对于诺贝尔经济学家，各位有何看法

初来乍到不敢妄言，获奖肯定是对他们的肯定，只是各自的侧重方向不同

1.谁得诺奖跟我们没多大关系，每个人都有自己的学术偏好，沿着自己的方向走。2,我不相信所谓的学术对立面，结论不同，是因为产生结论的前提不同，不能简单的说什么对立。我相信不可能存在两个对立的真理。

zbin7451f 发表于 2013-10-14 22:46
（转）许小年认为，法马和希勒对市场的理解处于对立的两极。前者认为价格由人的理性计算形成，因此含有丰富 ...

我不相信所谓的学术对立面，结论不同，是因为产生结论的前提不同，不能简单的说什么对立。我相信不可能存在两个对立的真理。

有效市场理论本身就是个悖论啊——
因为大家都充分研究，所以市场是有效的；
因为市场是有效的，所以研究是没有用的；
如果都不去研究，那市场还会有效吗？

附旧作一篇：

市场有效吗?

9月21日是江铜权证（580026）的最后交易截止时间，收在了2.771元，而当天江西铜业（600362）正股以29.5元收盘。

按照0.25的行权比例，购买4股580026，有权以15.33元/股的价格购入600362正股，那么通过行权获得正股的成本就是：4*2.771+15.33=26.414。扣除交易成本，权证与正股之间仍存在着11%以上的套利空间。

虽然我们的权证市场采用的是欧式期权，不能随时行权流通，这一定程度上造成了580026与600362之间类似A/B股、A/H股同股不同价的情况。但是许多投资者忽略了，今年我们的证券市场已经开始了融资融券业务试点，600362赫然在首批融券标的股之列。我们可以每买入4股580026，同时融券卖出1股600362，实现两者间无风险套利。

如果市场是有效的，如何还会有如此之大的“捡钱”机会呢？

有人形容有效市场理论，就像是在热闹的马路上不会捡到钱——如果有，也早被人捡走了。某种意义上，这个说法有一定道理。譬如要进行上述套利实际操作时，就会发现，几乎融不到现券。因为现行交易规则下投资者只能向券商融券，就是说当你看到掉在马路上的这张钞票时不能自己去捡，必须找服务生替你捡起来，服务生当然会把这张无主的钞票据为己有。

600362的流通A股数量有20亿，在9月28日（行权的股票可以上市流通）之前很长一段时间里换手率只在1%上下，说明有相当一部分投资者是长线持有的。而580026的流通量换算成正股只有4.4亿，若有20%多一些的正股持有者将手中股票换为权证，就会令套利空间大为收窄——实际情况表明很少有人这样做。如何解释这个现象呢？

就像一个著名的脑筋急转弯问题：1+1在什么情况先等于3？当然是在算错的情况下。那么为什么580026与600362之间会有11%的无风险套利空间呢？自然是有投资者在其中犯错误了，非要用有效市场假说去为这种现象找一个合理的解释，那才是荒谬的。换一个角度看，热闹的马路上总是会有人掉钱，所以市场并不总是有效，问题仅在于我们是否有能力去发现市场的无效性而已。

有效市场理论所假设的前提是：在市场上的每个人都是理性的经济人，他们每天都在进行基本分析，根据各自获得的不同信息以及知识、见解进行交易，最后形成某个均衡的价格，这个价格就充分有效地反映了每一条基本面信息。

所以，我们并不能因为市场是有效的，就盲目相信市场永远是正确的，这种说法忘记了市场有效性所依据的那个前提——只有当大家尽力从各自的立场角度去发现市场的错误，市场才是相对正确而有效的；当越来越多的人放弃个人见解而迷信市场的有效性时，市场反而会变得无效。

包不同

2010.11.7

我发言大部分发言的评论的多是直接复制最新的新闻里的东西，我等水平，还是多学习。

    计量没怎么学过，但是听过李子奈老师的视频后觉得广义矩估计在计量上和有用。玛法和希勒是研究金融市场的稍微熟悉点，他们两个人在有些研究领域观点是相左的，譬如，法玛认为市场存在有效性，希勒则说市场有时候是无效的。我觉得三位大师在其主要研究方面共同点不多，今年诺奖的致奖词有点牵强（纯属个人愚见），不过他们三个人同时获奖说明诺奖在评选时包容性很更大了，只要是有价值的理论观点都是应当肯定的。正如哈耶克和凯恩斯的学术观点都是值得我们研究琢磨的！

galois_fu 发表于 2013-10-15 10:23
今年诺奖无统一主题? 非也

三个人近年的呼声都很高, 特别是 Fama, 但单独颁给 Fama 会很有争议, 因为他 ...

我的意思是今年的三位获奖者研究领域比较分散。举个例子，比如·1996年和2001年可以简单归为信息经济学，2000年和2003年可以粗略归类为计量经济学等等。今年不太好归纳（也许这只是多此一举）。诺贝尔经济学奖评选委员会的评委们表示“可预期性”是今年获奖成就的核心，但个人觉得有点牵强了。而且您提到的“单独颁给 Fama 会很有争议”也说明今年获奖者的个人成就在重要性上可能不及老萨、科斯等。个人观点哈。

emilychou 发表于 2013-10-15 17:21
White和Hasen一同获奖倒是可以想象。。

是的，去年刚走。诺贝尔奖按门类发的。

对fama还比较熟一点， 有效市场假说其实是否定技术分析，否定市场心理，还是不太接近现实。但是有效市场假说是很多其他套利的前提，比如期权市场用Black-Scholes模型套利，一个重大前提就是有效市场假说，期权价值最终回归理论价值。

非理性繁荣，网络课堂有他的课