再论市盈率，欢迎感兴趣的朋友和《[原创]对“市盈率”和“理论市盈率”的质疑——向“经济学家”讨教（二）》里的朋友进来探讨！

以下是引用JacKing888在2007-11-14 0:01:00的发言：
          谢谢    winston1986  版主的答复
          
          说明一点，永远不可能只用一个指标就可以评估一个企业和一项投资，PE也不例外，这点我绝不

反对，而且winston1986版主提的意见十分重要，现实操作中必须考虑那些企业选择的会计处理方法，否则

的一个市盈率搞定一切，那投资还有什么难的呢。正是那些处理方法的问题使得PE好像失去了意义。

  实则没有，至少这种方法和思路很重要！如版主所说，在考虑了那些会计处理方式对真实盈利的影响之

后，你可以得出一个大致的真实盈利（尽管离绝对的“真实盈利”肯定还有差距，但是你至少可以很大程度

上排除那些会计处理因素的影响），由此你可以得出自己对企业的一个市盈率（为什么要和别人的结论相同

呢，那是你的私人信息，也是你超额获利的基础），以此来评价投资，还是可行的，尽管很麻烦，但是不麻

烦向获得超额收益本来也还是不可能的！


现实中的难度确实就在于   winstong版主  所说的那些，还要考虑企业的成长性和风险的差异，所以一市

市盈率不可能包办一切，而且进行估值总存在偏差，但是，如此就要说市盈率是教授编出来哄人的，就实在

冤枉人了，呵呵

没搞懂，不活用，那是使用者的不是了！

J兄所说的自己判断一个公司的市盈率，也是我们常说的“讲故事”，很多的模式都可以讲，股价起不起来要看讲得好不好，大资金认不认同，浓缩到一个指标，就是更加不靠谱的“动态市盈率”了。

从去年底开始一件好玩的事，开始是不承认股价高了，后来不得不承认后，编故事说动态市盈率还很低，再后来说板块的洼地。机构也晕啊，出来的一个个12月的股价目标，一个星期就达到了。

[此贴子已经被作者于2007-11-14 9:04:50编辑过]

如果把P定义为每股收益折现（假设=现金流）

E为上一年的每股收益（官方规定）

PE的经济意义就是未来收益与上一年收益的比例关系

以下是引用leijy在2007-11-14 8:15:00的发言：

       错了，现在发现的最早股票，是中国的。

      李鸿章搞“洋务运动”时，就批准大量公开发行股票。详细情况请见我的《论资本、股票及股票面值》。

说你历史不及格就真是历史不及格. 你自己去翻翻文献,甚至喜欢的话跑到荷兰或者意大利去看看,最早的股票样本都保存在博物馆里面.

以下是引用winston1986在2007-11-14 10:02:00的发言：

说你历史不及格就真是历史不及格. 你自己去翻翻文献,甚至喜欢的话跑到荷兰或者意大利去看看,最早的股票样本都保存在博物馆里面.

我终于明白有些人是不能搭理的，哈哈。荷兰有股票的时候中国还在明朝，洋务运动要开始那么早的话，我们如今的生活是多么地美好。

以下是引用leijy在2007-11-14 13:11:00的发言：

          中国是世界上最早使用纸币的国家。中国宋代就开始使用纸币——交子。现在发现的世界上最早的股票也是宋代四川一些“企业家”通过股票合股开采井盐。

       洋务运动中发行股票是中国大规模公开发行股票。

       这是两回事。我并没有说洋务运动时期的股票是世界上最早的股票。 “历史不及格”和滥竽充数的不是我。

你如果说的是盐业契约，看看是什么朝代。

以下是引用leijy在2007-11-14 13:11:00的发言：

          中国是世界上最早使用纸币的国家。中国宋代就开始使用纸币——交子。现在发现的世界上最早的股票也是宋代四川一些“企业家”通过股票合股开采井盐。

       洋务运动中发行股票是中国大规模公开发行股票。

       这是两回事。我并没有说洋务运动时期的股票是世界上最早的股票。 “历史不及格”和滥竽充数的不是我。

这能叫股票,那样两千年前罗马人也有股票了.拜托.

看了各位的讨论，获益匪浅。

我只想强调一点，二级市场的股票价格是由供求关系决定的。至于价格能否真实反映价值，在于市场的规范和股民素质。

书本市盈率与市场市盈率之区别

书本市盈率不用说拉，市场市盈率才是比较有价值的指标，但是，市场市盈率的价值仅仅局限在‘安全投资’这个范围内。对于大资本的投资组合来说，安全投资的标准是非常严格的，市盈率是一个尺度，绝不允许超越。

市场市盈率的真正价值在于投机投资，对于投机投资来说，市盈率似乎参考意义也不大，2005年中国股票平均市盈率可能10倍以下，有些股票股改后市盈率只有3-5倍，还是照样没人敢买进。如今，中国股市平均市盈率已经30-40倍了还有人说‘打死也不卖’。

市盈率就像一年四季的温度，高低差可以达到30倍，都是存在的，这就是市盈率。