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上市公司耐心资本投资是衡量机构投资者长期价值投资与公司治理参与程度的核心指标，也是国企改革、公司金融与可持续发展研究的前沿热点。耐心资本投资广泛应用于机构投资者异质性、国企并购绩效、ESG、长期资金入市等方向的实证研究，与企业韧性、信息不对称、股价崩盘风险等指标互为补充，《经济研究》《管理世界》《金融研究》《中国工业经济》等权威刊物均刊发过大量相关成果。附件内为自用整理、严谨测度、多重校验的2000-2025年上市公司耐心资本投资，长期机构投资者、短期机构投资者数据合集，基于机构投资者换手率异质性分类，附原始数据+Stata测算代码！原始数据来源于权威数据库，涵盖沪深A股上市公司在 2000-2025 年间的 9 类机构投资者分季度持股数据（用于测算年度换手率）与月度收盘价（用于测算季度持仓市值），严格遵循周绍妮、张秋生、胡立新（2013）的经典方法学，按 9 类机构投资者年度换手率排序，换手率最低的 3 类（银行、保险、非金融类上市公司）合并为稳定型机构投资者持股比例，换手率最高的 3 类（社保基金、券商、财务公司）合并为交易型机构投资者持股比例，最终形成稳定型（相对总股本+相对流通A股）+ 交易型（相对总股本+相对流通A股）共 4 大耐心资本投资指标。累计涵盖 6.45w+ 观测值，横跨 2000-2025 年共 26 个年份，面板数据可直接用于回归分析！一个数据集将耐心资本投资、机构投资者异质性、国企并购绩效研究所需核心数据一网打尽，研究价值较高！
本数据集经过多次校验，由本人及所在课题组自用整理并提供售后咨询服务，欢迎大家私信交流！
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【温馨提示】本人及所在团队致力于向大家分享高质量、科学准确的科研数据，长期以来好评如潮，数据质量有目共睹。近期发现论坛上出现部分账号倒卖本账号分享的原创数据，甚至连数据介绍文案都原封不动抄袭，查重率100%，实在令人不齿（在此就不一一点名，我们将保留追究其责任的权利连文案都要抄袭，数据质量如何令人信服？）。作为论坛首批原创数据分享者，我们深知一份好数据对学术研究的重要性，我们在论坛此唯一账号，其他类似账号均为假冒，请各位用户仔细甄别！
附件内所有文件均包括xlsx、dta格式面板数据，无偿赠送您非常详细的参考文献原文（C刊高被引文献！！）、变量说明文件、非常详细的Stata指标测算全过程参考代码（真正实现数据真实且可复现，参考价值较高！）、非常详细的原始数据（包括 9 类机构投资者分季度持股数量与持股比例（基金、QFII、券商、保险、社保、信托、财务公司、银行、非金融类上市公司）、月度收盘价、公司基础信息等耐心资本投资指标构建所需的全部原始字段，完整原始数据体量较大（百万级观测值），指标来源有依据，充分保证数据真实性、准确性，绝对不同于市面上其他粗制滥造数据！！）！本数据集适用于所有涉及耐心资本投资、机构投资者异质性、国企并购绩效、ESG、长期资金入市等方向的实证研究与理论分析，更是非常适合在此基础上进行拓展研究，能够帮助大家高效上手，完成科研任务！
此外，本数据集已为您匹配完成2000-2025上市公司常用财务指标面板数据，包括行业名称、行业代码、注册具体地址、公司办公地址、统一社会信用代码、重大变更、办公地经度、办公地纬度、公司成立日期、注册资本、公司网址、经营范围、注册地经度、注册地纬度、首次上市日期、所属省份代码、所属省份、所属城市代码、所属城市、主营业务、上市状态、总资产、应收账款、存货、股东权益合计、主营业务收入、销售费用、应付普通股股利、经营活动产生的现金流量净额、资产负债率、营业毛利率、资产收益率、边际利润率、净资产收益率、每股收益、每股净资产、资本支出、实际税率、特殊项目利润、员工数目等60+关键变量，可与上市公司面板数据匹配用于回归，累计涵盖6.7w+观测值数量，约 5,600+样本企业！
本数据集来源正规，由我手动收集、整理，与同门多次核对，观测值数量全面。市面上的耐心资本投资相关数据，大多仅简单地以单一机构持股比例粗糙近似，或仅覆盖较短年份、样本量有限，缺乏规范的机构投资者换手率测算与稳定型/交易型机构分类过程，测算方法不透明、不可复现，更新到2025年，严格遵循周绍妮等（2013）的换手率分类法，基于 9 类机构投资者分季度持股数据完整测算年度换手率，覆盖银行/保险/非金融类上市公司（稳定型）与社保/券商/财务公司（交易型）共 6 大机构加总得到耐心资本投资指标，附完整 Stata 参考代码与样本原始数据，观测值无误差，亲测效果良好，不含拟合处理，均为基于上市公司原始机构持股数据的规范测度结果！
附件内容简介：
