发帖
雷达卡
Lex专栏：百胜，别在中国“吃撑”
英国《金融时报》 Lex专栏快餐的头几口吃起来总是很美味，可要是吃得太多，感觉就全然不同了。对跨国公司来说，这个道理或许也适用于它们在中国的业务。若果真如此，那么拥有肯德基(KFC)和必胜客(Pizza Hut)餐厅并特许其它企业经营这两家餐厅连锁店的百胜餐饮集团(Yum Brands)，在经历一番痛苦之后会明白这一点。
在上周举行的“百胜投资者日”活动中，百胜管理层为大举在华投资列出了令人信服的理由。该公司目前在中国拥有4000多家门店，但远未达到饱和。管理层指出，即使这一数字到2020年时增至9000家，每百万中国人拥有的门店数量也仍然仅为7家。而在美国，目前每百万人拥有的门店数量就已为60家。每家门店的经济账也令人印象深刻：根据百胜的数据，在中国一个中小城市开设一家新店，成本可能在50万美元以上，但最终它每年可带来30万美元的现金利润。考虑到这两点，就不难理解百胜为何要将资金投入中国业务了。今年头9个月，它在中国开设了近300家直属店。目前，直属店（而不是特许店）在百胜中国门店中的占比超过80%（值得注意的是，麦当劳(McDonald’s)反其道而行之，在华业务的重点在于特许经营模式）。
然而，多少才算是“太多”呢？请注意，就在百胜往中国砸钱的同时，它也在逐渐从成熟市场中抽出现金：譬如，它计划将直属店在美国肯德基门店中的占比由10%削减至5%，还将把英国所有剩余的必胜客门店全部改为特许店。通过将直属店转为特许店，百胜在2011年抽出了1.19亿美元现金。百胜目前的营业利润已有一半来自中国，而该公司调整投资配置一事表明，它对中国的依赖程度比以往更高了。如果中国经济开始“节食”，百胜怕是要吃到肚子痛了。
京公网安备 11010802022788号
