用车 4 月销售了1,142,320 辆，同比增长2.8%，环比下滑15.23%；
随着年底购置税优惠政策的退出，小排量乘用车的压力逐渐显现。商
用车4 月销售了409,696 辆，同比下滑7.8%，环比下滑约14.8%，1-4
月累计销售1,563,092 辆，同比增长2.1%。重卡与大中客是导致商用
车下滑的主要力量，重卡行业4 月销量约10.6 万辆，同比下滑8.3%，
环比下滑18.3%；大中客4 月份销售1.2 万辆，同比下滑14.8%，环
比增长5.8%。
 我们统计的汽车行业成本指数4 月环比1 季度仅小幅下滑0.3%，对毛
利率提升的贡献仅约0.1%。A00 级轿车和重卡的终端促销力度在4 月
开始加大，而销量却未有起色，汽车行业的表现是经济“滞胀”的一
个典型缩影。

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