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劳动生产率的三个重要宏观意义
1 、应对人口老龄化，提高社会生活水平。经济增速=劳动生产率增速+人均工时增速+就业率变动+劳动参与率变动+适龄劳动力人口增速。在人口老龄化加深、适龄劳动人口增长放缓甚至下降的背景下，劳动生产率的提升，可以支撑经济平稳增长。若劳动生产率增长较快，可以在保持经济增长的前提下，减少工作时间。2000-23 年，美国人均年工时每年下降 0.2%、劳动参与率每年下降0.2 个百分点的情况下，但经济增长中枢大致维持在 2.1%，一方面是劳动生产率增长贡献约 1.6 个百分点，一方面是适龄劳动人口增长贡献约 1 个百分点。
2 、有利于三大部门的收入平衡增长，保持经济结构稳定。当实际时薪增速持续高于劳动生产率增速，劳动收入份额在国民收入中的占比会逐渐提升，企业部门的收入份额会下降；反之亦然。因此，实际时薪的增长若以劳动生产率增速保持一致，居民、企业和ZF三大部门的收入才能实现平衡增长。从 1970年代以来，美国实际时薪增速持续低于劳动生产率的增长，导致劳动收入份额持续下降，从 1970 年的 64.4%降至 2023 年的 55.8%，带来社会贫富差距扩大。
3、 、 劳动生产率增长中枢提升，会带 动 自然利率中枢上行。保持其他条件不变，更高的、持续的劳动生产率增长率意味着更高的中性利率（经济潜在增速的提升和更高的资本需求），将影响美联储官员对名义中性政策利率的预期。从历史经验来看，美国的自然利率与劳动生产率增速的方向基本一致。
回顾70年历史，哪些因素推动了美国劳动生产率的增长？劳动生产率可分解为三个因素 的贡献，即：劳动生产生产率增速=全要素生产率（TFP）增长+资本份额*资本深化增速+劳动份额*劳动构成变动。顾 回顾 1950 年至 2019 年，美国劳动生产率的增长可大致可分为四个时期：1）1950-1972 年，劳动生产率增长的黄金年代，年均增长 2.9%；2）1973-1994 年，劳动生产率年均增长 1.6%，是 TFP 急剧放缓的时期，学界尚未对其减速达成很好的共识；3）1995-2004 年，资本深化和 TFP 增长共同推动劳动生产率增速大幅提升，劳动生产率年均增长 2.9%；4）2005-2019 年，TFP 带动劳动生产率增长再度明显放缓，年均增长 1.6%。四个时期里，劳动构成的贡献变动不大，约为 0.2-0.3 个百分点。除 1995-2004 年外，资本深化的贡献也基本维
持在 0.8 个百分点左右。TFP 增长的贡献是劳动生产率增长波动的主要来源。结合已有文献研究，对上述四段时期进行简要综述，详情参见正文
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