国泰君安_航空行业月报_行业性涨价可能性增大
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2007 年8 月,中国民航业的景气程度继续提高,国航和南航
的客座率水平创出历史新高;
航空运力供求缺口日趋扩大,且在中短期内难以得到扭转;
持续攀高的客座率水平使得行业整体的均衡水平在向上移
动,我们预测航空运价上涨的可能性日益加大;
国内持续加息和美国首次降息将使人民币升值进程在2007 年
下半年出现加速的趋势;预计07 年下半年,各航空公司的汇
兑收益将明显增加;
国际原油价格逐步上涨,国内成品油价格存在上涨压力;但
在由于供求形势紧张,航空公司将比较容易转嫁航油价格上
涨带来的成本压力;
中国各航空公司对经营国际航线的态度开始出现转机,将在
08-09 年积极开拓国际航线市场;
维持对中国国航“增持”的投资评级,对南方航空和上海航
空“谨慎增持”的投资评级。