2009

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最近在网上看了很多东西，很大程度上加深了对国际金融中学的东西的理解。97年的亚洲金融危机的造成，索罗斯的量子基金在货币狙击战中的巨大影响和破坏力。这两天各大网站又有关于18个城市联手救房市的报道。有些看法，以下即是 1.首先谈下97年以前亚洲的经济发展轨迹。1970年代，亚洲出现了四小龙分别是新加坡，南韩，台湾，香港。它们的经济发展非常迅猛，直到现在，他们的经济发展速度仍是大的吓死人人的。1980年代，马来西亚、泰国、印尼、菲律宾也奋起直追，经济强劲增长，继而成为“亚洲四小虎”。中国也在那时候实行了改革开放，开始释放活力，GDP增长速度平均在9%以上，位于全球第一。在这20年里，东亚经济的年均增长率达到了惊人的8%，大大超过同一时期世界平均速度的2.8%，与此同时，世界发达国家的增速仅为3%；1960年代，亚洲GDP只占世界的4%，而到1990年代，这一数字达到了25%。有了资本，自然就有了资本扩张。面对着亚洲发展如此强劲的势头，促使资本蜂拥而来。索罗斯看到了巨大的利润，于是他开始寻找目标。那时候泰国发展的很快，但漏洞也最多，因为泰国的特殊经济机构和债务结构。当时泰国出口面临逆差，而外债又主要是短期外债，随时可能被人撤回。外汇储备又捉襟见肘，因此比较具有可操控性，而且，为了促进泰国的旅游事业，这个国家的外汇在资本项目下又是可以自由兑换的，而且泰铢一直是与美元挂钩的浮动汇率制，汇率偏高价值被高估了（本身就有被别贬值的压力）。 索罗斯手上拥有的资产本身就很雄厚，再加上杠杆效应，使得他可以操纵更多的资本。首先他在泰国市场上大量借入泰铢（即卖空，是属于一种投机行为，利用金融衍生品中的期货交易），然后大量抛出（在外汇市场上兑换美元），于是泰铢在市场上供给太多，使得汇率下降，泰铢贬值。泰国中央银行倾全国之力率众打击索罗斯。第一步便与新加坡组成联军，动用大量美元吸纳泰铢；第二步用行政命令严禁本地银行拆借泰抹给索罗斯大军；第三步则大幅调高利率（缩进银根），三管齐下，反击有力，致使泰铢回升。索罗斯措手不及，挨了当头一棒。不过索罗斯认为泰国中央银行的全盘招数也莫过于此，于是，索罗斯有发起了进攻。他在美国出售美国国债以筹得资金，扩大资金规模。然后运用抵押获得更大的资本，向泰铢发起进攻。仅仅只有300亿美元外汇储备的泰国终于承受不起第二次的攻击，泰铢一泻千里。泰国不得不任由其贬值，实行自由汇率制，脱离了与美元挂钩。泰国市场彻底崩盘。 紧接着，索罗斯又运用量子基金开始攻击香港。手段如出一辙，但由于香港背后有着外汇储备雄厚的中国，使得索罗斯最终失败而归。但仍然把香港股市搞得一片混乱。 而对于索罗斯，只需要极少的美元就可以偿还之前借的泰铢，而赚取了以高价抛出低价买进之间的大量差额。同时，由于经济下滑带来的股市下挫，还可以通过卖空股票而获利。 受冲击的还有菲律宾、马来西亚、印尼... 这里可以看出一个问题，一个国家要根据自己的国情而建立外汇市场管制，泰国大开国门任由世界资本的完全自由兑换虽然增强了资本的流动性，但风险是很大的。中国尽管有了1.8万亿的外汇储备作为后盾但到现在还没有完全实行资本项目自由兑换就是这个道理，以免受到太大的经济冲击。这也正是我们国家在亚洲金融风暴中没受到大的打击的原因。但随着中国的发展，也开始慢慢开始放松了对资本项目下的自由兑换。这也是必然的。 2.网上这两天出现了很多网民坚决反对ZF联合救房市的评论。我认为，房价是应该跌，也迟早会跌，但此时暴跌是万万不能的，ZF救市是必须的。 上次提到了一个国家的房市对一个国家整体经济有很大影响。一旦暴跌，银行首先倒霉，银行会有一堆呆账坏账，搞不好就破产了。如果ZF没干预的话，那房市跌的什么时候是个底？于是房价是在跌，大家又不买。恶性循环！还有那些什么装修公司啊，电器产业啊，那一堆堆的直接与房产挂钩的行业立马也不行了，全垮了。还有国际上，这次美国的金融危机直接造成了中国很大损失，出口更是受到了很大打击。外需受到如此大的影响，这个时候最重要的是刺激内需。房价暴跌，后果是可怕的，中国市场不是铜墙铁壁，受不了这么大的内外撞击。如果房价只要一直暴跌，大家都可以买得起房子是好事，可问题是到时候整个国家都不行了，我们的日子也没法好过。中国在很多方面确实是千疮百孔，但是中国国民经济的持续快速发展还是使人们感到生活水平在逐步提高，问题是要解决，比如ZF只顾自己的利益贪污的官员很多，这些确实存在，但是这次事件不论是对ZF利益的维护，还是对整个国家经济的运行影响都是必须的。在这个时候说挤破房产泡沫是可笑的。 现在中国市场最重要就是刺激内需，上次提到过房价过高确实会使其他的需求萎缩，所以房价应当理性回归。这些问题我相信会随着经济逐步发展得以缓解，但在这个内忧外患的时刻，泡沫还是必须得维持的。 3.上次还提到了关于这次金融危机中，美国的实体经济并未受大很大冲击，但目前看来，危机正向实体经济蔓延。在一篇报道上甚至看到“美国的金融危机已经演变成经济危机。” 10月15日，美国联邦储备委员会主席伯南克在纽约经济俱乐部发表讲话时说：“稳定金融市场是关键的一步，但即使金融市场稳定下来，经济复苏也不可能在短期内实现。”     当日，美联储公布的新一期褐皮书也没有回避足以击溃投资者信心的客观事实。褐皮书显示，美国的经济活动已经全面萎缩。在12个联储所辖地区，大多数地区的消费支出和制造业活动都出现下滑，一些领域的前景远比美联储预期的更为悲观。多数经济学家预测，美联储可能在本月下旬召开会议后再次降息。     14日，曾成功预测次贷危机的纽约大学经济学教授努里尔·鲁比尼指出，美国经济将经历40年来最为严重的衰退，股市将进一步下跌。鲁比尼说，“市场和整体经济仍面临严重的下行风险，经济衰退和金融机构亏损的严重程度将是惊人的。”他认为，这轮经济衰退将持续18至24个月，已经陷入萧条的美国房产市场将再度大幅萎缩15%。     13日，微软创始人比尔·盖茨指出，美国经济正在走向“非常严重的衰退”，美国失业率将飙升至9%以上——摘自每日经济新闻     总之，种种经济现象、经济数据及权威专家的声音都在发出同一个信号：金融风暴正在升级为经济危机。     经济危机就比较可怕了，开始只是银行等金融机构由于一个环节出问题而造成的连带反应。现在涉及到各个产业的了，一旦哪个环节出现严重问题，整个产业链就有可能崩溃。有人甚至预言这次经济危机甚至会超过二十世纪30年代的经济大萧条。     大概就这些吧，以后不出意外，每个星期会分析些经济问题写份报告。

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关键词：美国联邦储备委员会 每日经济新闻 亚洲金融危机 亚洲金融风暴 浮动汇率制 马来西亚 菲律宾 新加坡 索罗斯 增长率