久期的问题 1000大洋奉上

市场利率上升   对于债券持有人来说 带来两个结果  1. 浮亏   2久期变短  这两者是怎么统一的
要我说逻辑上应该是  我出现浮亏了 那我收回成本的时间应该变长
就是这个问题  一般逻辑和数字统计上刚好相反

帮我彻底搞懂的奉上1000大洋

谢谢诸位了

我不是说浮亏导致收回成本时间变长
我是说 浮亏相对应来说 应该收回成本时间变长

一般感觉上 逻辑上
A 我拿的债卷亏了  那我收回这个债券成本的时间应该变长 我要花更多时间拿回成本
B 我拿的债券亏了  那我收回这个债券成本的时间应该变短 我拿回成本更快乐

一般会选A的人更多吧

由于决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率，因此需要找到某种简单的方法，准确直观地反映出债券价格的利率风险程度。

额，我来回答你吧。

市场利率上升，债券价格降低，于是就浮亏了。
久期是指债券价格对时间的敏感程度，价格低了，敏感程度自然减小，于是久期就短了。

您能把 浮亏和久期翻译成英文吗？如果我理解正确的话久期是duration 吧。 利率高低会影响债券的价格或者说会影响利率的收益。利率越高，债券的价格就会越低，YIELD就会越高，对投资着来说是件好事。例如，现在收你99块然后1年后返还你100块和现在收你95块然后1年后返还你100块，哪个对投资者来说你好事呢？Duration 告诉你多长时间你能把你投资的cash flow 收回。在COUPON不变的基础上，你投资的钱越少，那么DURATION 就会越小，你收回投资的钱的速度就会越快。这是对于投资者而言。。。但是对于债券的持有者，利率增加，会导致投资的RETURN下降。因为利率增加会让债券价格降低，那么原来投资者100块买的，现在可能花95块就可以买到。债券价格下降，DURATION也会减小。不知道这样解释清楚吗？
如果投资者而言，DURATION变小是好事。因为相同的cash flow 他们收回的时间变短了，但是对于债券的持有者来说就会有损失，因为他们他们买的债券价格降低了。所以说这并不矛盾。

久期仅与风险相关，与债券价值（NPV）无关。
楼主把久期与回本时间（payback period）联系起来的想法虽通俗易懂，但免不了陷入误区。很具体的方法就是如果楼主严格定义所谓的“收回成本的时间”（楼主原话）为payback period或者discounted payback period（对于持有者而言的），会发现在前者的定义下，久期的变化不会导致payback period的变化，因为根据定义payback period仅与债券合同本身的规定以及购买时的价格有关，与购买之后的市场无关；而根据后者的定义，因为亏损，所以discounted payback period变长，而非变短。当然，“收回成本的时间”可以有其它定义，不过希望楼主能首先严格定义，而不是直觉地将久期与“收回成本的时间”的对应起来。（题外话，“感觉上”不等于“逻辑上”。）
更关键的问题是，回本时间与赚钱赔钱无关，回本时间更大程度上是对风险的一种度量，相信楼主是明白这点的（项目评估中价值大小的度量是NPV，现金回流速度描述了项目流动性风险的大小）。楼主提出的“逻辑”的第二个盲点也是最主要的误区在于把风险与价值直观地捆绑在一起，形成一一对应的关系。在这里不否认风险与价值的关系，但是更多地应该独立区别看待两者。
楼主也可以类比一下风险贴现率对股价和市盈率的影响。贴现率相当于债市利率，股价相当于债券市价，市盈率相当于久期（其实更类似于payback period，不过这种处理不会造成问题）。如果贴现率上升（例如由风险预期升温导致），那么股价下挫，市盈率变小（盈利或预期盈利不变），如何统一这个问题？解释是股价回调，虽然持有者产生了亏损，但是股票更接近“底部”（姑且认为有所谓的“底”吧），持有风险变小了。请注意，如果持有者不进行交易，持有者回本的时间（payback period）是没有变化的。当然对于新投资者而言，该股票更具吸引力，因为风险小了。这个问题与楼主的问题是通的，举一必能反三。
slx68已经说得很好了。这里画蛇添足一下：1. 久期不要理解为某某时间（尽管量纲是时间），久期一定程度上反映了利率风险。2. 风险和价格相对独立，没有必然的联系。还望楼主不囿于“感觉”来理解。

风险和价值是必须联系在一起的。我相信楼主谈的 duration 是 Macaulay Duration，这个主要和投资者有关，就是在你没有持有债券的时候，作为一个指标来反应债券的PERFORMANCE。但是还有俩个比较重要的 duration, Modified Duration and Key Rate Duration. 他们是衡量利率曲线变化时，所持债券的价值变化。也就所谓的delta 或者是 PV01。如果这里的债券是国债例如，UST或者CAN， 那么通常我们用这个来make portfolio delta neutral. 因为债券不尽是作为一个投资工具也是一个非常好的避险工具。所谓的浮亏是指，negative P&L 吗？  

市盈率 是sharp ratio 吗？

你说什么呢啊？