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Lex专栏：苹果为何不该派息 英国《金融时报》 Lex专栏

与其派发现金——佛朗哥•莫迪利安尼(Franco Modigliani)和莫顿•米勒(Merton Miller)早在1958年就证明这样做的经济效益不大——苹果公司(Apple)本周一应该对股东这么说：

“亲爱的苹果股东，您知道自己会怎么死掉吗？我们也不知道。现在您觉得自己正站在世界的顶端，很容易忘记每家公司都会有起有落。总有一天，回报会减少。不知什么时候会有意外发生，让您一败涂地。20年前，Facebook、Twitter和Google压根还不存在呢。那时候，您至爱的苹果价值50亿美元。现在，我们的市值是5600亿美元。那么您能预见未来如何吗？
这就是我们在好年景一直囤积现金的原因。既然现在我们已经是地球上最大的企业了，那么就要把手中的每一分钱都用在保持领先地位上。我们和您一样，都不知道未来威胁会来自哪里。但是，我们手里握着980亿美元的现金和有价证券，所以我们可以比任何一个对手消灭更多潜在的威胁。
或许我们应该收购一家有线电视公司（时代华纳(Time Warner)的价格：250亿美元）。如果每个家庭都用苹果产品连接到云端，那么我们何必还对有线电视所有者感激涕零呢？还有，电信公司的带宽是我们的生命线，买一家下来怎么样？(美国T-Mobile的价格：400亿美元)。再或者，我们应该收购一家低于账面价值的美国银行，统治数字商业的未来。我们有足够的现金流吞下整个花旗集团(Citigroup)（1100亿美元）。

更重要的是，我们应该在全球遍寻和购买年轻出众的企业，赶在它们最终干掉我们之前先收掉它们。我们明白，眼下您也许会喜欢分红。但是，说实话，您拿着这点钱有什么用呢？买Zynga吗？我们考虑的是，您能够自豪地把苹果股票留给您的孙辈们。”
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/倪卫国

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关键词：Lex Modigliani Citigroup FACEBOOK twitter 苹果