关于股指期货持仓量研究的系列研报

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其实我还是比较推崇分享精神，无奈于每次自己找资料的时候，都碰上要花钱买资料的尴尬境地，只好加入这种售卖队伍了，汗。。。

附件中主要是本人收集到的关于股指期货持仓量分析的研报，在这一领域里面，有很多操盘手有自己的思路和分析逻辑，但是很少有人系统的量化研究持仓量、成交量对未来行情的预测能力。

每份报告的摘要见下面的3、4楼。有网友建议免费，其实我想说，定这个价主要是想略微体现下东西的价值，就算免费，论坛还是有流量费的，奈何。。。本着分享精神，我把售价降低，毕竟自己都曾为赚币痛苦过，不过也只能做到这一步了。

持仓量也有价格发现功能——案例选取原则与分析方法20110819.pdf (468.97 KB, 需要: 2 个论坛币)

2014-8-12 14:18:01 上传

持仓量也有价格发现功能——案例选取原则与分析方法
需要: 2 个论坛币  [购买]

持仓量的初步观察20110803.pdf (498.15 KB, 需要: 2 个论坛币)

2014-8-12 14:16:25 上传

持仓量的初步观察
需要: 2 个论坛币  [购买]

金融衍生品交易策略：牛市案例，持仓量也有价格发现功能20110902.pdf (539.55 KB, 需要: 2 个论坛币)

2014-8-12 14:15:54 上传

金融衍生品交易策略：牛市案例，持仓量也有价格发现功能
需要: 2 个论坛币  [购买]

股指期货持仓研究及应用（二）.pdf (1.3 MB, 需要: 5 个论坛币)

2014-8-12 14:12:35 上传

单个会员持仓规律分析
需要: 5 个论坛币  [购买]

期指持仓研究及交易应用（一）.pdf (2.82 MB, 需要: 6 个论坛币)

2014-8-12 14:09:16 上传

股指期货持仓量总量与价格之间的关系分析及交易策略测试
需要: 6 个论坛币  [购买]

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关键词：股指期货 量化研究 流量费 操盘手 找资料 股指期货 操盘手 成交量 领域 能力

楼主能不能免费啊，挣个论坛币太辛苦了，我把我自己的研究资料摆出来好几天了都无人问津，实在是没有东东支付啊。

持仓量也有价格发现功能——案例选取原则与分析方法20110819.pdf
研究结论
z  周期划分原则：
„  案例选取包含所有的持仓量扩张周期
„  时间长度至少 1 个月
„  持仓量增加 20%以上
„  最低点即开始，最高点即结束
„  尽量忽略小周期影响
„  参考趋势线绘制原则


持仓量的初步观察20110803.pdf
研究结论
z  经由对台湾股指期货持仓量的初步观察，可以得到这样的规律：“当一段
的行情来临，无论大涨抑或大跌，持仓量也一起大幅增加。只要持仓量还
在增加，趋势继续；持仓量一旦不再增加，开始减少，趋势结束。”
z  这样的规律由下列理论基础支持，站在优势的一方看期货。例如，“现在
来了一个大牛市，持仓量大幅上升。持仓量的上升，代表交易人投入在期
货市场的资金变多，下大注看好这个牛市还会继续。只要持仓量还在继续
增长，就代表交易人认为牛市没有到顶点，还有涨幅可期，所以继续加码。
当持仓量不再增长，说明交易人认为牛市到头，不会有更多的涨幅了，于
是获利了结。”

金融衍生品交易策略：牛市案例，持仓量也有价格发现功能20110902.pdf
研究结论
z  牛市案例8是非常经典的案例。指数在2007年创2000年后新高，却形
成了典型反转形态M头（7月26日和10月29日）。这个M头往前看，
往后看，是10年的最高点，非常具有代表性。
z  在M头的第一波上涨，持仓量增加。多方持续加码，大盘一路上涨，非
常标准。8月1日持仓量见顶，多方开始获利了结。指数第一轮上涨结束
于7月26日，略早于多方离场。这个出场讯号有效。
z  随后大盘回调3周，跌幅15%。接着是第二波上涨，10月29日再攀高
峰，而且还略高于7月26日的价位。这种情况是最考验投资能力的时候。
冲动的投资人（可能还是多数）会认为，这证明前面的回档只是休息，次
贷危机没有多大影响，继续追进。理智的投资人则会谨慎看待，股指期货
交易人就是其中之一。M头的第二波上涨中，持仓量减少了将近一半。
多方减码，不看好上涨能持续，和第一波上涨，持仓量几乎翻番形成鲜明
对比。这就进一步凸显出，期指不认为第二波上涨能够再创新高，很好的
抓住了这是危险的区域。


