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优先股成为变相的再融资工具 近日，深交所发布开展优先股试点业务全网测试的通知，全网测试时间定在本月18日进行。由此可见，优先股正式推出的时间或将快于市场预期。优先股的推出可以理解为资本市场逐步走向成熟的标志。但是，一个好的工具，如果被强行扭曲了功能，那么就会容易变味，最终受伤的还是普通投资者。
谈及优先股，它是介于股票与债券之间，被认为是一种金融创新的体现。然而，因优先股这一概念在国内鲜有提及，至此在《公司法》和《证券法》中也没有触及到优先股的问题。
近年来，优先股这一概念逐步得到重视。今年以来，我国在推进优先股方面也下了不少的功夫。
今年4月24日，广汇能源正式宣布，公司拟发行不超过5000万股优先股，募集资金不超过50亿元，广汇能源非公开发行优先股的预案正式拉开了A股市场的优先股序幕。随后，中国建筑也夺得了央企优先股的首单，拟向不超过200名符合规定的投资者发行优先股，总额不超过300亿元的募集资金。
事实上，上市公司对发行优先股的积极性相当高涨。据不完全数据统计，自今年4月底以来，已有多家上市公司发布了优先股发行方案，累计涉及的额度相当惊人。其中，优先股发行最积极的莫过于上市银行股。
目前，已有6家银行发布了优先股的发行预案。其中，据数据统计，浦发银行发行300亿优先股、农业银行发行800亿优先股、中国银行境内外合计发行1000亿优先股、兴业银行发行300亿优先股、平安银行发行200亿优先股及工商银行境内外共发行800亿优先股等，上述上市银行合计发行规模高达3400多亿元。
不可否认，上市公司发行优先股的动机各有不同。不过，它们发行优先股的本质还是离不开圈钱。
以上市银行股为例，其发行优先股最重要的目的在于补充一级资本，借助优先股拓宽资本补充的渠道，以满足自身的发展需要。而以其他上市公司为例，其发行优先股的动机就更具争议了。
优先股的本意是提升资本市场的金融创新能力，丰富资本市场的金融创新工具。然而，当优先股被运用到实际中时，却成为了变相的再融资工具。在普通投资者看来，其更像是一场“骗局”。
根据规定，普通投资者参与到优先股市场，需满足资产规模不低于500万元的条件。由此可见，以散户为主导的A股市场，极少数的投资者能够满足这一前提条件，而绝大多数的投资者却无缘进入优先股市场。
此外，普通投资者除了无法进入优先股市场获取相对偏高的收益率外，其普通股东利润还将会被优先级的优先股东侵蚀。
从优先股的相关规则获悉，在股息分配期间，优先股股东享受股息分配优先权。然而，在优先股股东没有完全获取相应的股息前，普通股股东不得提前获得股息分配。至此，鉴于这样的规定，若投资者投资的上市公司属于具备高成长性的企业，则无需过分担忧其普通股东利润被侵蚀的问题。但如果投资者投资的上市公司属于缺乏业绩持续增长的企业，则其普通股东利润将会受到严重的侵蚀。
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