大摩：全球央行”齐放水“ 市场无须忧虑

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摩根士丹利(Morgan Stanley)驻伦敦首席全球经济学家Joachim Fels近日发布报告，延续了该行有关全球宽松货币的看法，认为全球央行的货币政策都在偏向于宽松，因此市场几乎没有任何理由感到悲观。

Fels的主要判断依据来自疲软的经济表现，更确切说是就业市场可能受影响的速度。

大摩一直预言宽松的”传统“，光去年该行就做出两季”全球大宽松“预测。

摩根士丹利近期曾发布报告称，通过研究美国薪资增长的领先指标发现，今年下半年薪资会大范围加速上涨，但这样的快速上涨依然属于史上温和增长水平，这等于为美联储(FED)争取了更多继续宽松的时间。

对英国薪资增长的观察结果与美国类似，英国平均薪资的增幅较小，生产率增加抵消了上涨薪资对成本的部分影响。因此英国央行(BOE)应该可以等到明年年中再加息。

尽管上月公布的英国失业率已跌破央行此前设立的考虑加息门槛7%，但市场预期英国央行也只会在本月会议期间讨论加息时点，该央行料在明年第二季度首度加息。

Fels由此指出，假如英美的超低利率没有像大摩预测的那样维持得更久，那很可能是因为薪资增长的速度比该行预计的快。

此外，欧洲央行(ECB)和中国央行(PBOC)也距离扩大宽松力度更近一步。

中国4月CPI同比增长1.8%，涨幅创18个月新低。中国ZF采取下调存款准备金率等宽松措施的可能性提升。

上周欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)声称，该央行不会让低通胀持续太久，若有必要欧洲央行愿意在6月采取行动。

华尔街日报近日援引消息人士的话报导称，如果对抗通胀过低需要，德国央行愿意支持欧洲央行6月实施政策刺激，包括存款负利率和购买打包的银行贷款等。德国央行的立场对于德拉基而言非常重要，德国央行持开放态度意味着欧洲央行实施宽松举措又少了一道主要障碍。

考虑到上述种种情况，Fels乐观地预计，全球主要央行将在更长时间内维持宽松政策，有的央行甚至还会加大刺激力度。

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