发帖
雷达卡
在迎向IPO中途，56网为何悄然“变脸”？在一个砸钱的行业中，不能上市的结果就是死掉或者卖掉？对创业者而言，卖掉公司是失败的标志吗？面对即将到来的兼并热潮，创业者应该如何对待自己的公司？
今年年初，当周娟听到土豆准备上市的消息时，她有些着急了。
在此之前，优酷已经成功登陆华尔街，如果中国视频行业再出现一家上市公司，毫无疑问，剩下的只能甘做配角。
“一个领域顶多有两家上市公司。”这是周娟的一个判断。她创立56网已有6年时间，不想成为行业洗牌之后的“孤家寡人”。
几乎与此同时，陈一舟终于“做成了”一家上市公司，他的人人网需要好的原创视频内容。他问人人网的财务顾问、华兴资本的创始人包凡，有没有可以推荐的目标。同时身为56网融资顾问的包凡当然想到了周娟。
双方用近4个月的时间完成了一笔8000万美元的消息，用包凡的话说，无论是时机还是价格，这个交易是双方的最佳选择。
56网创始人周娟有着“良好的出身”——网易早期的核心员工，一名互联网老兵。目睹了早期互联网公司的生死沉浮、中国概念股的变幻曲线，她觉得自己“成功的愿望更加强烈了”。然而，周娟的上市计划随着市场的风云变幻而嘎然而止。
56网前后融资2000多万美元，8000万美元的出售价格显然不算高，这是一个次优选择，还是一次迫不得已的“出售”？
一个十分有利的开局
当我们在周娟北京的办公室见到她时，她即将以人人网高级副总裁的身份走马上任。
2004年，周娟在为自己寻找创业项目时就琢磨：“什么是网易短时间内不做的？”彼时，中国互联网企业刚刚在美国资本市场粉墨登场。
之所以锁定视频应用，周娟是这么解释的，“对于上市不久的中国互联网概念股，为了在美国市场获得认可，业绩压力比较大。可以说，他们自顾不暇，所以当时不会考虑到投入很大的精力和资本做视频。”
2005年4月，国内首家基于Flash在线播放方式的56网正式上线。“我们当时的心态很简单，就是抢时间差。如果我们做得足够好，能够迅速做到一个高度的话，一定会有资金进来。”
周娟虽然判断大的平台短时间内无暇顾及视频应用，但从长远来看，大家迟早会兵戎相见。
知道红杉在美国投资了一家叫YouTube的视频网站，周娟就跟团队说了句玩笑话，“如果有谁能在中国快速理解我们这个模式，一定是红杉”。戏剧性的是，创业一年之后，周娟就在广州接到红杉资本中国基金董事总经理计越的电话。
从红杉的角度讲，因为看好美国的YouTube模式，所以认为中国市场未来一定会有视频网站的上市公司，只不过是谁会胜出的问题。在他们寻找国内视频网站的明日之星时，发现无论是创始团队的背景，还是产品和技术，56网都接近于YouTube.
红杉就把赌注下在了当时处于领跑位置的56网。
2007年6月，56网完成首轮融资，除红杉外，迪士尼旗下投资机构思伟投资以及SIG参与投资，融资规模近700万美元。
仅隔半年之后，56网宣布完成第二轮融资，除首轮投资方继续跟进外，华兴资本等众多投资纷纷解囊，累计融资金额达2000万美元。
看起来，这是个对56网十分有利的开局。视频行业在地域上也曾一度形成华北有优酷、华东有土豆、华南有56网的三足鼎立态势。
一场突变，一切都变了
2008年，周娟却遭遇了创业以来的滑铁卢。此后，56网的命运也变得模糊不清。
从2008年6月3日下午6时左右开始，56网在全国范围内出现访问故障。“一批视频网站因内容涉嫌违规而被关停”的言论，在坊间流传。
周娟澄清，实际上当时内容并没有什么问题，只是因为56网偏安广州，对申请牌照的意识不是很强，才会出现长达一个月的封站。
但在视频行业跑马圈地风头正劲的当口，56网被叫停对周娟来说无疑是当头一棒。
肉眼能看到的影响是近1/3用户的流失，而对56网在市场所积累的品牌优势的损伤才是要害。
经此一劫，56网元气大伤。2008年7月10日，网站重新恢复正常运营，搜狐原高管王建军被挖来担任56网CEO，直到今年5月周娟重掌乾坤。
虽然“封站风波”之前，56网拿到了巨额融资，但随着这个行业游戏的玩法发生了改变——不是靠产品和技术取胜，而是不停地砸钱，区区2000万美元已然不被财大气粗的竞争者放在眼里了。
先是烧钱买宽带，战火从二三线城市烧到一线城市；随着美国HULU模式的兴起，大家又一窝蜂地为影视剧版权资源争得头破血流。先是优酷、土豆等视频网站之间打，随后百度、腾讯、搜狐等巨头也加进来，形成“军阀混战”之势。
最后，金融危机迫使56网不得不做出转型，他们把视线更多地聚焦在UGC(用户生成内容，典型代表FACEBOOK)上面，理由是看好这个方向，实则是因为无法跟别人打视频版权的高成本仗，不得不去坚持UGC。周娟道出了一句实话，“那个时候，资本决定了发展方向”。
