农药行业--关注央企重组及产能扩张的投资机会

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南京证券--农药行业--关注央企重组及产能扩张的投资机会

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2007-7-4 22:27:00 上传

农药行业--关注央企重组及产能扩张的投资机会

投资要点：
􀂾 农药行业销售收入快速增长，行业利润率不断下滑。
一方面是原油价格处于高位导致的成本增加，另一方
面是出口产品技术含量低，大多以量而不是以质取胜。
􀂾 出口快速增长，农药出口具备一定的国际竞争力。进
出口产品结构较为合理。
􀂾 农药行业创新水平不高，企业缺乏创新的实力和动力。
从而导致新农药品种较少，产品结构不合理。
􀂾 农药企业规模较小，行业集中度较低。农药企业和产
品的登记制度越来越严格，有望改变这种状况。
􀂾 重点关注农药行业2大投资机会，央企整合带来的投资
就会，中农化集团经过前期的外延式扩张后进入“精
耕细作”的经营方式。对旗下上市公司的整合进入议
事日程。
􀂾 较强盈利能力的产品为公司带来超额利润，草甘膦产
品的毛利率水平远远超过行业平均利润率。草甘膦产
品的扩产为企业业绩保持高速增长提供了保障。
􀂾 给予新安股份（600596）、华星化工（002018）强烈
推荐评级，给予扬农化工（600486）推荐评级，关注
大成股份（600882）、沙隆达A(000553)央企整合所带
来的投资机会。

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关键词：农药行业 央企重组 投资机会 国际竞争力 平均利润率 投资 行业 机会 产能 农药