真是浪费所有人的时间。在美联储(Fed)被迫公布最新银行业压力测试结果的次日,美国银行股指数收平——不管怎样,整个华尔街都在谈论那位从高盛(Goldman Sachs)离职的令人头疼的南非乒乓球“退役运动员”。摩根大通(JPMorgan)的股价也收平。摩根大通在“通过”压力测试之后,宣布了巨额的股票回购计划并将提高派息。最引人瞩目的“未通过”压力测试的花旗集团(Citigroup),股价仅下跌了3%。
但花旗应该感到不公平。在美联储较长报告中的表格2上的低得可笑的数据表明,到去年第三季度,花旗一级普通资本充足率为11.7%,在接受评估的19家银行中排名第六。在美联储假设的压力情境下,在所有贷款类别中,除了两项,花旗的预期贷款损失率基本上都与相关同行差不多。这两项贷款类别有必要受到更密切的审视。就第一项工商业贷款而言,在压力情境下(表格4),花旗的贷款损失率为11%,尽管该行此类贷款中有85%属于投资级别,比许多损失率更低的小银行更为优质。花旗表现远逊同行的第二个贷款类别是“其他消费者贷款”。在总额300多亿美元的这类贷款组合(按照美联储定义)中,大约有三分之二是海外(大多是蓬勃发展的新兴市场)消费者贷款。在假设的压力情境下,这些贷款必定会损失殆尽,尽管在现实中,与北美相比,亚洲、欧洲、中东和非洲的零售贷款损失率更低或者持平。没错,拉美贷款损失率比北美高,但美联储甚至没有费心针对世界的这个部分设计模型。
花旗感到不满并要求美联储提供细节是有道理的。
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译者/何黎