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汇丰银行-中国经济视点：何来过度投资-120214.pdf
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主要观点：
1、中国投资占GDP 比重的确很高（46%），但仍低于国内储蓄占GDP比重，
这意味着中国国内储蓄资源并未得到充分利用。
2、中国仍处于城市化及工业化的进程之中，因而需要投资来满足对铁路、
医院及工业厂房日益增长的需求。
3、中国的资本积累远未达到收益递减阶段，我们认为中国需要增加而非减少投资。
4、中国ZF的政策导向由抗通胀转为稳增长，货币政策及财政政策将进一步放松
以支持基础设施建设、保障房及水利资源等项目。
2012年宏观数据预测：
| GDP | 8.6% |
| 固定资产投资 | 19% |
| 工业增加值 | 12.5% |
| 平均失业率 | 4.3% |
| 年末CPI | 3.0% |
| 年末PPI | 4.3% |
| 广义货币供应 M2 | 14.3% |
| 年末RMB /USD | 6.12 |
| 出口 | 9% |
| 进口 | 12% |
| 外债总额（十亿美元） | 708.9 |
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