（原创）用自己的脑子理解经济学

21 随份子，捐款和慈善

在以前，很多人结婚的时候都会摆酒，亲戚朋友都来，这是好事，但是需要随份子，也就说要掏钱，对于一些看上去不怎么沾边的也会去，因为大家都去不好意思不去，于是出钱，但是这钱很心疼的，因为别人结婚关自己什么事情？又不是自己结婚，怎么办呢？只有吃，婚宴上很多人胡吃海喝，一个很重要的原因的是想把送出去的钱吃回来。
如果说参加婚宴是一个多少认识一点或者有点关系的人，把钱给出去，得到回报是吃一顿，那么很多时候捐款本身就是把钱给了不认识或者根本就没有关系的人，为什么要把钱送出去？对自己有什么好处吗？很多人如果解释的话，会把心里的满足算上，这样算不算呢？这是一种解释，但是这种解释在我看来有点牵强，因为如果这样也能成立的话，那么任何和人性自私相违背的事情其实都可以套用这个方法来解释，这样做的意义是什么呢？
四川大地震的时候很多人捐款，用钱换取一种心里上安慰还能说得通，如果从个人来说，钱不是最重要的，而是心里安慰是最重要，否则没有必要花钱。
再来看看有些有钱人，快要死了，钱没办法处理怎么办呢？于是很多人选择留给最贴近自己的人比如子女，比如宠物，还有人就是全部捐出去，什么意思呢？连身边的人都不给，这是一种什么认识？

正如前面说的，人真的是时刻自私的吗？至少我没有看出来。如果一个人能够为别人，或者是没有利益的事情放弃自己的利益，那么这个人对于钱的认识就不是自私的。一个对于自己利益不自私的人，很难用自利的方式推论出这个人的做法，因此可能被很多人认为是异类，但是正如经济学本身就是研究人的行为结果一样，也要包容这部分人的理解。

22 比特币很容易死掉吗？

最近看到一个报道说一个非常著名的经济学得主痛骂比特币，但是他给出的理由是比特币改变了货币的一些经济属性。

如果比特币是一种货币的话，那么比特币就会改变货币的基本属性，这个我前面写了，这里主要是讨论比特币是否容易死掉的问题。

回答这个之前，先看一个购物中心，一个城市总有那么几个购物中心，但是这个购物中心本身并不是规划出来的，而是自发形成的，比如，在深圳，东门和华强北，这个是自然形成的中心，虽然这里面由ZF规范的方面，但是主要问题是大家对于这个地方的认可。

现在虽然很多地方开了超市，网上超市也很红火，但是这里依然活的很好，主要是一种认同，ZF的认同并不是最重要的，重要的是有人去哪里。这是什么地方呢？是买东西的地方，是人有需要东西的地方。

回头再看比特币，比特币本身有需要吗？这是一个关键问题，如果比特币的需要本身是可有可无，那么这个需求是可以被消灭的，现在 比特币可以用来干什么呢？买东西，如果是一个普通物品，那么比特币本身做到了以物易物，如果是一般等价物，像钱一样，还是可以购买东西，所以比特币本身是一种可以用于交换的物品。

这个就有了价值，只是能否交易的问题，虽然国家很多地方禁止，但是不代表普通人是不接受的，而事实上很多人接受，所以有了这个东西自然有了市场，而是自发市场，这种东西虽然没有什么信用支撑，但是正如一个地方的购物一样，也没有什么真正的支撑，但是却自然形成了，所以我认为比特币本身是打不死的，它会自然形成自己的市场。

谢谢楼主的分享！

好文，有收获

23 股市和信息不对称

股市本身里面有很多信息，很多人都有很多消息，当然不是所有人都有相同的信息，但是很显然随着制度的规范，越来越多的信息是从公开渠道获得的，这样就降低了信息的获得成本，手段也是多半通过互联网获得的，当然也有实地调查等等。

是不是获得的信息越多对股市判断就越准呢？
回答这个之前先看人是怎么被了解的。要想了解一个人就要和这个多做朋友，多相处，从而了解一个人的思维方式，动作方式，熟悉之后，有时候甚至在别人说出口或者做出来之前就已经预判到这是什么了，所以这个就是默契，但是这种默契很多时候是不存在的，一个只能成为很少人的密友，而合大多数人是保持距离的，换一句话说，多数情况下你是信息不对称的，所以一个人只能从自己的经验或者信息哪里去判断多数人的做饭。而真正做到完全了解的是几乎不存在的。

股市也是同样问题，对于一个股票，一个最简单的问题是你是否了解它的所有过去和全部信息呢？我想没有人可以拍着胸脯保证，也就是所有人几乎都处于对于某个股票的信息不对称中，这种不对称随着人的增多，信息会越来越不对称，所以一直股票对于所有人几乎都是信息不对称的。

