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主要子行业点评：
􀁺 我们认为：全球农产品价格上涨是趋势性走势而非阶段性波动。影响全球
农产品价格波动有两个关键因素：全球粮食库存处于低位和美国燃料乙醇
玉米消耗需求持续增加预期，而这两个因素短期内并不能有效改善。
􀁺 2008 年中国农产品价格上涨压力增大。影响中国农产品价格波动的关键因
素有三：供求变化、政府调控和国际市场联动。生产成本持续上升导致生
产效益下降的现实有可能降低农产品未来供给的持续增加，脆弱的供求平
衡再度失衡；政府调控只能阶段性平滑价格上涨幅度和速度而不能改变趋
势；国际市场农产品价格上涨将通过大豆等进口依存度较高的品种逐步影
响中国相关农产品价格。
􀁺 我们对2008 年主要农产品价格走势的看法：粮食价格稳中有升，下半年涨
幅高于上半年，政府提高夏粮收购保护价是粮食价格整体上移的催化剂；
大豆、木材价格因进口依存度较高随国际市场价格上涨；棉花价格在3-4
月份纺织出口前景明晰、企业采购量增加时逐步回升；出口果汁价格因企
业“长单“锁定平均价格明显高于2007 年；畜禽产品因养殖业逐步恢复、
供给增加价格先涨后落；糖价、种子价格因供过于求价格难以大幅上涨，
但政府对糖收储力度加大，则糖价将止跌企稳，并阶段性上涨。

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关键词：农林牧渔行业 申银万国 行业研究 农林牧渔 价格上涨 价格 业绩 行业 申银万国 农林牧渔

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[此贴子已经被作者于2008-2-10 18:16:20编辑过]