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底线的价值
《跨洋大鏖战》书序
近期来，在美国上市的中国概念股公司频遭做空，股票市值普遍走低，被
迫退市或者主动进行私有化现象日趋常见，中概股在美上市进入冰封期，而伴
随这场危机所引发的中概股证券集体诉讼也成为业界关注的热点。
“公平、公开、公正” 原则是任何一个资本市场持续繁荣的基石，如何将
这些原则进行具体落实则又是一个复杂的课题。在美国资本市场，证券集体诉
讼制度是落实这些原则的最直接体现之一，该制度通过调动民间力量参与资本
市场的监管，从而成为在ZF监管、行业自律之外，美国资本市场监督机制和
投资者权益保护的重要手段之一。
在证券集体诉讼制度下，对华尔街上市公司及其管理层，包括投行、会计
师、律师在内的“三剑客”，以及分析师、评估师和评级机构等资本市场的各
参与方来说，其所面临的诉讼法律风险无疑是大为增加，而且这样的风险还有
可能是致命的。我们观察到，为规避和防范这样的风险，上市公司通常会积极
地将其纳入公司全面风险管理体系中，考虑如何降低日常经营活动的关键环节
潜在的法律风险；会计师事务所积极推广风险导向审计，以降低法律诉讼风
险；投行在分析部门和业务部门之间设立“防火墙” 用以维护利益相冲突业
务之间的独立性；律师进行职业道德规范和惩戒制度建设。其实，风险防范的
最佳策略，就是要做到：上市公司不以圈钱和欺诈股东而自豪，而是以回报股
东为使命；投行和分析师不以包装和鼓吹上市公司为荣，而是时刻保持合理审
慎的态度而勤勉尽职；会计师不以简单机械执行审计程序为己任，而是以增加
报表可信度为职责；律师不以文字游戏兜售内容，而是把握经济交易实质为投
资者勤勉把控法律风险。归根到底，投资者并不期待资本市场的各参与方成为
道德模范或者伦理标兵，而是要求他们能够尽其职责本分、坚守商业伦理底
线，而现实情况往往是模范易树、底线难守。
证券集体诉讼，代表着来自投资者的直接监督力量，虽然不能简单地看作
是道德或者正义的化身，而且其既可能被用作行善也可能被用于从恶；但这股
来自广大股民的博弈力量却有着永恒的活力和透明度，从而促使资本市场各参
与方成为市场经济中的独立竞争者和理性经济人，让他们更加深刻认识到其所
从事的是一个行业或者职业，而不是赌博。参与各方所能选择的只能或是尽本
分、守底线，或是承担责任，或是退出游戏。
中国至今已有数百家企业在美国直接或者间接上市，近年来针对中国概念
股的集体诉讼也相继爆发。这些中概公司作为走出国门的中国企业先锋队，首
先接受了美国证券集体诉讼的考验，并在诉讼的博弈过程中积累了经验，锻炼
了团队。中国的复兴和崛起，中国梦的实现，需要更多（甚至无数）具有活
力的中国企业，也需要有更多企业能够走出国门参与国际竞争，而这一切都离
不开对商业伦理道德的坚守、离不开对公众责任的守护、离不开对市场规则的
尊重。同时我们相信，随着中国这个世界超级经济体的日益壮大，中国经济实
体参与国际规则制定的分量和话语权也越来越明显。
本书作者卓继民是中央财经大学会计系的毕业生，本书是他在从事财经实
务工作多年基础上，理论联系实际、本土联系国际的又一跨学科力作。作为国
家的重点学科，中财会计学科从创建至今有超过六十年的历史，培养了数万名
财经人才，我们期待着有更多的财经实务工作者不断向读者提供有意义的作
品。
(本书2013年6月经中国财经出版社出版,书作者：卓继民；
本序的作者：中央财经大学会计学院院长、博士生导师孟焰)
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