如果要炒股，那么一个人面对的是什么呢？股票本身，而不是信息，股票本身的信息都是公开的，所以如果在没有能够挖掘所有股票背后信息的地方，最实际的做法是什么呢？面对事情本身而已，就这么简单。而不是找一个理论来支持自己的想法。

24 关于汇率问题

受到昨天讨论的启发，我是这么看汇率问题的。

还是从钱本身来谈，外汇占款本身是要变成人民币的，也就说有多少美元国家就要相应给出对应的人民币，而转换汇率是国家制定的，现在国家是3.6万亿美元，如果按照6.1计算是21.96万亿，如果按照8来计算是28.8万亿。

中国汇率本身有8一直降到6左右，如果大量进入的美元是无风险套利的话，实际上这钱在中国唤回之后其实是亏了的，但如果把钱简单的存进银行，银行利率如果高于实际汇率损失，那么这个钱就是赚了。但是这样赚钱少，怎么赚钱多呢？汇率是贬值的，利率是升值的，这样无风险套利会最多。这样会导致大量钱的涌入，国家会干吗？肯定不会因为这样子会大量印发钞票，现在的问题是汇率下降，利率小幅波动，这样很难无风险套利，所以进来的钱面临的问题只有一个撤。

一旦要撤，国家就必须收回人民币，给出美元，这样也会导致一个问题，怎么给人民币？还是发钱吗？这样钱就会多了，如果不想这个风险比较大，一个比较保险的做法是在手里握有足够的人民币，足够兑换外汇占款，钱从哪里来呢？呵呵，银行存款准备金，大家可以算算按照现有资产，20%，银行缴了多少钱，足够支付外汇占款，这也就是国家为什么开始大幅度放开外汇率，在国内设立自贸区的让人民币开始自由兑换的一个重要原因，因为国家并不担心外汇会突然大量撤走，这个其实也不太可能发生，但是做这个前提是国家内部必须保持稳定。

这其实是一种走钢丝的做法，因为一旦国际大量撤资，而国内发生大量挤兑，那么银行的那点准备金是无论如何都不够用的。所以要想解决外汇问题，就要保证国内稳定，即利率稳定，如果利率波动，就不能让汇率大幅波动。所以无论利率放开，还是汇率放开，一种最不可能出现的就是两者同时浮动，而是肯定是一先一后。

中国是否需要很多外汇？两个主要原因，一个是国内经济发展是否需要，一个是有多少无风险套利的空间，这里面一个是国家本身需要，一个是投机资本的入侵，无论如何国家都希望自己经济发展，所以有适当的外汇占款是必要的，但是国家不会欢迎投机资本的大量涌入，无论其进入和退出，都非常有可能导致国家在这个过程中两次大量发钞因对，而这些钱直接导致了国家货币超发，所以国家在保证经济需要的同时，就是要控制投机资本的介入，在国家有能力自己发钱搞建设的情况下，国家根本不希望更多投机资本介入。而应对已有的投机资本，一个比较聪明的做法就是手里握有足够的钱应对。

​目前国家的主要问题不是外汇问题，而是国内经济发展问题，所以保证一个稳定的局面比较重要，一个很重要的标志就是国家发的钱是用在解决内部经济问题上而不是解决外汇本身问题。现在的情况是，国家有足够信心放开汇率，维持汇率稳定，即使大量资金撤退也不会有太大影响，而这样才能有足够精力对付国内问题，所以国内问题一个重要的字就是稳，特别是在QE退出的时候。

25 从央行发钱看汇率利率改革
这里讨论的前提是汇率和利率都是从管制状态走向市场化状态，至于为什么不是这里需要讨论的内容。

还是从央行说起，央行发钱有三个来源：
一个是央行本身的亏损，这是把央行作为一个实体看待，但是中国央行真的独立吗？而且从消息上看央行本身是不亏钱的，所以央行没有必要为自身发钱。
第二个是外汇占款，这个涉及到国际资金的流动，国际货币的流通，而这个关联的就是汇率。
第三个是国内经济状况，这个主要考虑国家经济整体发展水平，这个涉及的就是利率。

还有其他的原因？没有了，就这三个。
任何单独看汇率或者利率都无法看清楚央行发钱的总体意图，因此，研究利率汇率改革本身是从总体看央行发钱。

先从国外货币说起，对于中国来说，什么钱是不欢迎进来的？投机资本。投机资本可以在很短时间内流动，而且大量涌入是因为这里有足够的无风险套利空间。怎么是无风险套利？首先汇率变动要对自己有利，也就是说本国汇率是贬值的，进入国内之后，最无风险的是把款存银行，当然这个前提是国家经济要稳定。而利率越高，对于套利就越有利。

