<P>国泰君安 电力行业2005年投资策略<BR><BR><BR>投资要点<BR>&#1048698; 1~10 月份,全国发电量完成17406 亿千瓦时,同比增长14.64%,夏季用电高峰因供应能力不<BR>足发电量增速下滑,在9~10 月份重又回升更能反映需求增长趋势,充分考虑宏观调控等因素<BR>预计04~06 年电力供需增速为14.6%、12%和10%,需求增速回落慢于此前的预期;<BR>&#1048698; 供给提速仍受工期、电煤、设备、电网、环保和集团垄断等因素的制约,违规上马机组难以左<BR>右全局,04~06 装机容量增速12.5%、14.1%和11.6%,设备利用率将有小幅下降,05 年下半年<BR>供需紧张开始缓解,07 年可达基本平衡,但地域供需差别日益显现,华东、广东地区仍显紧张;<BR></P>
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