[求助]债券和利率的关系

利率上升存款收益增加那就没人稀罕债卷了 债卷需求下降价格自然下降了

米10金的书前几章说了。

具体来说，

1，从债券供求来说，利率是债券的利率，切入点是利率高则债券价格低，从而债券需求增加，供给减少。

2，从可贷资金来说，债券供给反应了厂商对货币的需求，债券需求反应了家庭对货币的供给。切入点是利率高意味着筹集资金的成本高，从而可贷资金的需求少，供给高。

3，流动性偏好角度出发。财产=债券+货币，因此货币的均衡直接决定债券的均衡。利率对货币的影响大家都知道，略，均衡时货币多则债券少，货币少则债券多。利率决定了均衡时的货币的多少。

米10金的书前几章说了。

具体来说，

1，从债券供求来说，利率是债券的利率，切入点是利率高则债券价格低，从而债券需求增加，供给减少。

2，从可贷资金来说，债券供给反应了厂商对货币的需求，债券需求反应了家庭对货币的供给。切入点是利率高意味着筹集资金的成本高，从而可贷资金的需求少，供给高。

3，流动性偏好角度出发。财产=债券+货币，因此货币的均衡直接决定债券的均衡。利率对货币的影响大家都知道，略，均衡时货币多则债券少，货币少则债券多。利率决定了均衡时的货币的多少。

要想理解债券和利率的关系，首先要明确债券分为公司债券和政府债券（或者国债）；利率又要区别银行利率和债券收益率。

先来分析公司债券，人们购买公司债券是一种投资而且是一种风险投资（因为面临公司破产），而且购买债券时，预期收益率和到期日已经确定，现在银行存款利率上升，表明同量货币（当时买债券时的价格）存银行的收益率会上升，而且货币存银行是一种无风险投资（除非银行破产，但银行破产的概率远小于公司破产概率），于是人们感觉持有债券越来越不划算，一是考虑到利率上升，公司的成本上升盈利困难，偿还困难加大；二是利率上升后，货币存银行的收益率实际超过了债券收益率。基于上述理由，投资者就会在债券交易市场抛售债券，导致债券价格下降。

然后分析政府债券，我国发行的国债，其收益率和到期日在发行时都已固定，投资每期得到的利息也已固定，如果银行存款利率上升，存款收益就会提高，持有国债就变得相对不划算，人们就开始抛售国债。但实际情况是国债比起普通公司债券收益可能较小，但是风险也小很多。如果银行存款利率上升后，国债收益仍大于银行存款收益，就很少有人抛售国债，国债的价格也就波动较小。

另外，还可通过这个角度来看，债券的价格是该债券未来收益的贴现值，未来收益是固定的，若贴现率即当前银行存款利率上升，债券的贴现值越小，则现在债券的价格越低。

以上是债券与利率的关系，其实影响债券价格的因素还有债券的供求。比如现在美联储发行美元购买美国国债，导致美国国债价格上升，美元货币供应量增加，进而导致美国利率下降，美元汇率下跌。其实美联储用这种方法救市是非常无耻的行为，通过引发美元钞票，导致美元贬值，对于其最大债权国中国来说损害极大，中国的以美国国债为形式的外汇储备将大幅缩水。

本文来自: 人大经济论坛(http://www.pinggu.org) 详细出处参考：https://bbs.pinggu.org/thread-432403-1-1.html

其实以上各位都没有理清债券和利率变化之间的作用机制。其过程应该是这样的：

首先，投资者手中有一笔钱，他又且只有两种投资方式，一种是作为储蓄存入银行获得利息，也就是本金乘以市场利率的积。另一种就是买入同等金额的债券，不管是按票面利率乘以票面金额也好还是贴现得钱也好，反正投资者得到的债券利息是固定的。

在这一假设前提下，我们开始讨论：

如果市场利率提高了，也就是大家一直讨论的情况，明显储蓄要比买债券合算很多，所以债券需求会下降，债券价格在供求关系变化下自然会降低。

如果债券价格上升了，那么根据债券利息等于债券价格乘以票面利息率，可以得出，在投资者拿到固定的债券利息条件下实际利息率要低于票面，也就是说，投资者吃亏了，而票面是根据当时的市场利率计算出来的，也就是说投机者会毫不犹豫地选储蓄。也就是某楼说的投机需求增加，市场利率下降。也可以理解为市场信贷供给增加，利率下降。你想想看呀，买债券没有存银行实惠，谁会傻到买债券？

因此，债券和利率是有反向关系的。

以下是引用wuhuanpl在2009-4-13 20:14:00的发言：其实以上各位都没有理清债券和利率变化之间的作用机制。

请问这里的“利率”指什么？

经济学都是建立在假设的基础上的，这个题也是假设只在利率和债券之间选择所以，债券和利率的关系如下：债券价格=债券收益/利率.债券收益不变时，预计利率上升，则债券价格必然下跌。这时人们会卖出债券，导致投机性货币需求增加，在其他条件不变的情况下，这会促使利率下降。
本文来自: 人大经济论坛(http://www.pinggu.org) 详细出处参考：https://bbs.pinggu.org/b48i122110p2.html

我看了一下，还是云里雾里的

看看米什金的书，或者金融学的书，你就明白了！