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连老师好：
（1）在动态GMM估计中，去掉固定效应的转换方式有差分转换和正交转换两种，转换方式的不同会影响之后的一系列的步骤吗？比如：工具变量的选取，统计的推断？
（2）我先做了差分GMM估计，得到了sargan值，再做系统GMM估计，又得到sargan值，两者相减，得出的值服从自由度为两者工具变量之差的卡方分布。我是这样子求C统计量的，有没有直接一步得到C统计量的更好的方法了呢？这些都是杂志社要求的。谢谢解答。
其他同学的解答也很感激。

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关键词：连老师 Sargan GMM估计 系统GMM 差分GMM 杂志社 自由度 动态 统计 影响

A1：差分转换会引入序列相关问题，而正交转换（其实是前向差分，forward difference）则不会。至于你所言的问题，我还着没有深入考虑过，不敢妄言。
经查阅，如下文章非常细致地探讨了这个问题，希望能对你有所帮助：
Kazuhiko Hayakawa, (2009) ''First Difference or Forward Orthogonal Deviation- Which Transformation Should be Used in Dynamic Panel Data Models?: A Simulation Study'', Economics Bulletin, Vol. 29 no.3 pp. 2008-2017.

下载地址：http://www.accessecon.com/Pubs/EB/2009/Volume29/EB-09-V29-I3-P49.pdf