从套利角度看，汇率贬值，利率升值是最有利的，反过来，汇率升值，利率贬值是最不利的，如果汇率不动或者利率不动，那么赚的钱是容易看出来结果的。对于投机资本来说，需要寻找的就是汇率贬值，利率升值的地方。

2013年，中国人民币是升值，但是官方的利率是不动的，当然你可以说实际汇率已经上升了，如果从这个现象看，中国其实不是投机资本应该在的地方，所以中国实际上吸引不到投机资本，如果没有投机资本，那么这个时候进来的资本无论任何目的都不是投机短线的，换一句话说，这个时候进入的资本其实放长线钓大鱼的资本，而原本计划投机的资本只有一个出路，撤。

前面的分析也提到了，中国不可能同时放开利率和汇率管制。两者极有可能一前一后，谁先放开呢？肯定是先捡容易的做，就国内来看，外汇占款3.6万亿美元，而ZF手里握有足够的钱应付外汇流动，在没有大量涌入投机资本的情况下，中国最有可能先放开的是汇率管制。因为从发钱角度看，这个外汇占款体量相对国内资金小，其次手里有足够钱应付，第三，现在的汇率和利率效果其实是非常不利于投机资本套利。

尽管国际上资金量很大，投机资本很多，但是中国不是投机资本看好的地方，所以中国可以大幅度推进外汇放开，而这里面还有一个问题，除了投机资本之外，其他资本是否会大量涌入？因为一旦大量涌入，央行将被迫多发钱来应付，可事实上看到的国际大公司的事业资本没有大量涌入，原因大家都清楚，所以根本不存在银行需要大量发钞的条件，因此就从来看，设立自贸区其实就是大力推进汇率放开的重要一步，这个步子应该很快会被普及，一个重要原因是中国目前不存在外资大量涌入的土壤。

恰恰相反，存在的问题是是否会有大量资金退出？这是谁也不知道的，但是无论怎么变，国家的都能在目前状况下应付，这个就足够了。

再说利率，和国际资本不同，国际资本有多少是无法估计的（这不仅仅是国内占款），但是国内资本是可以看出大概的。中国利率放开虽然是目的，但是显然同外汇占款比，这个资金量是很大，一旦这个出问题，国家的那点存款准备金是怎么都不够的，而外汇占款的不大量增加的要求，本质上就限制利率的调节幅度，也就说，汇率变动之后，中国利率会跟着变动，现在汇率的变动是升值，那么利率只有两个选择，不动或者降低，而中国的3%的官方汇率本身就不高，中国经济主体需要刺激，所以虽然看到实际利率上升，但是根本看不到官方利率上升。实际利率上升，其实已经会吸引国际投机资本的注意，因此国家需要做的事情就是什么呢？不能让实际利率的疯狂上升，因为这样子等于提供无风险套利空间，比如到10%以上，所以今年根本看不到实际利率的疯狂上升，而是稳定在一个幅度之内，如果实际利率上升过快，那么央行唯一的做法只有一个释放流动性，这样一方面满足国内需求，一方面防止投机资本进入。

而国有经济改革是国家必须要做的事情，也就说这个最不稳定的国内因素不消除，汇率的完全放开还只能停留在试点的阶段，换一句，如果准备迎接汇率波动带来的不确定的时候，从发钱角度看，另外一个因素，国内就不能出问题，所以真正留给国企改革的时间并不长，而要想强迫企业改革就是变换条件，逼出来。

国家不可能降低利率，但是汇率又限制了利率增长，看上去是不是很矛盾，但是如果从整体看，这是必须的，因此就目前来看，留给国企改革转型时间并不长，利率和汇率会处于一种看上去非常不合理的状态。

从国家角度看，经济体本身发展是首位的，所以国家应该会集中精力在国内经济改革上，但是从钱的角度看，就是不要外来资本疯狂冲击国内经济改革，否则一切免谈。如果要想限制国际资本冲击，首先就是要保证投机资本在改革关键时候不会大量流入，这直接决定了汇率和利率之间的关系，所以中国最近几年是根本可能给投机资本留下足够的套利空间的。

good idea

25 从央行发钱看汇率利率改革
这里讨论的前提是汇率和利率都是从管制状态走向市场化状态，至于为什么不是这里需要讨论的内容。

还是从央行说起，央行发钱有三个来源：
一个是央行本身的亏损，这是把央行作为一个实体看待，但是中国央行真的独立吗？而且从消息上看央行本身是不亏钱的，所以央行没有必要为自身发钱。
第二个是外汇占款，这个涉及到国际资金的流动，国际货币的流通，而这个关联的就是汇率。
第三个是国内经济状况，这个主要考虑国家经济整体发展水平，这个涉及的就是利率。

