打通小企业融资渠道是振兴欧盟经济的“敲门砖”欧盟周六设想各种方法寻找数以10亿欧元计资金,希望能够在债台不要继续高筑的情形下提振疲软经济,其设想的办法范围甚广,从泛欧洲资本市场到庞大的投资基金不一而足。 欧盟28国财长正在讨论各国间的种种构想。在利率已经处于记录低点、且失业人口逼近记录高位之际,各国财长需要采取激进措施来协助经济成长。
从波兰提出的7,000亿欧元的“欧洲投资基金”,到欧洲央行重建欧盟资产支持证券市场计划,欧洲是否能让信贷流向小型企业,是振兴经济的关键。
“我们正思考那些可以促进投资的工具,”意大利经济部长帕多安在抵达米兰开会现场时表示。他说,“投资资源将大多来自民间部门,当然公共部门资源也将成为这些投资的杠杆工具。”
欧盟经济去年仅成长0.1%,失业率则几乎是美国的两倍,失业人口约有2,500万。欧盟经济产出占全球比重约四分之一。
“投资”成为部长间频繁提及的字眼,盖过了德国要求缩减预算的声浪。法国及意大利等伙伴国家对德国进一步施压,要求放宽财政控制、并运用该国充裕国库提振公共投资。
然而德国财长朔伊布勒回绝了要求该国ZF扩大支出以提振欧元区经济的要求;欧元区第二季经济停滞,呈现零成长。
欧洲央行总裁德拉吉在米兰发表演说指出,企业投资是金融危机下的“最大受害者之一”,称自2008年以来企业投资已经下滑20%。
“除非这点有所改变,否则复苏难以延续,”他在周四晚间向官员们表示。欧盟执委会候任主席贾克希望能够提出3,000亿欧元投资计划,以振兴欧洲经济。
和美国不同的是,欧洲企业仰赖银行提供80%的贷款,但在发生几十年来最严重的危机之后,银行已经不愿放贷。
在欧洲第四大经济体意大利,央行数据显示,流向企业的信贷自2011年中以来已经萎缩超过700亿欧元,目前仍在下滑中。
这个现象在欧洲随处可见,让复苏难以迈开步伐,因欧盟规模较小企业提供了三分之二的民间就业机会。
四大构想
像意大利和法国这样的高负债国家,能够提供给企业的公共资金无多。金融危机的另外一个后遗症,就是欧元区虽使用单一货币、但各地的融资成本却有不同,而单一货币原本的目的就是要为所有国家创造相同的融资条件。
这场会议中,各国财长考量着四个构想:意大利提出的企业新融资工具、法国及德国联手提出的提振民间投资提案、波兰提出的创建欧盟联合基金、以及欧盟执委会提倡的3,000亿欧元计划。
波兰希望成立欧洲投资基金,可以藉由杠杆操作其资本,来融通总值7,000亿欧元的投资。这个基金可以是一个特殊目的载体,隶属于欧洲投资银行之下。欧洲投资银行为欧洲各国共同持有的欧盟银行。
“欧洲投资银行不缺钱,倒是很缺投资计划。如果我们能够把资金和好的计划配对,那么我们就成功了,”卢森堡财长Pierre Gramegna表示。
意大利的提案是建立一个泛欧洲市场,在这市场上中小型企业可以依照2012年通过的“迷你债券”法案筹措资金;这类债券允许未上市公司发行。
这可能是欧盟资本市场联盟的一部分,建立在欧元区银行联盟的基础上,然而欧洲最大金融中心伦敦可能需要积极参与。
意大利财政部数据显示,过去两个月中有26家意大利家族企业发行了此类债券,合计筹资10亿欧元,当中有一家企业是生产有机果酱。
“这不仅仅是提供小企业融资而已,同时也提供了高成长企业融资,”布鲁塞尔经济智库Bruegel资本市场专家Nicolas Veron表示。“他们起初都是小公司,但人们真正感兴趣的企业就会拥有高成长潜力。”