[原创]关与动用外汇储备设立平准基金的理性思考

不是。

所以，理解成“热钱”在股市里很很多，准备撤回，算准了汇金会在撤出引起大幅波动后，启动平抑汇率，但这笔钱回来后，有可能用于国内市场，可能作为平准基金，所以龚先发布一个消息，我要扯了，大家接盘。

博弈？不过汇金的钱回来后，还可能去干别的事情。或者说做平准的入市时间选择，有几个很大的变数。

以下是引用alangpwang在2008-8-22 15:00:00的发言：所以，理解成“热钱”在股市里很很多，准备撤回，算准了汇金会在撤出引起大幅波动后，启动平抑汇率，但这笔钱回来后，有可能用于国内市场，可能作为平准基金

那么“热钱”有没有算准中国会实行外汇管制？

以下是引用sungmoo在2008-8-22 15:07:00的发言：

那么“热钱”有没有算准中国会实行外汇管制？

所以他们希望撤出的时候，对股市冲击不要太大。不会引起管制等强烈反应。

热钱的目标还是挣钱第一，谁愿意搞出太多更高层面的事情。

推测而已，没有根据。

以下是引用alangpwang在2008-8-22 15:00:00的发言：博弈？不过汇金的钱回来后，还可能去干别的事情。或者说做平准的入市时间选择，有几个很大的变数。

平准入市，也不应该脱离“基本面”吧？否则，平准只会引起更大的投机。

“汇金的钱回来以后”（改变自己的资产结构：将外币换为本币），一个机构持有这么多的本币，在本国股市上出入，相当于直接切入股市的货币政策。

拥有铸币权的央行直接利用自己的这种权力出入本国股市，会造成什么结果？

汇金的钱，与央行的铸币权，没有关系吧，而且，转成石油输出大国的卢布，也是选择啊？

如果我没猜错（具体情况我也不清楚），中间的过程如下：

公众将自己持有的外币从央行那换成本币（公众将自己的资产结构变化）；

央行将自己持有的外币从政府那换成国债（央行将自己的资产结构变化）；

政府将自己持有的外币投入汇金公司（可以贷款/入股等各种方式：政府将自己的资产结构变化）。

这一过程，本币（基础货币）投放增加（已经投放出去了）。

那么，汇金公司将怎样使用自己持有的外币（这种资产）呢？（汇金公司如何变动自己的资产结构呢？）

以下是引用alangpwang在2008-8-22 15:16:00的发言：汇金的钱，与央行的铸币权，没有关系吧，而且，转成石油输出大国的卢布，也是选择啊？

汇金公司当然可以将自己持有的某种外币转成卢布。

不过，前面说的是“平抑人民币汇率”，所以前面应该指的是汇金公司将自己持有的外币转成人民币。

这样，在市场上的净效果是：央行对政府债权增加，同时本币供给增加（外币一进一出没有了）。

而如果汇金公司又以增加的本币进入本国股市，无异于央行将本币投向了本国股市。

汇金的人民币进入本国，还可以转出。通过贸易平衡实现。

问题是，要考虑人民币进入贬值通道后，有多少国内人民币会跟着买美元。你准备买点美元吗？因为要升值了？

如果因为跟风操作，引起人民币的大幅贬值，导致汇率管制，肯定不是热钱希望看见的。

以下是引用sungmoo在2008-8-22 15:33:00的发言：

贸易平衡？

这是指直接用金融资产购买实物商品？

按前面的说法，汇金公司应该是在人民币（对外币）贬值时才吸入人民币，这时，哪个国家愿意在出口时接收人民币作支付工具呢？

比如说出口企业，收到了卢布，需要换人民币发工资。