【金融市场】财经观察:中国A股"快牛" 华尔街怎么看

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新华网 2014-12-13 10:53 刘凡 蒋寒露

新华网纽约12月12日电（记者刘凡 蒋寒露）近期快速上涨的中国股市引发国际投资者广泛关注。接受新华社记者采访的华尔街人士表示，受投机性力量推动的中国A股短期“快牛”行情值得警惕，但支撑中国股市上涨的基本面因素仍比较强劲。
散户需警惕短期回调
“股市在一两个月里上涨近30％，看起来更像投机性，令人有些担忧。如果股市突然出现调整，散户将蒙受损失，从而再度丧失对股市的信心，”美国城市国民银行旗下资产管理公司罗奇代尔董事总经理阿宁迪亚·查特吉对记者说。他认为，股市突然暴涨对股市修复信心并不一定是好事，相反，股市的逐步恢复更有利。
截至12月12日，中国上证综指较去年底已上涨38．9％。而从10月27日的阶段性低点到12月8日的高点，上证综指上涨达31．9％，涨幅之大出乎投资者预期。
查特吉认为，这次A股上涨主要由散户资金驱动，且有杠杆助推。首先，由于中国房地产市场的波动性和不确定性增加，个人投资者试图从股市中寻找收益。其次，由于沪港通开通，散户意识到将有更多国际资本进入中国股市，希望抢先进入股市。此外，中国央行近期宣布降息以及市场预期将有更多货币刺激措施出台，也增强了投资者的入市动机。
美国知名做市商J．Streicher＆Co公司合伙人、纽交所资深交易员马克·奥托认为，大量新资金包括国际资本正涌入A股市场，中国股市正在发生变化，这也是股市波动的一个原因。
他对记者说，似乎每个人都等待着A股出现一定程度回落，因为考虑到中国经济增长放缓，今年以来股市接近40％的涨幅显得不可持续。
美国ConvergEx集团首席市场策略师尼古拉斯·克拉斯则表示，应将中国股市波动置于全球大背景之下，“不仅中国股市，现在全球各地市场波动都很大”。他预计，未来3到6个月，中国股市风险比较大，股价可能基本持平，主要由于投资者对油价下跌等全球性问题存在担忧。
长期仍看好中国股市
尽管中国A股近期上涨过快、波动剧烈引人担忧，但华尔街人士认为，相对于中国经济增长潜力，目前A股估值仍偏低。
克拉斯表示，全球投资者对中国经济长期增长潜力非常乐观。未来几年，中国经济增速在各大经济体中仍将是最快的，中国国内需求空间非常广阔。投资者很难在世界其他地方找到这么快的经济增速。
“从长期来看，中国经济增长潜力非常不错，未来5到10年中国股市会有很好表现，年均上涨8％至10％应该比较轻松，”克拉斯预测说。
尽管对中国股市波动表示担忧，但查特吉也认为，中国股市价值并没有被高估。他说，现在中国上证综指的市盈率只有13倍，明显低于印度、菲律宾等新兴市场。“从估值角度看，中国股市并没有泡沫。长期看，投资者能推动中国股市上涨。”
查特吉还表示，他对与中国内需相关的板块前景看好，保健、互联网、消费品等板块具有吸引力。
迈向成熟需做功课
中国股市大涨不仅引发了投资者对股价的关注，制度层面的一些问题也引发关注。
克拉斯说，对股市进行强有力监管，让每个人感到被公平对待非常重要。即便在市场成熟的美国，这也是一项没有尽头的工作。美国证交会创立于20世纪40年代，至今它对股市的监管仍很积极。
他建议中国加强对新股发行及上市公司的监管，增加信息透明度，提高公共服务水平，同时强化投资教育。他说：“你必须让每个投资者都认识到，投资股市是一种长期投资，很难通过激进操作在短时间内获得高昂回报。”
查特吉认为，流动性对于一个成熟和健康的股市非常关键，“应允许资本双向流动和国外资本进入本国股市，这也是中国出台沪港通的原因”。他还说，建立一套合理的利率制度，使银行具有更好的风险管理能力及更多的放贷自由权，对股市也很重要。
奥托则表示，国际机构投资者进入中国股市后将对上市公司基本面更加关注。他希望中国股市未来市场表现与公司盈利、宏观经济数据关联度更高。

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