【免费研报】大屏计算机连起的电视台（乐视）

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纯视频网站以连年累加的高成本内容与带宽维系广告收入高速增长，它类似连锁企业的倒逼式高速列车；移劢互联网带来改变既有商业模式的机会，然而视频企业以乐视生命体发育最为完善，多屏互劢与智能电视形成最有效平衡；公司全产业链生态系较智能电视生态又向前一步，通过自建云平台和LEUI 跨屏，有望创新性重现Win-Tel 生态和苹果生态的复合体；硬件终端是得到最忠诚互联网用户的入口，自建CDN 充分享受了中国的OTT 红利，电影和体育栏目的行业龙头地位逐渐确立，这三点符合康卡斯特的商业模式特征；目前全球尚无可与公司类比的上市公司，传统业务类似康卡斯特集团，智能电视是公司找到的有效融合传统业务和互联网业务的载体和新大陆，其用户兼具传统用户的忠诚和新用户的好奇，巨大的用户价值潜力同时来自生产资料共担（硬件）、用户付费（消费者）与广告（生产力）这一供需合一的红利阶段；

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