股指期货持仓研究及应用（二）.pdf
净持仓变化特征：1、中证期货、国泰君安、中粮期货及海通期货的持仓量变
化具有中线特征，通常为净空；2、南华期货同样具有中线特征，但以净多为
主；3、广发期货和华泰长城持仓有一定的中线特征，净持仓在零上下缓慢波
动，呈阶段性净空或净多；4、大华期货、光大期货、上海东证及安信期货净
持仓总体上没有明显偏空或偏多，具有明显的短线特征。
  单个会员的短线持仓分析：1、上海东证大幅增加持卖单时，次日下跌的概率
较大；2、而安信大幅增多时，短线可能反而遭到其他大资金打压，次日的下
跌概率反而较大；3、若大华期货、光大期货大量增多，次日上涨概率较大。
  单个会员的中线持仓分析：1、各会员的持仓极值点对后市上涨的预测准确率
显著高于对下跌的预测，或与席位上的套利交易有关；2、中证期货和国泰君
安的持仓极值点预测准确率大于其他会员；3、从持仓连续多天增空或减空时
对后市的预测来看， 预测下跌时，中证期货的整体预测水平较高，而上涨时则
是国泰君安胜出，华泰长城、广发期货和海通期货、中粮期货的预测准确率各
有高低。
  将会员持仓进行加总后分析发现：1、使用持仓的极值进行预测时，在预测上
涨时，基本上前五名的准确率高于前十名，前十名高于前二十名， 或许说明大
资金对市场变化的节奏把握较准；2、国泰君安与中证期货两个会员加总的极
值对后市涨跌预测的准确率比单独考虑两个会员对后市预测的准确率略高； 3、
当前二十名会员总持卖单连续两天以上减少时，或者前二十名会员净持仓连续
三天以上减空时，后市上涨的概率较大；4、对中证期货、国泰君安及海通期
货三家会员持仓加总， 当持卖单连续两天以上减空时，预测上涨的准确率最佳。
预测下跌时，使用 3 天周期进行预测较好。


期指持仓研究及交易应用（一）.pdf
股指期货持仓的特点： ：： ：1、净空常态化；2、总持仓达到阶段高点时，往往意味
着后市将变盘；3、不同会员持仓风格有所不同；4、持仓变化节奏在特定情况
下会加快；5、移仓一般从交割日的前一周开始。

  期指持仓的逻辑分析： ：： ：市场上部分投资者不仅资金量大，亦拥有一定的信息优
势，若其所在席位的持仓出现大幅的异动，不排除其提前获取市场尚在猜测中
的经济数据或者政策，如房地产调控政策，CPI 同比数据等。观测持仓的变化
可以帮助我们验证相关的市场猜想，并对第二天甚至未来一段时间的行情走势
提供指导和进出场点指导。

  期指持仓的数量化分析： ：： ：1、利用简单统计方法和二元选择模型检验后，结果
均表明前二十名会员净持仓变化方向的预测能力，相比较前五名、前十名而言
最优。而净持仓变化方向对日内涨跌幅的预测能力强于对前一交易日涨跌幅。
相比预测次日股指期货涨跌而言，用净持仓变化方向能更好预测次日沪深 300
指数涨跌。不过所有的预测准确率都不超过 60%；2、比较前五、十、二十名
净持仓变化方向在上涨和下跌两种不同行情中对次日股指及期指的涨跌预测
准确率发现，总体而言，在上涨行情中准确率比下跌行情高；不过前二十名会
员净持仓变化方向对次日股指涨跌的预测准确率在下跌行情时更高。3、根据
前二十名净持仓变化幅度进行预测比仅根据净持仓变化方向预测的准确率要
高。对净持仓变化幅度进行分区间统计表明，净持仓变化幅度越高，对次日的
预测能力越强，其中变化幅度超过-1000 手时，预测准确率超过 60%。

  策略测试结果： ：： ：制定交易策略为当净持仓增多时，做多，反之做空，每日以开
盘价入场，收盘价平仓。经检验，该策略可稳定盈利，其中不止损的资金管理
策略 2 综合能力最高,  不到一年半的时间内，累计盈利高达 200%。但这种交
易方式在某些阶段可能出现连续亏损，单日的亏损甚至可高达 147.4 点/手，
对于部分客户来说可能会直接怀疑系统的有效性，并不一定可以坚持下去

我最近也在研究这个，觉得应该能做出靠谱的策略

感谢分享 最近在研究持仓量的应用

楼主, 你的资料不全啊.
只有2, 4, 5部分,   1和3呢?

多谢楼主 赞一个