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11月QFII重点配置创业板和中小板 大幅跑赢国内股票型基金 平均回报率3.61%
http://www.sina.com.cn 2015年01月12日 02:04 中国证券报-中证网
QFII A股基金11月平均回报率达3.61%，高于国内股票型基金
本报记者 赵彤刚 北京报道
QFII的A股基金事隔数月后终于再次胜出国内基金，10月份获得业绩数据的13家QFII基金平均回报率达3.61%，高于国内股票型基金。不过，当月QFII的A股封闭式基金折价率大幅扩大，但申购赎回情况总体稳定。
QFII基金折价率扩大
根据理柏最新发布的研究报告，11月获得业绩数据的13家QFII基金，以人民币计算的平均回报率达3.61%，高于国内股票型基金。其最近一年的业绩，与国内股票型基金的差距正在迅速缩小。
由于新加入了合并后的马丁可利中国A股基金，QFII基金的最新资产规模增加到84.8亿美元。按照已公布10月底和9月底资产规模数据的8家基金计算，分别有5家净申购、3家净赎回。10月份总体看QFII基金申购赎回情况稳定，总体净赎回仅4千万美元。
不过，当月QFII的A股
封闭式基金折价率大幅扩大，表明QFII基金投资者对A股市场的谨慎态度。10月汇丰翔龙基金从溢价转向折价，至11月7日的折价率达到9.6%。而9月一度收窄的摩根斯坦利中国A股基金的折价率，11月7日大幅扩大到28.3%。这两个分别在香港和美国上市的QFII基金折价率的同步扩大，应该可以反映出QFII基金投资者对A股走势的预期。
深圳证券交易所总经理宋丽萍昨日在参加《财经》年会时表示，合格境外机构投资者（QFII）现在更深入地关注A股公司，在深交所市场，QFII配置中小板、创业板公司股票的比例近些年在上升。
宋丽萍表示，沪港通成功启动，让中国资本市场开放的质量和规模又上了一个台阶，海外投资者对中国资本市场加快国际化进程的抉择和方向形成了更加稳定的预期，参与热情进一步高涨，更多的大型机构已在积极、长远地布局中国资本市场。我国实行QFII制度已有12年时间，截至11月24日，共有272家QFII机构，总额度640亿美元，从时间跨度和覆盖面来看，QFII是了解海外机构投资者一个很好的窗口。
首先是QFII的投资理念。QFII中的主权基金、投行类QFII和保险公司投资风格均有差异，但从整体配置偏好、换手率来看，QFII较为显著地体现了价值投资的理念。以2013年为例，QFII平均持股期为115天，所持股票净资产收益率平均18%，股息率1.57%。2009~2012年，QFII在新股询价申报中较为理智，基本没有出现非理性的报高价现象。这些理念和做法在很大程度上促进了境内投资理念的转变。
其次是对实体经济和产业的理解。QFII在境外投资历史较长，经历过新兴市场产业周期的循环和产业升级的过程，有条件从更为广阔、更为宽广和长远的视野来分析和理解这些产业。
宋丽萍表示，相较于上述两个方面，QFII成熟的管理理念和完善的管理制度更值得去了解和学习。以选择国内基金管理人为例，QFII一方面注重长期投资回报，不因短期业绩波动给管理人过多的压力，做到用人不疑；另一方面，QFII选择管理人时有科学的流程，能得到青睐的管理人不多，做到疑人不用。
宋丽萍表示，资本市场的国际化是双向的，中国市场需要更多地了解海外投资者，海外机构投资者也需要更多地了解中国的上市公司和机构。2013年以来，深交所在这两方面都做了较为系统的尝试，一方面启动了会员之家，为会员提供包括国际化内容的培训；另一方面启动了境外投资者走进深交所上市公司的系列活动，一年以来，已经组织了七期来自美国、欧洲、东南亚和香港等地的数十家机构投资者近200人次与数十家上市公司进行了交流。由于海外机构投资者与上市公司交流情况会通过深交所的互动易平台公开，这让很多中小投资者学习到海外专业投资者会从什么角度分析一家上市公司，在潜移默化中促进了投资水平的提高。
开放式基金涨幅收窄
11月份中国开放式基金分类全部上涨，但涨幅继续收窄。
股票型、灵活混合型、进取混合型、平衡混合型基金平均分别上涨2.28%、1.66%、1.65%、1.52%，但亏损基金数量增加。
前期热卖的QDII基金，11月份陆续开始公布净值表现。由于QDII基金是分散投资的工具，因而预期收益不会很高。理柏统计了过去20年在美国市场销售的全球配置型基金的表现，包括了中途合并或关闭的基金以避免生存偏差，发现其以美元计算的年度收益率在11%左右。
理柏中国研究经理周良认为，如果考虑人民币今后几年持续升值的预期，目前在国内发行的全球配置型的QDII基金的年度收益预期，以人民币计算要低于10%。对于那些投资境外中国概念股票的QDII基金的年度收益预期较难估计，大体应该介乎国内股票型基金和全球配置型基金之间。在全球股票市场目前波动加大的情况下，QDII基金的表现波动也会加大，因此，投资者对QDII基金应有合理的收益预期。
今年以来，部分债券型基金采用积极参与新股申购的策略，获得了很高的低风险收益。理柏的统计发现，长盛债券、富国天利、嘉实债券基金年初以来的收益都超过了30%。一级市场的低风险、高收益，吸引债券型基金投入大量资金参与，并利用自己的融资能力扩大收益率。在股票市场大幅上涨的情况下，30%的收益似乎还不引人注意。但随着股票型、混合型基金涨幅的收窄和股票市场调整的开始，那些积极参与新股认购的债券基金的稳定收益，将吸引越来越多投资者关注。
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