继09年3月美联储主席伯南克决定债券购买计划之后,以股票市场为首的基本面分析似乎变得不那么重要了。如果不想持观望态度等待市场“明显信号”出现再有所动作,而是想自己提前了解大企业市场的现金流究竟如何变化,那么下表或许会有些帮助。
zerohedge整理了摩根士丹利和Factset的非金融企业数据,对上个财年市值排名前1500位的美股按损益表项目总结为如下图表:
由此表我们不难发现:
- 营收规模总计12万亿美元,其中消费品企业,能源和化工企业每年出售产品的成本占近6万亿美元。
- 毛利相当于营收的27%,略高于3万亿美元。
- 综合所得税相当于营收的2.5%。各板块中,能源企业2012财年纳税最多,为890亿美元。
- 利息支出仅有2150亿美元。过去两年,每股收益的增长就源于此,现在企业要不断再融资,持有融资成本更低的债务,以前的那种“油水”就没有了。利息支出以往显示稳定减少的趋势,zerohedge预计到了某个时候会再次增加,尤其是在美联储希望预计利率上升时,利息支出更是会这样变化。预计到那时美股的净收入趋势只会下行。
下表为按行业类型区分排名前1500位的美股对应损益表: