[券商报告] 期权系列专题研究（券商报告） [推广有奖]

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卧底分析师

发表于 2015-1-19 10:03:58 |只看作者 |坛友微信交流群|倒序 |AI写论文

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证监会批准上交所开展个股期权交易所的试点，上证50ETF期权将于2015年2月9日推出。此前上交所已经公布股票期权试点办法，因此，市场对此已经有一定预期。期权的推出对市场的意义在于：

首先，个股期权将丰富市场投资策略。期权增加了相关标的做空的途径，其多空策略使得市场多空意见表达更加顺畅，有助于市场的价值发现，将使得市场定价更趋合理。

其次，个股期权将有助于活跃股票市场。根据海外市场的表现，个股期权推出后，市场成交量将稳定增长，而且这种增长是可持续的。随着个股期权范围的扩展，投资者对于期权的运用将更加科学和灵活，成交量在期权推出后的几年内可能迎来快速增长。期权市场采用做市商制度，做市商和市场参与者需要储备相关标的的现货库存，因此个股期权的推出将有望增加市场活跃度。

最后，期权是基础的金融衍生工具。随着金融衍生品的逐步完善，资本市场可交易品种将日益丰富，市场也有望日趋成熟。2012年全球交易所各类金融衍生品交易量中，股票期权和ETF期权合计占比32%，指数期权占比23%。预计EFT期权之后，将逐步推出股指期权、个股期权，股票衍生品将逐步丰富和完善。

根据海外的历史情况，期权的推出对现货标的起到较为积极的刺激作用。印度、日本等市场由于衍生品种类有限，期权推出后股价的反应最为强烈，而美国、巴西以及香港等成熟市场在期权推出后表现较为平稳，但长期来看期权相关标的表现普遍较好。

由于上证50成分股占整个市场的比重较高，尤其是在当前以大盘蓝筹股为主的行情中，上证50指数起到了风向标的作用。上证50ETF期权推出后，蓝筹股的活跃度预计会进一步提升，市场的波动性也可能会因此而加大。（引自凤凰）

中信证券-新金融系列报告之一-期权推出对银行股影响几何？-150112.pdf (369.67 KB)