Biddle模型
Chen模型
模型分行业、分年度回归,并要求每年每个行业的观测值数大于等于20,计算出的残差取绝对值,用以衡量投资效率,正残差用于衡量投资过度,负残差的绝对值来度量投资不足。所有变量值越小说明投资效率越高。
其中:
Invest为新增投资支出,=(购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金-处置固定资产无形资产和其他长期资产收回的现金净额)/期初总资产
Growth为成长性水平,用营业收入增长率/销售收入增长率表示
NEG是哑变量,当营业收入增长率小于零时取1,其他取0
上述列示的投资效率模型选取的Invest变量的度量方式是现有文献中最常用的,可以直接使用。
注:Invest变量有多种度量方式(7种),本人提供了计算所需的初始数据和代码,同时将每种度量方式汇总至word文档中并附有参考文献(均是A/B刊)。
在调整变量时,仅需在代码中将变量进行简单替换,再次运行即可。购买了此项数据的用户,如在调整模型中遇到问题,均可私聊我免费答疑。
替代变量计算说明示例:
2.数据说明
样本选择:全部A股1999-2021年数据(“购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金”数据是从1998年开始,公式中用到了滞后一期的变量,所以会造成缺失一年的数据,经过处理之后的数据起点为1999年)
与大多数文献相同,做了如下的处理:剔除金融行业的样本;剔除当年年末被ST、*ST或PT的上市公司;剔除公司上市之前的样本;剔除已经退市的上市公司样本;剔除有缺失值的公司样本;剔除同行业中少于20家样本的企业,数值可根据参考文献自行调整
注:提供了剔除所需数据和剔除代码,若无需做该项剔除处理,自行删除相关代码重新运行即可
行业参照证监会2012年行业分类标准,制造业用二级行业分类(取前两位),其他用一级分类来计算
并对连续型变量进行了1%和99%分位数的缩尾处理
每个压缩包都附有初始数据,计算代码,参考文献和最终数据
3.参考文献
[1]代昀昊,孔东民.高管海外经历是否能提升企业投资效率[J].世界经济,2017,40(01):168-192.
[2]窦欢,张会丽,陆正飞.企业集团、大股东监督与过度投资[J].管理世界,2014(07):134-143+171.
[3]毛新述,翟慧君,郑登津.央企董事会建设与企业投资[J].会计研究,2022(02):99-116.
[4]于文超,梁平汉,高楠.公开能带来效率吗?——政府信息公开影响企业投资效率的经验研究[J].经济学(季刊),2020,19(03):1041-1058.
[5]陈运森,黄健峤.股票市场开放与企业投资效率——基于“沪港通”的准自然实验[J].金融研究,2019(08):151-170.
[6]陈涛琴,李栋栋,洪剑峭.客户盈余质量与供应商投资效率分析——基于A股上市公司的经验研究[J].南开管理评论,2021,24(03):193-203.
[7]罗劲博,李小荣.高管的“行业协会”任职与企业过度投资:资源汲取还是资源诅咒[J].南开管理评论,2019,22(05):64-78.
[8]段梦然,王玉涛,徐瑞遥.两职分离背景下高管权力差距与投资效率[J].管理评论,2021,33(08):196-210.
以下仅以Biddle模型为例
压缩包所含文件:
数据样例:
分年份数据量统计:
缩尾后的描述性统计结果:
- 两职分离背景下高管权力差距与投资效率_段梦然.pdf
- 企业集团、大股东监督与过度投资_窦欢.pdf
- 央企董事会建设与企业投资_毛新述.pdf
- 计算代码.do
- Biddle模型.dta
- 初始数据.dta
- Biddle模型.xlsx
- 初始数据.xlsx
- 替代变量计算说明.docx
- 高管的“行业协会”任职与企...投资:资源汲取还是资源诅咒_罗劲博.pdf
- 高管海外经历是否能提升企业投资效率_代昀昊.pdf
- 公开能带来效率吗_——政府...影响企业投资效率的经验研究_于文超.pdf
- 股票市场开放与企业投资效率...基于“沪港通”的准自然实验_陈运森.pdf
- 客户盈余质量与供应商投资效...基于A股上市公司的经验研究_陈涛琴.pdf
- 两职分离背景下高管权力差距与投资效率_段梦然.pdf
- 企业集团、大股东监督与过度投资_窦欢.pdf
- 央企董事会建设与企业投资_毛新述.pdf
- 计算代码.do
- Chen模型.dta
- 初始数据.dta
- Chen模型.xlsx
- 初始数据.xlsx
- 替代变量计算说明.docx
- 高管的“行业协会”任职与企...投资:资源汲取还是资源诅咒_罗劲博.pdf
- 高管海外经历是否能提升企业投资效率_代昀昊.pdf
- 公开能带来效率吗_——政府...影响企业投资效率的经验研究_于文超.pdf
- 股票市场开放与企业投资效率...基于“沪港通”的准自然实验_陈运森.pdf
- 客户盈余质量与供应商投资效...基于A股上市公司的经验研究_陈涛琴.pdf
- Chen模型.rar
- Biddle模型.rar