南京证券--农药行业--关注央企重组及产能扩张的投资机会
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投资要点:
农药行业销售收入快速增长,行业利润率不断下滑。
一方面是原油价格处于高位导致的成本增加,另一方
面是出口产品技术含量低,大多以量而不是以质取胜。
出口快速增长,农药出口具备一定的国际竞争力。进
出口产品结构较为合理。
农药行业创新水平不高,企业缺乏创新的实力和动力。
从而导致新农药品种较少,产品结构不合理。
农药企业规模较小,行业集中度较低。农药企业和产
品的登记制度越来越严格,有望改变这种状况。
重点关注农药行业2大投资机会,央企整合带来的投资
就会,中农化集团经过前期的外延式扩张后进入“精
耕细作”的经营方式。对旗下上市公司的整合进入议
事日程。
较强盈利能力的产品为公司带来超额利润,草甘膦产
品的毛利率水平远远超过行业平均利润率。草甘膦产
品的扩产为企业业绩保持高速增长提供了保障。
给予新安股份(600596)、华星化工(002018)强烈
推荐评级,给予扬农化工(600486)推荐评级,关注
大成股份(600882)、沙隆达A(000553)央企整合所带
来的投资机会。