中国贸易数据持续高于预期 热钱流入驱动人民币升值

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新华网北京5月9日电（记者岳瑞芳）结合一季度中国外贸进出口表现，在各周边经济体贸易表现疲弱的背景下，中国贸易数据连续高于市场预期引发业界争议。业内人士认为，中国贸易数据反映了当前经济走势，总体上有实体经济作为支撑，但必须警惕热钱涌入带来的风险。

中国海关总署8日公布的4月份最新数据显示，当月，中国外贸进出口总值3559．6亿美元，扣除汇率因素同比增长15．7％，其中出口1870．6亿美元，同比增长14．7％，不但高于上月的10％，更远高于市场预期。

中国商务部新闻发言人姚坚表示，贸易数据反映了当前经济走势，总体上有实体经济作为支撑，其中中西部地区的发展、开拓新兴市场以及贸易便利化水平不断提升等，为中国发挥比较优势提供了条件，至于有关质疑将有相应的外汇、统计以及贸易管理等管控措施去规制。

据澳新银行大中华区经济总监刘利刚分析，从4月份港口吞吐量数据来看，中国各大港口的吞吐数据也都明显出现了减速，同时采购者经理指数中的新出口订单也有了明显下滑，这些都与不断走强的贸易数据形成了反差。

此外，从4月份贸易数据看，中国内地对香港出口占全部出口的比例高达21．1％，远超历史平均的15％－17％，在海外发达经济体终端需求弱复苏的背景下，对香港的转口（中转贸易）需求短期内出现如此大幅度增长令人不解。

鉴于此，交通银行[0.00% 资金 研报]金融研究中心研究员陈鹄飞等多位专家认为，4月份中国出口高增长背后，在很大程度上隐含了部分热钱流入的身影。受“中外利差倒挂”预期驱使，海外资本借道经常项目账户流入中国的势头强劲，需要给予足够关注。

据中国央行最新数据显示，一季度，中国全口径新增外汇占款超过1．2万亿元，刷新历史纪录。照此计算，2013年外汇占款可能超过2008年的3．44万亿元，再创新高。

据中国人民银行授权中国外汇交易中心9日公布，当日，美元对人民币中间价报6．1925，继8日之后再次刷新纪录。8日，美元对人民币中间价报6．1980，历史上首次突破6．20关口。

进入2013年以来，人民币对美元中间价屡创新高。3月25日，人民币对美元即期汇率开盘报6．2096，突破历史高点；3月29日，人民币对美元开盘报6．2095，再创历史新高；仅4月份，人民币对美元中间价已9次刷新历史纪录。据粗略统计，从年初至今，人民币对美元中间价已累计升值超过1％，其中仅4月份升值幅度就超过0．7％。

陈鹄飞认为，人民币实际有效汇率的持续单边升值，也在一定程度上强化了市场“热钱借道流入—人民币升值—热钱借道流入”的适应性预期。

目前中国监管当局已关注到这一现象，并采取积极措施打击热钱借道虚假贸易进入境内投机套利。中国国家外汇管理局5月6日出台新规，要求银行强化结售汇综合头寸和贷存比管理，未及时对异常资金流动情况做出解释的进出口企业将被降级。

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放开人民币的汇率管制是根本之道，如果央行继续干预外汇汇兑，情况会更糟。