1、2000-2025年上市公司耐心资本投资数据：基于权威数据库中沪深A股上市公司 2000-2025 年的 9 类机构投资者分季度持股数据与月度收盘价数据，严格遵循周绍妮、张秋生、胡立新（2013）的机构投资者异质性方法学框架。首先对每家上市公司 i 在每类机构 j 的每个季度 t 测算持股变动 ΔS；其次测算季度买入/卖出金额与平均持仓市值；再次计算季度换手率 TR = min(Buy, Sell) / MV_avg；然后按年度汇总得到各机构平均换手率；最后按换手率排序，将换手率最低的 3 类（银行、保险、非金融类上市公司）合并为稳定型机构投资者持股比例，将换手率最高的 3 类（社保基金、券商、财务公司）合并为交易型机构投资者持股比例。核心变量包括：稳定型机构投资者持股比例_相对总股本、稳定型机构投资者持股比例_相对流通A股、交易型机构投资者比例_相对总股本、交易型机构投资者比例_相对流通A股以及指标构建所需的全部基础信息变量（股票代码、年份、股票简称、行业代码等）。累计涵盖 6.45w+ 观测值，横跨 2000-2025 年共 26 个年份，已整理好的面板数据可直接用于回归分析，极具研究价值！
附件内包括非常详细的 Stata 指标测算参考代码（基于持股变动→买卖金额→换手率→机构分类 4 大核心步骤）、所有原始数据文件、参考文献原文、变量说明文件，可逐一核验准确性，大家可放心数据质量！
指标测度方法：参照周绍妮、张秋生、胡立新（2013）等经典文献，上市公司耐心资本投资指标的测算分为以下四步：
第一，机构持股变动测算。对每家上市公司 i 在每个机构 j 的每个季度 t，计算持股变动 ΔS = S_{i,t} - S_{i,t-1}（缺失值按 0 处理）。基于 9 类机构投资者分季度持股明细数据，对 9 类机构（基金、QFII、券商、保险、社保、信托、财务公司、银行、非金融类上市公司）分别进行计算。
（1）持股变动公式：
第二，季度买卖金额与平均持仓市值测算。买入金额 Buy = P_t × max(ΔS, 0)，仅当 ΔS > 0 时记为买入；卖出金额 Sell = P_t × |min(ΔS, 0)|，仅当 ΔS < 0 时记为卖出；平均持仓市值 MV_avg = (S_{i,t} × P_t + S_{i,t-1} × P_{t-1}) / 2，代表机构 i 在季度 t 期间持有的平均股票市值。
（2a）季度买卖金额：
其中 P_t 为机构 i 在季度 t 的月平均收盘价，max(ΔS, 0) 与 |min(ΔS, 0)| 分别取 ΔS 的正部与负部绝对值。
（2b）平均持仓市值：
第三，季度换手率与年度换手率测算。采用 West (1998) 改良算法，季度换手率 TR = min(Buy, Sell) / MV_avg，采用 min 是为了避免买卖方向相反造成的重复计算；对每类机构 j，将全年 4 个季度的 TR 取算术平均，得到该机构当年的平均换手率 Year_TR_j。
（3a）季度换手率：
（3b）年度换手率：
第四，耐心资本投资指标合成。按 9 类机构投资者年度换手率高低排序（周绍妮等, 2013），换手率最低的 3 类（银行、保险、非金融类上市公司）合并为「稳定型机构投资者持股比例」；换手率最高的 3 类（社保基金、券商、财务公司）合并为「交易型机构投资者持股比例」；其余 3 类（基金、QFII、信托）换手率居中，不参与最终加总。
（4）耐心资本投资比例（最终合成）：
其中 NF、Bank、Ins 为换手率最低的 3 类（稳定型）机构持股比例，SS、Broker、Fin 为换手率最高的 3 类（交易型）机构持股比例。Stable_Ratio 越大表示耐心资本越多，Trading_Ratio 越大表示短期资金越多。
2、2000-2025年上市公司耐心资本投资原始数据：源于权威数据库，涵盖沪深A股上市公司完整的机构持股与股价信息，原始字段包括9 类机构投资者分季度的持股数量与持股比例（用于测算机构换手率）、月度收盘价（用于测算季度持仓市值）、公司基础信息（行业代码、上市日期、所属省份城市等）等耐心资本投资指标构建所需原始变量。样本数据涵盖指标构建所需的全部字段结构，可用于复现完整的换手率分类测算流程，指标构建所需的各个变量都可直接查到，指标来源有依据，充分保证数据真实性、准确性！
3、无偿赠送权威参考文献PDF原文：包括周绍妮、张秋生、胡立新—— 机构投资者持股能提升国企并购绩效吗?——兼论中国机构投资者的异质性原文PDF，为耐心资本投资、机构投资者异质性、国企并购绩效方向的高质量参考文献，可作为理论与实证研究的参考依据，可逐篇核对实证设计逻辑，确保研究有据可查！
4、无偿赠送！2000-2025年更新版本的上市公司年度基本信息，包括行业名称、行业代码、注册具体地址、公司办公地址、统一社会信用代码、重大变更、办公地经度、办公地纬度、公司成立日期、注册资本、公司网址、经营范围、注册地经度、注册地纬度、首次上市日期、所属省份代码、所属省份、所属城市代码、所属城市、主营业务、上市状态、总资产、应收账款、存货、股东权益合计、主营业务收入、销售费用、应付普通股股利、经营活动产生的现金流量净额、资产负债率、营业毛利率、资产收益率、边际利润率、净资产收益率、每股收益、每股净资产、资本支出、实际税率、特殊项目利润、员工数目等60+变量，可与上市公司数据进行匹配，适用范围广泛！（市价超30元+！）
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