此后几年，56网都没有融资记录。也就在这四年里，视频格局发生了根本变化。曾经一度领跑的56网，很快被甩出第一阵营。
空间有限，果断卖出去
2010年年底优酷上市之后，56网几乎和人人网同时萌生了并购的想法，周娟坦言，“今年年中的时候，开始觉得IPO的希望已经不大了，卖掉更靠谱。”短短4个月以后，56网就以8000万美元的价格“嫁入”人人网，VC也都全身而退。
究竟发生了什么让周娟觉得56网已经不能迅速IPO？
首先，从五六月份开始，资本市场的竞争不断加剧。以土豆和优酷为例，每个季度所需的版权、带宽等费用高达数亿元。
“优酷已经上市成功，我们知道土豆肯定也会上市。同一个模式能够容纳两家上市公司，再有第三家的机会非常非常小了。土豆上市的市值就比优酷小非常多，但是土豆跟优酷的差距真的有那么大吗？据我们了解，他们的流量不会像股价差距那么大。”
同时，百度、搜狐和腾讯等几大巨头都在不惜血本地挺进视频市场。如此一来，这个游戏不再是单纯的资本竞争，以后比拼的是各家背靠的平台和资源整合能力，市场状况已经变得越来越严峻。
第二，周娟担忧，目前UGC的发展模式在国内还没有得到一个完全的认同。“虽然我们相信UGC模式一定会成功，但这需要时间证明，我不希望在这个证明的时间过程中，别人快速进入这个市场，把你挤压，56先倒下了。”
根据艾瑞2011年最新IUT在线视频日均覆盖人数排名，56网日均用户数796万，已跌到第八位；视频行业的阵营分化已经日趋明显：优酷、土豆和搜狐视频三强以日均2000万的覆盖稳居第一阵营，迅雷、奇艺、新浪以1000万左右位列第二阵营，就连腾讯都排在了第七。
这种情况下，留给56网的发展空间实际上已经非常有限。
卖掉公司并不是“失败”
56网深受老牌VC红杉资本的青睐。红杉希望56网就是美国的YouTube，而且他们的目标很明确——做一家中国视频行业上市公司的案子。
周娟和VC的想法一致：“IPO不是终极目标，但对于公司来说，很多公司都希望通过IPO是证明公司价值，56网肯定也是这样的。”
但最终的结局是：在创业的第6年，周娟决定把56网卖给了人人网。而且，从萌生想法到具体行动，前后不过两三个月的时间。
卖掉公司在中国很容易被贴上“失败”甚至“可耻”的标签，不仅创业者本人无法认同，亦不能被公众所理解和接受。
“办企业如同养儿女”，这是创业者头上摘不掉的紧箍咒，卖儿卖女自然会遭人唾弃。
这种畸形而单一的价值观导致IPO的敲钟仪式成为无数创业者梦想中的毕业典礼，创业成功的标准也变得如此精确而量化。
这个畸形的标准恐怕将被打破。今年上半年中国部分企业海外上市遇阻，不仅大范围辐射到其他创业者，对资本高度敏感的投资人也提高了警惕。相反，并购市场的需求正猛。据清科集团披露，2011年上半年中国市场共计完成469起并购交易，同比增长61.2%。
其中国内并购案例有389起，涉及金额102.37亿美元，并购案例数量达到2008年金融危机以来的最高值。
就连投资人也赞同，中国将迎来一股前所未有的并购浪潮。
这对于创业者来说，未尝不是好事。
有投资人总结，企业成功的路径有两条，一是卖掉，二是IPO。实际上IPO也是卖掉，只是卖给了公众，也就是广大股民。包凡认为，“卖跟不卖公司，这个问题从最初的原则性问题，进而退化到一个战略性问题，最后演化成一个财务性的问题，这是市场成熟的一个过程。”
周娟也说：“IPO肯定是最好的，但是对公司来说，我们永远都会选择一个对公司最有利的发展方向，把这个公司的价值最大化。”
一句话，卖掉公司并不可耻。“企业的使命就是活下来给股东赚钱，这才是最重要的”。
●红杉资本在中美两国的视频投资案例均未能上市成功，最终都是以创始人把公司卖掉的方式实现了退出。当然，Youtube的出售价格也足以让投资人获利不菲。而56网一案中，红杉亦得又全身而退。
●周娟是丁磊“钦定”的程序员。1994年，周娟考上中国科技大学，毕业一年后进入网易。一次闲聊中，丁磊得知她是中科大计算机专业毕业的，就说，“你应该写程序啊。”就这样，周娟成了网易历史上第一位女程序员，而且很短的时间内，她被破格提拔负责一个UI设计团队。
融谷网声明：融谷网发布《周娟：我为何卖掉56网》不表明证实或赞同其观点；本文著作权属融谷网或其他机构和个人，如果你认为本文侵犯了你的著作权，请联系本站删除。转载本文，请在转载文章尾部注明来源融谷网www.RooGuu.com或其著作权人。
文章分类： 投资 基金 红杉 视频 公司
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
京公网安备 11010802022788号
