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龙洲运输IPO明天上会 发展瓶颈或难突破
2012-02-0709:06:00作者：郑培源 来源：上海证券报
作为占据福建龙岩、南平两区域80%以上公交客运业务市场份额的地方交运国企，龙洲运输将于2月8日上会。除了异地扩张难以实现外，铁路运输的冲击以及部分诉讼隐患是龙洲运输不得不面对的问题。
资料显示，龙洲运输主营业务为汽车客运、货运、客运站经营及与之相关的汽车销售与维修、成品油销售等。本次拟登陆深圳主板发行4000万股，计划募集资金3.06亿元，投入客运、货运车辆投放及龙岩公路主枢纽改造建设项目和武平物流中心建设项目。龙洲运输2008、2009、2010及2011年1-9月的营业收入分别为7.86亿、9.67亿、15.76亿、12.47亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为5796万、6786万、1.04亿、1.68亿元。
记者注意到，尽管2010年和2011年1-9月公司净利润暴增至1.04亿和1.68亿，但扣除非经常性损益后则只有6913万和5625万。查阅资料发现，2010年公司更新车辆及转让股权产生了巨额非流动资产处置损益，而2011年1-9月公司处置龙岩嘉盛等公司股权令利润增厚不少。
龙洲运输的客运业务主要集中在龙岩、南平两大核心区域。在龙岩地区，公司客运班线数、车辆数市场占有率超过85%、日发班次数占有率超过80%；在南平地区，客运班线占用率超过70%、车辆数占有率超过65%、日发班次数占有率超过55%。公司庞大的市场份额得益于公路运输行业划地而治的特性，这同时也限制了公司的扩张步伐。此外，龙岩至厦门快速铁路预计2012年上半年将开通，将直接给公司龙岩至厦门、龙岩至漳州客运线路带来营运压力。报告期内，上述线路业务收入分别为5406万元、5595万元、4423万元。虽然铁路的扩张不至于马上动摇公司的业务根基，但高铁持续发展的势头不可忽视。
挂靠车辆的处理问题是很多交运企业的软肋。龙洲运输在招股意向书中称，公司自成立之初即着手对挂靠车辆进行清理。截至2010年末，公司的班车客运及旅游客运已完全实现公司化经营；截至2011年4月，公司的货运业务挂靠车辆也已全部清理完毕。但记者发现，公司在报告期内出现的多起诉讼案件均与车辆承包合同等问题有关，如廖秋生与龙洲运输长汀分公司合同纠纷案、曾德斌、郑杰等挂靠经营合同案等；而公司披露的四起较大交通事故中也多与挂靠车辆有关。
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