经济危机的机制分为流动性与债务性,前者是货币流量不足,可以通过降准,量宽,降息以降低储蓄率的货币政策,以及修复储蓄大于投资避免流动性陷阱的财政政策来解决。后者是累积性债务清算,量宽则资产泡沫膨胀,风险加深,抬高生产生活成本,走向滞胀,紧缩则加深业已脆弱的消费不足,走向萧条。因此,传统宏观调控只能解决流动性短周期,无法解决债务性长周期,解决方案需要价值补偿,实现实物利润与货币利润同步。
由于主流货币发行方式为再贷款,故它天然增加债务。
按人发钱并非全部转为最终需求,效率不高;更重要的是,无助于解决债务清算的明斯基时刻,因此,它不过是量宽的一个版本,前途还是滞胀。美国已实施按人发钱,滞胀已在路上。
衡量传统价值补偿方案效率公式
=货币利润/债务存量
其中,货币利润=货币增量x债务系数x(1一储蓄率),再贷款的债务系数为-1,因为它需要还本付息。非债务货币发行的债务系数为+1。
衡量储备需求价值补偿公式=货币利润/物权存量。物权存量与债权存量数量上基本相等,但它稳定,无清算之忧,也即避免了明斯基时刻。