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寻找主营推动的纯正成长股　　1月21日，佐力药业、双龙股份正式揭开了2013年年报“大戏”的帷幕，截至1月25日，率先完成年报披露工作的公司合计7家，从2013年全年的净利润变动情况看，4家业绩同比实现增长，3家业绩同比出现下滑。其中，宝新能源暂时以145.36%的净利润同比增幅位居“榜首”，圣莱达则以87.69%的净利润同比下滑幅度垫底。

　　326家公司业绩增长稳定

　　目前，上市公司2013年正式年报披露为数尚少，直至3月底才会进入年报密集披露期。但与此同时，不少公司则早在三季报披露时即随之提前公布了全年业绩预告，目前也仍有公司在年报正式“登场”前，继续进行着全年业绩的主要“片花”发布工作(上市公司全年净利润的增减预测)。经数据统计，截至1月25日，提前公布2013年业绩预告的A股公司合计1431家，占两市全部A股的57.94%(见表1)。从净利润的变动情况看，936家全年业绩预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏)、479家公司全年业绩预忧(包括预减、略减、首亏、续亏)、另有16家公司全年业绩预期尚不确定，预喜公司占比65.41%，仅高于受次债危机影响的2008年和经济下滑的2012年。


　　剔除预告中没有明确具体利润实现额的公司，和2012年同期净利润加以比较进行匡算，目前全部A股的年度净利润增长空间约为52.3%~90.76%(见表2)。分板块看目前主板类公司披露数量尚少，且“靓女先嫁”明显，大部分业绩滞涨公司并未作出业绩预告，导致整体增长数据失真，而相比之下，创业板三季度净利润增长不高，但市场对其全年整体增长预期最佳，无论以增长上限还是增长下限统计，整体均有望实现业绩增长。中小板公司如果实际业绩实现预告增长上限，2013年度净利润整体也有望实现较快的增长。中金公司2013年业绩策略报告预计，其重点关注公司全年盈利增长约14.9%，高于前三季度的14.3%。其中金融板块同比增长14.6%，非金融板块增长15.4%。收入方面，预计非金融企业全年收入同比增速10.2%，略高于前三季度的9.3%。分板块看，上游行业中强周期行业业绩整体仍无好转迹象，中游行业进一步好转，下游行业稳步增长，“大众消费”和健康、娱乐板块中的大多数行业四季度盈利增速预计将超过前三季度。


　　剔除噪音，选择寻找纯正的成长股

　　2013年是成长股的天下，各类题材股也大放异彩股价高企。而目前到了年报业绩的检验期。尽管是财务报表中至关重要的数据，但上市公司的净利润实际上是一系列数字加减后的结果，经过多步骤的运算后，净利润很可能夹杂了过多的“噪音”，并不利于投资者看清一家上市公司真正优势以及真正问题的所在。如国栋建设1月24日发布预告称，公司2013年全年净利润预增2000%~2500%(2012年度公司净利润实现额仅为438.44万元)，公司业绩增长的主要原因是公司将持有的四川广元国栋建设新材有限公司90%股权转让给控股股东四川国栋建设集团有限公司后，实现投资收益约17000万元所致。目前市场中类似此种以外延式增长装饰利润的事件比比皆是。与各种概念股相比，那些来自于主营业务带来的利润高成长的公司或许短期没有出现暴涨，但其中期持续性机会更值得投资者关注。

　　为了投资者春节期间能更明确地选择优质的成长股，《红周刊》本期将重点落足于全年业绩预喜的个股。统计目前936家预喜公司的全年业绩增长原因，净利润的增长包括了经营业绩大幅增长、成本费用得以有效控制、发生重大资产重组或置换、收购/转让公司股权、合并报表范围改变、ZF补贴、募集资金利息收入、汇率变动影响等众多因素。但其中除了经营业绩自身增长和成本费用控制有效外，其他业绩增长的“催化剂”全部隶属于非经常性收益，对公司未来的继续成长难以达成长期利好。

　　123家公司依靠主业实现高增长

　　因此，我们进一步对全年业绩预喜的公司加以筛选，其中共有326家A股公司目前业绩预计增长、继续盈利或扭亏为盈的原因全部得益于自身营业收入出现提升或成本费用得以改善。从增长幅度看，预计全年净利润增长超过50%的预增公司123家，净利润增幅预期在0~50%以内的略增公司184家，18家公司预期凭借营业收入增长净利润扭亏为盈。

　　观察上述326家纯靠主营增长实现利润增长的A股公司，行业属性上，医药生物、建筑装饰、建筑材料、计算机、电子和电气设备类公司数量最多。细分至公司，目前中国西电、新安股份、湘电股份虽预计净利润全年预喜，但预告中并未公布具体增长空间。其余323家公司中，299家净利润年度同比最大增幅预计超过30%；184家公司增长有望在50%以上；83家公司业绩增幅预计实现翻倍；华峰氨纶、海得控制的全年净利润实现额更是预计实现10倍以上的同比增长，不过此类净利润同比预计大幅飙增的公司多为上年同期基数较小(见表3)。但其中也不乏如东方雨虹、海信科龙、欧菲光等近2年净利润有望连续实现同比较高增长的公司(见表4)。另外，上峰水泥、嘉麟杰、新北洋等不仅2013年全年净利润业绩同比预喜，从各季度单季的环比变动情况统计，也始终保持持续增长(见表5)。再有，一些全年业绩预期大幅增长但目前估值水平较低的公司，多为传统制造业，其业绩能否持续好转也值得跟踪(见表6)。





　　21家公司业绩向上修正

　　上市公司纷纷发布2013年年报业绩预告的同时，业绩预告修正公告也成为市场关注的一大焦点。随着上市公司业绩预告向上或向下修正，其股价也随之波动起伏。目前326家业绩增长以主营收入为主的公司中，也有34家公布过二次修正的公告。其中21家公司预告由略增上调至预增或方向不变增长幅度有所上升；6家公司预告由预增下调至略增或方向不变增长幅度有所下滑；还有7家公司修正仅为补充利润实现额或增长幅度、增长原因等。统计上述三类公司公布业绩修正公告后的市场表现，业绩向上修正公司整体平均增长3.65%，18家公司股价上涨，占比85.71%；业绩向下修正公司整体平均下滑5.24%，2家公司股价上涨，占比33.33%；补充原因类公司整体平均上涨1.71%，5家公司股价上涨，占比71.43%。可见业绩实现上调的公司明显更被市场认可，股价表现更为优异。

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