还有其他的原因？没有了，就这三个。
任何单独看汇率或者利率都无法看清楚央行发钱的总体意图，因此，研究利率汇率改革本身是从总体看央行发钱。

先从国外货币说起，对于中国来说，什么钱是不欢迎进来的？投机资本。投机资本可以在很短时间内流动，而且大量涌入是因为这里有足够的无风险套利空间。怎么是无风险套利？首先汇率变动要对自己有利，也就是说本国汇率是贬值的，进入国内之后，最无风险的是把款存银行，当然这个前提是国家经济要稳定。而利率越高，对于套利就越有利。

从套利角度看，汇率贬值，利率升值是最有利的，反过来，汇率升值，利率贬值是最不利的，如果汇率不动或者利率不动，那么赚的钱是容易看出来结果的。对于投机资本来说，需要寻找的就是汇率贬值，利率升值的地方。

2013年，中国人民币是升值，但是官方的利率是不动的，当然你可以说实际汇率已经上升了，如果从这个现象看，中国其实不是投机资本应该在的地方，所以中国实际上吸引不到投机资本，如果没有投机资本，那么这个时候进来的资本无论任何目的都不是投机短线的，换一句话说，这个时候进入的资本其实放长线钓大鱼的资本，而原本计划投机的资本只有一个出路，撤。

前面的分析也提到了，中国不可能同时放开利率和汇率管制。两者极有可能一前一后，谁先放开呢？肯定是先捡容易的做，就国内来看，外汇占款3.6万亿美元，而ZF手里握有足够的钱应付外汇流动，在没有大量涌入投机资本的情况下，中国最有可能先放开的是汇率管制。因为从发钱角度看，这个外汇占款体量相对国内资金小，其次手里有足够钱应付，第三，现在的汇率和利率效果其实是非常不利于投机资本套利。

尽管国际上资金量很大，投机资本很多，但是中国不是投机资本看好的地方，所以中国可以大幅度推进外汇放开，而这里面还有一个问题，除了投机资本之外，其他资本是否会大量涌入？因为一旦大量涌入，央行将被迫多发钱来应付，可事实上看到的国际大公司的事业资本没有大量涌入，原因大家都清楚，所以根本不存在银行需要大量发钞的条件，因此就从来看，设立自贸区其实就是大力推进汇率放开的重要一步，这个步子应该很快会被普及，一个重要原因是中国目前不存在外资大量涌入的土壤。

恰恰相反，存在的问题是是否会有大量资金退出？这是谁也不知道的，但是无论怎么变，国家的都能在目前状况下应付，这个就足够了。

再说利率，和国际资本不同，国际资本有多少是无法估计的（这不仅仅是国内占款），但是国内资本是可以看出大概的。中国利率放开虽然是目的，但是显然同外汇占款比，这个资金量是很大，一旦这个出问题，国家的那点存款准备金是怎么都不够的，而外汇占款的不大量增加的要求，本质上就限制利率的调节幅度，也就说，汇率变动之后，中国利率会跟着变动，现在汇率的变动是升值，那么利率只有两个选择，不动或者降低，而中国的3%的官方汇率本身就不高，中国经济主体需要刺激，所以虽然看到实际利率上升，但是根本看不到官方利率上升。实际利率上升，其实已经会吸引国际投机资本的注意，因此国家需要做的事情就是什么呢？不能让实际利率的疯狂上升，因为这样子等于提供无风险套利空间，比如到10%以上，所以今年根本看不到实际利率的疯狂上升，而是稳定在一个幅度之内，如果实际利率上升过快，那么央行唯一的做法只有一个释放流动性，这样一方面满足国内需求，一方面防止投机资本进入。

而国有经济改革是国家必须要做的事情，也就说这个最不稳定的国内因素不消除，汇率的完全放开还只能停留在试点的阶段，换一句，如果准备迎接汇率波动带来的不确定的时候，从发钱角度看，另外一个因素，国内就不能出问题，所以真正留给国企改革的时间并不长，而要想强迫企业改革就是变换条件，逼出来。

国家不可能降低利率，但是汇率又限制了利率增长，看上去是不是很矛盾，但是如果从整体看，这是必须的，因此就目前来看，留给国企改革转型时间并不长，利率和汇率会处于一种看上去非常不合理的状态。

从国家角度看，经济体本身发展是首位的，所以国家应该会集中精力在国内经济改革上，但是从钱的角度看，就是不要外来资本疯狂冲击国内经济改革，否则一切免谈。如果要想限制国际资本冲击，首先就是要保证投机资本在改革关键时候不会大量流入，这直接决定了汇率和利率之间的关系，所以中国最近几年是根本不可能给投机资本留下足够的套利空间的。