经济放缓趋势确立 下半年宏观政策宜缓转微调

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　　二季度GDP增速小幅放缓，微观经济主体资金面相当紧张，7月物价仍压力重重。当高位通胀遭遇经济减速，“滞胀”与“硬着陆”担忧弥漫之时，调控政策应如何调整?国家信息中心首席经济师范剑平向中国证券报记者表示，经济减速在三四季度会更加明显，未来控物价要考虑将经济放缓维持在可承受范围内。下一步货币政策要降低操作频率，防止超调。宏观政策需“有保有控”，以缩短“低增长、高通胀”时期。中国宏观经济学会秘书长王建表示，紧货币治不了当前通胀，反而会压低经济增长，反通胀还需财政政策发力。　　经济放缓趋势确立　　中国证券报：动车事故使市场预期高铁建设可能减速。27日召开的国务院常务会议决定，以交通、煤矿、建筑施工、危险化学品等行业领域为重点，全面加强安全生产。这对我国经济会产生什么影响?　　王建：近期高铁、风电等行业投资调整与其出现的问题有关，并不能代表趋势，这类新兴产业也并非主体投资。目前并未看到有收缩投资规模、压低投资总需求的迹象。　　不过，投资确实在减速。去年全国固定资产投资同比增长23.8%，今年上半年增速为25.6%，看上去增加了，但这一数据实际上指的是投资完成额，不代表当期投资需求。反映当期和未来投资需求的两个指标已在下滑，一是“施工项目计划总投资”，是指当前正在施工的建设项目需要的投资总额，去年施工项目总投资额增长率是26.8%，今年则明显降低，6月末降至19.6%。二是“新开工项目计划总投资”，今年6月末降至14.9%。如果用PPI代表投资价格指数，6月同比增速达7.1%，这样扣除价格因素后，新开工项目计划总投资增速在7%左右。　　范剑平：下半年投资减速趋势已很明显。首先是地方政府主导的投资在减速。金融市场出现了地方债、城投债发行困难的情况;银行贷款方面，银监会已明确平台贷款控增量、消存量，这意味地方投资项目遇到资金瓶颈。其次，由于市场利率升高，贷款可得性降低，企业投资也在放缓。　　中国证券报：二季度GDP同比增长9.5%，增速比一季度小幅放缓0.2个百分点;7月汇丰PMI跌破50%。但是，6月工业和消费增速出现反弹。从这些数据来看，经济放缓趋势是否确立，是否会出现“硬着陆”?　　王建：通过跟踪多年的月度数据，我认为6月工业增速的反弹应是季节性变动，7月很有可能继续下滑。6月PMI为50.9%，连续三个月下滑，作为宏观经济先行指标，这预示三季度经济需求将继续下滑，经济增长放缓趋势已经确立。我预测我国经济从今年起将进入连续三年的下行期，今年经济增速会在9%，明祭祀天堂年可能降到8%，后年降到7%甚至更低。　　除了投资会下滑外，消费需求的增长态势也不乐观。收入分配机制至今仍没有实际改善，因此对今年经济转向由消费需求主导内需扩张不可寄予太大希望。　　出口方面，出口增速近来持续回落。6月出口增速下滑至17.9%，连续4个月下滑，扣除出口价格上涨因素后，实际增长率明显低于GDP增长。此外，欧债危机蔓延和美国就业数据的暗淡，意味着中国国际贸易环境未来会愈发复杂。　　范剑平：由于我国的经济周期与投资周期高度相关，投资减速将对经济增长产生影响，二季度GDP增速已小幅下跌，到三四季度，经济减速幅度会更加明显。目前来看，经济“硬着陆”可能性不大。如果世界经济继续温和复苏，那么我国经济减速幅度就有限。外贸不会像金融危机时出现负增长，下半年出口增速可能会下滑至15%-16%，全年保持在20%的水平;全国固定资产投资增速下半年会减至17%-18%，全年维持在20%左右，全年GDP增速仍有望保持在9%以上。

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关键词：宏观政策 下半年 二季度GDP 固定资产投资 经济增长放缓 二季度GDP 中国证券 调控政策 下一步 经济师