Lex专栏：德国如何报答欧元区？

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Lex专栏：德国如何报答欧元区？ 英国《金融时报》 Lex专栏

这一定就是他们所说的“纪律”（Disziplin，德语）。德国对债务危机的解读是：它是由挥霍无度的ZF造成的。周一的“财政协定”旨在让各国ZF恢复节制，协定将强制实施正统的预算管理，确保债务可持续性和经济趋同。这将为德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)提供所需的政治掩护，以加大柏林方面在解决危机上的承诺。眼下的问题是，德国是否已准备好回报欧元区的这一馈赠。

该协定是对已丧失信誉的《马斯特里赫特条约》(Maastricht treaty)的修订。除了其他一些条款，该条约还规定，预算赤字不得超过GDP的3%，同时，在理想状态下，一国债务不应超过GDP的60%。德国本身就不符合这一规定。如果在25个签署国获得通过，财政协定将被更加保险地写进法律。它鼓励ZF以结构性预算赤字不超过GDP的0.5%为目标。这相当于描绘出了经济停滞的蓝图。花旗集团(Citigroup)预测，欧元区在2012-13年将出现衰退，2014至2016年的年增长率仅为1%。真是“好日子”。
在强制别国领导人实施紧缩政策之后，默克尔现在必须披上他们递给她的“铠甲”，直面主权债务危机。财政协定使负债国家更有可能在市场仍对它们紧闭大门的时候，需要更多的紧急资金。柏林方面必须做好提供这些资金的准备，要么通过强化的纾困机制，要么借助欧元区共同债券(eurobond)。德国应该赋予欧洲央行(ECB)在干预债券二级市场上更大的自主权。它还必须把紧缩与欧元区复苏的需求加以调和。财政协定是德国的一大“收获”。而现在是它该“付出”的时候了。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/方舟

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