【更新2022】管理层过度自信、内部控制与股价崩盘风险（附数据和Stata代码）2022版

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管理层过度自信、内部控制与股价崩盘风险

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数据来源和样本筛选

      本文选择2011-2022年A股上市公司作为研究对象，原始数据经过Excel整理后，使用Stata 17软件进行相关统计分析。为排除异常公司样本的干扰，本文对样本进行以下筛选：

（1）金融业的相关指标与其他行业差异明显，可能干扰回归结果，因此剔除金融业上市公司

（2）剔除ST和*ST公司，以及退市的公司的数据

（3）剔除数据缺失的公司；

（4）出于计算指标准确性的考虑，剔除股票年交易周数少于30的上市公司。此外，为消除异常值对总体样本的干扰，对样本数据采取上下1%的缩尾处理。

被解释变量取t+1期，对应区间为2011-2022年
其他变量取t期，对应区间为2010-2021年


主要参考文献
杜莎. 管理者过度自信,股权结构与股价崩盘风险[D]. 2019.马璐. 大股东持股,内部控制质量与股价崩盘风险[D].
李碧连. 股权质押、信息不对称与股价崩盘风险[D].

变量定义表

1、股价崩盘风险计算






2、管理层过度自信OC计算






3、内部控制 Index 使用迪博内部控制指数取自然对数
4、控制变量

变量	符号	定义
公司规模	Size	期末总资产的自然对数
资产负债率	Lev	期末负债/期末总资产
周收益率均值	Ret	平均周收益率
周收益率波动	Sigma	周收益率的标准差
总资产收益率	Roa	净利润/期初期末平均总资产
月均超额换手率	Oturnover	第t年的月均换手率-第（t-1）年月均换手率
账面市值比	BM	股票总资产/账面总市值
营业收入增长率	Growth	本年营业收入/上一年营业收入-1
董事人数	Board	董事会人数取自然对数
独立董事比例	Indep	独立董事除以董事人数
两职合一	Dual	董事长与总经理是同一个人为1，否则为0
股价崩盘风险	NCSKEW	第t年的股价崩盘风险
行业	Ind	控制行业效应
年份	Year	控制年份效应

分析结果截图

1、描述性统计



2、相关性分析



3、回归分析1 过度自信对股价崩盘影响




4、回归分析2 内部控制对股价崩盘影响



5、回归分析3 - 调节效应




6、稳健性检验1 - 内生性检验 两阶段最小乘法



7、稳健性检验2 -  使用t+2期的股价崩盘风险指标



8、稳健性检验3 - 股价崩盘替换指标 Crash





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关键词：Stata 过度自信 内部控制 tata 管理层

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